一定のデフォルト率（CDR）の定義

一定のデフォルト率（CDR）とは何ですか？

一定のデフォルト率（CDR）は、住宅ローンのプール内で、住宅ローン（借り手）が貸し手への支払いを90日以上遅らせた住宅ローンの割合です。 個々の未払いの住宅ローンのこれらのプールは、によって作成されます 金融機関 ローンを組み合わせて作成する 住宅ローン担保証券 （MBS）、投資家に販売します。

一定のデフォルト率（CDR）を理解する

一定のデフォルト率（CDR）は、住宅ローン担保証券の損失を評価します。 CDRは月次ベースで計算され、MBSに市場価値を置くために投資家が検討するいくつかの指標の1つです。 CDRを強調した分析方法は、 アジャスタブルレート住宅ローン だけでなく、固定金利の住宅ローン。

CDRは、次の式で表すことができます。

$\begin{array}{c}\text{CDR。}=1.-{(1.-\frac{\text{NS。}}{\text{NDP。}})}^{\mathrm{NS。}}\\ \text{どこ：}\\ \text{NS。}=\text{期間中の新しいデフォルトの量。}\\ \text{NDP。}=\text{でのデフォルト以外のプール残高。}\\ \text{期間の始まり。}\\ \mathrm{NS。}=\text{1年あたりの期間数。}\end{array}$​CDR=1−(1−NDPNS​)NSどこ：NS=期間中の新しいデフォルトの量NDP=でのデフォルト以外のプール残高期間の始まりNS=1年あたりの期間数​

一定のデフォルト率（CDR）は、次のように計算されます。

1. 新しいの数を取る デフォルト 期間中に、その期間の開始時にデフォルト以外のプール残高で除算します。
2. いいえから1少ない結果を取ります。 1.
3. いいえからの結果を上げます。 1年の期間数に基づく2の累乗。
4. そして最後に、いいえからの結果が1少なくなります。 3.

ただし、一定のデフォルト率（CDR）の計算式は多少異なる可能性があることに注意してください。つまり、一部のアナリストには、スケジュールされた支払いと 元払い 金額。

一定のデフォルト率を使用した例

Gargantua Bankは、米国全土にある住宅の住宅ローンを住宅ローン担保証券にプールしました。 ガルガンチュアの機関営業部長がアプローチ ポートフォリオマネージャー Trustworthy Investment Companyで、TrustworthyがMBSを購入して、これらのタイプの証券を保有するポートフォリオに追加することを期待しています。

ガルガンチュアと彼の会社の投資チームとのミーティングの後、Trustworthyのリサーチアナリストの1人が比較します ガルガンチュアのMBSのCDRと、別の会社が販売を申し出ている同様の評価のMBSのCDR 信頼できる。 アナリストは上司に、ガルガントゥアのMBSのCDRは 競合他社の問題であり、Trustworthyは、貧しい人々を相殺するために、Gargantuaに低価格を要求することを推奨しています。 信用の質 プール内の基礎となる住宅ローンの。

または、銀行ABCを検討してください。 デフォルト 2019年の第4四半期。 2018年末の時点で、銀行のデフォルト以外のプール残高は1億ドルでした。 したがって、一定のデフォルト率（CDR）は4％、または次のようになります。

$\begin{array}{c}1.-{(1.-\frac{\$1.\text{100万。}}{\$100.\text{100万。}})}^{4.}\end{array}$​1−(1−$100 100万$1 100万​)4​

特別な考慮事項

アナリストは、一定のデフォルト率（CDR）を考慮することに加えて、累積デフォルトも調べることができます。 レート（CDX）。これは、月次ではなく、プール内のデフォルトの合計値を反映します。 割合。 アナリストや市場参加者は、デフォルト率が高い証券よりも、CDRとCDXが低い住宅ローン担保証券を重視する可能性があります。

損失を評価する別の方法は、債券市場協会によって作成された標準デフォルト仮定（SDA）モデルですが、この計算は30年に最も適しています 固定金利の住宅ローン. 間に サブプライムメルトダウン 2007年から2008年にかけて、差し押さえ率が数十年の最高値に達したため、SDAモデルは真のデフォルト率を大幅に過小評価していました。