救助に供給... また

市場の動き

木曜日の米国株式が週の初めに史上最高値を更新した後、3日目の下落に向かっているように見えたちょうどその時、FRBは再び救助に来ました。

今回、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁はスピーチで、「災害を待つよりも予防​​策を講じたほうがよい」と述べた。 本質的に、ウィリアムズは以前よりも迅速で積極的な金利引き下げアプローチを提唱しているように見えた。 期待される。 ウィリアムズのスピーチの前の木曜日に株価指数は赤字に陥っていたが、FRBの強化のこの新しい兆候ですぐに逆転し、上昇した。 ハト派.

ちなみに、ウィリアムズのスピーチのほんの数時間前に、米国フィラデルフィア連銀製造業指数 予想よりもはるかにうまく出て、利子を削減するためのFRBの論理的根拠に疑問を投げかけました 料金。 この特定のデータポイントは、FRBにとって最も重要な意思決定の影響力を持つものではありません。 しかし、6月の大きな仕事のような他のプラスの経済数値と併せて見ると、 今月初めに発表された、経済成長の鈍化に基づく利下げのケースが 質問。

それにもかかわらず、FRBの大統領からの言葉は経済データに関するいかなる憶測よりも重要であり、市場は月曜日以来初めてグリーンで閉鎖されました。 ウィリアムズの言葉が投資家の期待にどれほどの影響を与えたかについてのアイデアを与えるために、以下はスピーチの後に取られたCMEグループのFedWatchツールのスナップショットです。 何週間もの間、投資家は7月末に利下げの100％の確率を期待してきました。

さらに重要なことに、水曜日のウィリアムズのスピーチの前に、25ベーシスポイント（BPS）の利下げの65.7％の予想チャンスと、より大きな50 BPSの引き下げの34.3％のチャンスがありました。 木曜日のウィリアムズのスピーチの後、テーブルは間違いなく変わりました。 現在、完全な50 BPSカットの予想される確率はなんと69.0％です。 その結果、株式市場は好意的に反応しました。

予想されていたように、潜在的により積極的なFRBの利下げに対する賭けの増加は、さらなる下落を促しました 債券利回り と米ドル、そして債券価格と金の急騰。

グリーンバックプルバック

米ドルについては、FRBのハト派演説の後、木曜日にグリーンバックが主要国に対して急落した。 The

米ドルインデックス は、他のバスケットに対するドルの価値を測定するため、米ドルの主要なベンチマークです。 ユーロ、日本円、英ポンド、カナダドル、スウェーデンクローナ、スイスなどの主要通貨 フラン。

一般的に、通貨は金利と正の相関関係があります。 他のすべての要因が一定に保たれている場合、お金はより高い利回りの通貨に向かって流れ、より低い利回りの通貨から離れます。 これがの基礎です 通貨キャリートレード.

この場合、ドルインデックスチャートに示されているように、米国での低金利への新たな期待がドルの急降下を促しました。 全体として、ドル指数は依然として長期的な上昇傾向にありますが、特にFRBがより堅調にハト派になっているため、その上昇の勢いは最近試されています。

木曜日に、ジョン・ウィリアムズからのハト派の増加により、指数は暫定的にその主要な200日移動平均を再び下回りました。 月末の次のFOMC会合に向けて、ハト派のFRB環境が維持または強化されれば、ドルは下落し続ける可能性があります。 この場合の次の主要な下落サポートターゲットは、96.00エリアの安値付近です。

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リバウンドの債券

ベンチマークの10年物米国債利回りのような債券利回りは、FRBが低金利を維持するか、金利を引き下げると予想される場合、低下する傾向があります。 そのため、ニューヨーク連銀総裁が低金利を電報で伝えた木曜日に利回りが低下しました。 また、債券の利回りと価格には反比例の相関関係があります。利回りが低下すると、一般的に債券の価格は上昇します。

これはまさに、iシェアーズの20年以上の国債ETF（TLT). 実際、過去1週間以内に、主要な50日間の移動平均から急激に回復しました。 先週、そのようなリバウンドの可能性について話し合いましたが、実際にリバウンドが起こったようです。 ハト派の期待が月末のFOMC決定まで優勢である場合、TLT $ 134.29を超える新しい複数年の最高値への潜在的なブレイクアウトを伴う、上昇トレンドの再開を見ることができます 高い。

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結論

最近、FRBが投資家に耳を傾ける話をするとき、これまで以上に。 この時点で、FRBからの低金利への期待はほぼ熱狂的なピッチに達しています。 しかし、FRBは期待だけで市場をどれだけ押し上げることができるでしょうか。 今後、低金利は確かに市場を立ち直らせるのに役立つかもしれませんが、 主要株の記録的な高値を徐々に上げるには、それよりもはるかに多くの時間がかかる可能性があります インデックス。

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