巨大な赤旗にもかかわらず、ブルズがチップ株の上昇を見る理由

レッドフラグの長いリストにもかかわらず、バンクオブアメリカメリルリンチのブルズは、半導体株は次のように持続的な利益を上げる準備ができていると言います 米中貿易協定の見通しが改善し、トランプ大統領が中国の通信大手と取引する米国企業の禁止を部分的に解除する Huawei。 「私たちは、セミが依然として投資不足のセクターであり、前向きな貿易ニュースとより簡単なコンプへの期待を信じ続けています。前年比 比較]Q419と2020で投資家のセンチメントを改善する可能性があります」とBAMLは最近のレポートに書いています。

レポートは、米国のチップメーカーがHuaweiへの新たな販売から利益を得るかどうかに重点を置いていますが、 業界は、需要の低迷、在庫の増加、成長の鈍化など、世界的に深刻な問題に悩まされています。 中国。

BofAMLによると、Huaweiの禁止が緩和されたことで「すぐにメリット」が得られるチップメーカーには、BroadcomIncが含まれます。 (AVGO）、QorvoInc。 (QRVO）、SkyworksSolutionsInc。 (SWKS）、インファイ株式会社。 (IPHI）、ザイリンクス株式会社。 (XLNX）、MarvellTechnologyGroupLtd。 (MRVL）、Analog Devices Inc. (ADI）、およびMACOM Technology Solutions Holdings Inc. (MTSI). 他の理由でBofAMLが好む他のチップメーカーは次のとおりです。NVIDIACorp。 (NVDA）、Advanced Micro Devices Inc. (AMD）、NXPセミコンダクターズNV（NXPI）、およびBroadcom。

以下の表は、半導体に関する主要な開発をまとめたものです。

投資家にとっての意義

BofAMLのレポートは日曜日に発行され、 フィラデルフィア半導体指数（SOX） 月曜日に2.6％上昇しました。 しかし、火曜日の早期の貿易では約1％後退しました。これは、包括的で長期にわたる貿易協定に対する根底にある懐疑論の表れです。

BofAMLによると、Huaweiは2018年に米国のチップメーカーから約110億ドルの半導体を購入しました。 Inphi、Skyworks、およびQorvoが最も高いエクスポージャーを持ち、Huaweiからの売上の約10％から15％を占めています。 3つすべてが ガイダンス 米国がHuaweiへの販売を禁止した後、販売予測を最大7％引き下げました。 ザイリンクス、マーベル、アナログデバイセズ、ブロードコムのエクスポージャーは10％未満ですが、いずれも販売ガイダンスを4％から8％下げました。

「Huaweiの規制状況は依然として流動的であり、同社の運命は現在進行中の米中貿易交渉の一部であり続ける可能性がある」とBofAMLは警告している。 それらは3つの可能性のあるシナリオを提供します：

シナリオ1：Huaweiは以前の行為に対して罰金を科されますが、米国企業は今後、Huaweiに売却する完全な自由を持っています。

シナリオ2：米国はHuaweiの国家安全保障への影響について引き続き懸念を抱いています。 したがって、HuaweiはSkyworksとQorvoからスマートフォンチップを購入できますが、Broadcom、Xilinx、Marvell、およびInphiから5Gチップを購入することはできません。

シナリオ3：「初期のリップサービス」にもかかわらず、Huaweiのステータスは延長された貿易交渉で立ち往生したままです。

「（管理されていない）製品をHuaweiに販売できるメカニズムがすでに存在するため、実際に何かが変わったかどうかは不明です」と、BernsteinのStacyRasgon氏は述べています。 バロンズ.

今後の展望

懐疑論者は、米中貿易協定はまだ完了しておらず、Huaweiは依然として大きな交渉の切り札であると警告している。 一方、中国はすでに自国の半導体産業をアップグレードするための長期計画を持っており、貿易の急増はそれらの努力にもっと緊急性を与えるに違いない、 ウォールストリートジャーナル 観察します。 結果として、米国のチップメーカーの将来の販売見通しは低下します。