イールドカーブと証拠金債務は相反するシグナルを送信します

主な動き

米国財務省 イールドカーブ カーブの腹からカーブの長い方の端に向かってゆっくりと反転しているので、興味深い月がありました。 3年間 財務省の利回り –これは現在イールドカーブの最低点です–最初に3月7日の1か月の財務省の利回りを下回ることで反転しました。

10年間の財務省利回り（TNX）は数週間長くかかりましたが、3月22日金曜日に最終的に1か月の財務省利回りを下回りました。 20年国債利回りと30年国債利回りはどちらも1か月国債利回りを上回っていますが、 私たちが行っているレートでは、イールドカーブのロングエンド全体が翌月以内に反転するのを見ることができます。 2。

では、なぜ 逆イールドカーブ 株式市場にとって重要ですか？ なぜ株式トレーダーは、債券トレーダーがイールドカーブに対して何をしているのかを気にする必要があるのでしょうか。 過去には、逆イールドカーブは株式市場の低迷の先駆けでした。 株式市場がピークに達し、財務省のイールドカーブが反転してから下落し始めるまで、平均して8か月かかります。

もちろん、それは平均的な時間枠であるため、株式市場の低迷はそれよりも遅かれ早かれ来る可能性があります。 そして、過去に何度も何度も起こったことがあるからといって、それが将来再び起こることを保証するものではありませんが、この信号にはかなり良い実績があります。

イールドカーブの反転が市場の低迷を予見するという優れた実績を持っている理由は、イールドカーブの反転を推進するファンダメンタルズに由来しています。 投資家が将来の経済見通しに神経質になると、資本を保護するために長期国債を購入する傾向があります。 トレジャリーに対するこの需要の増加は、トレジャリーの価格を上昇させ、それがトレジャリーの利回りを低下させます。

投資家が十分に神経質になっている場合は、短期国債よりも利回りが低い長期国債を購入して、利回りを固定するだけです。 経済の減速に対抗するために、連邦準備制度が最終的に短期金利の引き下げを開始することを余儀なくされることを見越して、より長い期間 不況。

S＆P 500

S＆P 500は、今のところ、財務省のイールドカーブの反転を無視して、かなり良い仕事をしています。 先週の金曜日にキーレベルの2,816.94を下回った後、S＆P 500は今日もこのレベルを上回り、その過程で指数の新たな高値を確立しました。

上で述べたように、逆イールドカーブは長期的な指標であり、実行に1年以上かかる可能性があります。 今、トレーダーはS＆P500の史上最高値に向かって上昇する際に別のスイングをしたいと思うかもしれないようです 2,940.91.

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逆イールドカーブの影響

リスク指標–証拠金債務

2019年に米国の株式市場を上昇させた原動力の1つは、買い手が投資のためにより多くのお金を借りているという事実です。 買い手はウォール街の需要と供給の方程式で需要を提供し、時には買い手は株を買うためにお金を借りることを選択するほど多くの需要を持っています。

によると、トレーダーは株式の購入価格の最大50％を借りることができます レギュレーションT 連邦準備制度理事会の。 つまり、株の価格が100ドルの場合、株を購入するために必要なのは自分のお金の50ドルだけです。 あなたは他の50ドルを借りることができます。 株を買うためにお金を借りることは、 証拠金で購入、そしてあなたが株を買うために借りた金額は「証拠金債務.”

市場で株式を購入するために使用されている証拠金の総額を追跡することで、ウォール街にどれだけの需要があるかだけでなく、トレーダーがどれほど自信を持っているかを知ることができます。 自信のあるトレーダーは、投資に対して大きな見返りが得られると信じているため、より多くの借り入れをする傾向があります。 神経質なトレーダーは、損失を増幅する可能性があることを懸念しているため、借り入れが少なくなる傾向があります。

証拠金債務は、2018年半ばに横ばいになり始める前に、2018年5月に過去最高の668,940,000,000ドルに達しました。 2018年秋までに、証拠金債務はクレーターになり始め、10月には607,645,000,000ドルに減少し、12月には554,285,000,000ドルで底を打ちました。 当然のことながら、この証拠金債務の減少は弱気と一致しました プルバック S＆P500で。 トレーダーが証拠金債務レベルを下げるためにポジションを売り始めるとき、株式市場は下に移動する以外に選択肢があまりありません。

しかし、2018年12月以降、証拠金債務水準は回復し始めています。 証拠金債務は1月に568,433,000,000ドルに上昇し、–によると FINRAから新たにリリースされたデータ –2月には581,205,000,000ドルに。

残念ながら、FINRAは1か月遅れて証拠金債務データを公開しています。 そのため、2月のデータが表示されています。 3月のデータを見るには、4月の最後の週まで待たなければなりません。

それでも、ウォール街で株式を購入するための借り入れの回復は、現在の上昇トレンドの強さを示す有望な兆候です。 さらに、2018年の高値に達する前に実行できる借入はまだたくさんあります。つまり、トレーダーが借入に十分な自信を持っている限り、S＆P500にはさらにメリットがある可能性があります。

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結論–混合メッセージ

債券市場が逆の財務省イールドカーブを作成して1つのメッセージを送信し、株式市場がキーの上に戻って反対のメッセージを送信している場合、イライラする可能性があります。 抵抗 そしてその証拠金債務を増やすことによって。 通常、これらの場合、債券市場からの警告に注意するが、株式市場に基づいて取引することが有用であることがわかりました。

ウォール街のトレーダーは、心配の壁を乗り越える驚くべき能力を持っています。 準備しますが、慌てる必要はありません。

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