「すべてのラリー」が急激な逆転の危機に瀕している理由

近年は非常に高度な 正の相関 ドイツ銀行の分析によると、歴史的基準をはるかに上回っており、今後の問題を示唆している金融資産の中で ウォールストリートジャーナル. 異なる資産クラスが同時に同じ方向に移動する場合、それは、排除しないとしても、 多様化 クラス間で 危機管理 道具。

さらに、そのような高い相関関係が支配している場合、1つのクラスのタンブリングを送信する負の展開は、広範囲にわたる雪崩を引き起こす可能性があります。 その雪崩の現在の可能性のある触媒は トランプ大統領が中国製品の関税を引き上げるという新たな脅威.

ドイツ銀行が追跡している70の金融資産クラスのうち、2019年4月までに、ほぼ90％が年初来のプラスを記録しています。 トータルリターン （価格の上昇と利子や配当などの収入）米ドルで表示されます。 これらのクラスには、石油やその他の物理的なものに加えて、世界中のさまざまな株式市場や債券市場のインデックスが含まれます 商品、 としても 暗号通貨、とりわけ。 以下の表は、ジャーナルがそれを大幅に逆転させたときに、2019年の「すべてのラリー」をシフトさせる可能性のあるいくつかの要因を示しています。

投資家にとっての意義

ウィリアム＆メアリー大学の研究アナリスト兼非常勤講師であるピーター・アトウォーターがジャーナルに状況を説明したように、「それはパチンコでバンジージャンプのようでした」。 彼は「相関関係に非常に悩まされている」だけでなく、衰退している ボラティリティ.

さらに、 市場流動性の縮小 将来の売却の規模を拡大する可能性があり、流動性の低下は、次のような規制イニシアチブの結果の一部です。 ボルカー・ルール それは、銀行が証券市場を作る能力を制限することによって、銀行システムをより安全にすることを目指していました。 バークレイズのアジア太平洋地域のエクイティ部門の責任者であるマット・ペコット氏は、「そのショックアブソーバーはもう存在しない」とジャーナルに語った。 「そして、それはシステム全体をより不安定にします」と彼は付け加えました。

国境を越えて投資することで分散投資を求めることも、最近限界に達しています。 「市場はかつてないほど緊密に結びついています」と香港を拠点とする調査責任者であるマイケル・パーカー氏は述べています。

ストラテジー ジャーナルへのコメントで、バーンスタインのアジア太平洋地域のために。 「商品、サービス、人、アイデア、資本の自由な流れがあるグローバル化した世界では、これらすべてのものとのより大きな相関関係があるはずだと思うでしょう」と彼は付け加えました。

2018年には、ドイツ銀行が追跡した70の資産クラスの記録的な87％の価値が低下しました。 2017年には、これまでで最も幅広いラリーとして、驚異的な99％の価値が上昇しました。 1901年以降の歴史に基づくと、典型的な年では、約70％が同じ方向に進んでいます。 ドイツ銀行は、2000年以降、資産クラスの数が増加しているという点で、歴史上最も広範なラリーのうち6つが発生していることを発見しました。

5月6日月曜日、 S＆P 500インデックス（SPX） オープンで1.2％下落し、最終的には5月3日金曜日の前回の終値を1.6％下回った後、適度なラリーを行い、1日をわずか0.5％下落させました。

今後の展望

米国と中国の間の貿易摩擦が緩和されたとしても、上記の他の市場のような他の潜在的なネガティブが市場に迫っています。 もう1つは、インフレの新たな発作の可能性であり、これにより、 連邦準備金、再び金利を引き上げます。