貿易戦争の中で株式買戻しが記録的な高値近くに急上昇している理由

現在の過程で 強気市場、企業 買い戻しを共有する 米国株式の主要な需要源であり、株価に主要な推進剤を追加しています。 その強気市場と 米国経済では、株の買い戻しとも呼ばれる株式買戻しが、記録的なペースで進んでいます。 2019.

「企業は配当の削減や一時停止を回避するために多くのことを行うので、見通しが悪化した場合、買い戻しが最初に取り上げられます」と、米国のチーフであるエド・クリスソールは述べています。 ストラテジスト ネッドデイビス研究グループで、 ウォールストリートジャーナル.

の企業の80％以上が S＆P 500インデックス（SPX） ジャーナルが報告したように、S＆Pダウ・ジョーンズ・インデックスのデータによると、2019年第1四半期の結果を報告した後、彼らの株式買戻し総額は1,800億ドルに達しました。 これらの情報源によると、このクリップでは、1998年以降のデータに基づくと、2019年第1四半期は買い戻しへの支出に関して史上2番目に大きな四半期になる可能性があります。

2018年第4四半期の現在の四半期記録は2,230億ドルで、その間にS＆P 500は14.0％後退しました。 次の表に5つを示します セクター その中で
買い戻しアクションは、その四半期に最も活発で、全体として
S＆P 500合計の84％。

投資家にとっての意義

12月に制定された法人税の減税に大きく拍車がかかった。 2017年、S＆P 500企業による株式買戻しは、2018年に55.3％増の8,064億ドルの年間記録を樹立しました。 S＆Pダウ・ジョーンズによると、2017年から、2007年に設定された5,897億ドルの以前の記録よりも36.9％多い インデックス。 買い戻しへの支出は広範囲にわたり、S＆P 500企業の444（88.8％）が2017年の424（84.8％）から2018年に株式を買い戻しました。

ながら 時価総額加重 S＆Pダウジョーンズインデックスによると、S＆P 500は2018年第4四半期に14.0％減少し、インデックスの平均株価は5.3％減少しました。 つまり、最大の構成要素によるより大きなドロップは、大きな影響を及ぼしました。 2018年第4四半期に株価が大幅に下落した結果、買い戻しにより市場からより多くの株式が引き出され、資本支出が少なくなり、

EPS 過程の中で。

S＆Pダウ・ジョーンズ・インデックスは、S＆P 500企業の25％が、買い戻しの結果として2019年第1四半期にEPSを少なくとも4％増加させたと推定しています。 一方、Ned Davis Researchのアナリストは、S＆P 500インデックスの値は、2019年第1四半期の終わりに19％低くなると推定しています。 ジャーナルによると、企業は株式を買い戻していませんでしたが、記事にはこれらの買い戻しが発生した期間は明記されていませんでした。

反対意見

「買い戻しが株式数を減らすことで1株当たり利益を増やすという広く信じられている概念は支持されていません S＆PがS＆P 500企業に提供するデータによると、」と、YardeniResearchの創設者であるエコノミストのEdYardeniは述べています。 の 彼のブログ.

このデータに基づいて、ヤルデニは2つの興味深い発見をしました。 まず、S＆P500の成長率 営業利益 データシリーズが1994年第4四半期に開始されて以来、総計と1株あたりのベースの両方でわずかに発散しています。 第二に、買い戻しは、2008年の初めから2017年の終わりまで、インデックスの価値を2.6％以下、または毎年0.3％未満しか増加させませんでした。

「この驚くべき発展の最も良い説明は、S＆P500企業が主に自社株を買い戻していることです。 希釈 経営幹部だけでなく、他の多くの従業員のために、時間の経過とともに権利が確定する株式の形で支払われた報酬から生じる彼らの株式の」とYardeniは結論付けています。

2019年にこれまでに最大の株式買戻しを行った企業にはAppleが含まれます （AAPL）、メルク （MCK）、Oracle （ORCL）、およびMicrosoft （MSFT）.

今後の展望

「2020年は買い戻しに適した年になると推測されますが、それは経済が引き続き堅調であり、私たちには 貿易戦争. 来年は収益にとって素晴らしい年になるはずですが 現金流量、私たちはまだそこにいません」と、S＆Pダウ・ジョーンズ・インデックスのシニアインデックスアナリストであるハワードシルバーブラットは、ジャーナルが引用した発言の中で観察しました。

その間、大統領候補を含む様々な著名な民主党の人物が転向した 政争の具への買い戻し、ポピュリストのレトリックで表現された制限または禁止を提唱します。 買い戻しの擁護者には以下が含まれます CEOのウォーレンバフェットとジェイミーダイモン、どちらも過去に民主党の候補者を一般的に支持してきました。 ヤルデニはまた、彼のブログで活発なリポストを提供しました。