ディズニーの収益：DISから何を探すべきか

ウォルト・ディズニー・カンパニー (DIS) 事業は、COVID-19 パンデミックによるテーマパークやライブ体験への極度の影響から脱却したため、ここ数四半期で力強く回復しました。 同社のほとんどのパークが再開した一方で、事業の成長はディズニーの人気ストリーミング プラットフォームによっても促進されています。 Disney+ と Disney が所有する Hulu はどちらも、最近の四半期でサブスクリプションが急増しています。 しかし、サービス上で広告が販売される可能性や、ストリーミング業界のその他のビジネス上の懸念は、より広範に迫り続けています。

投資家は、ディズニーが 8 月 30 日に決算を発表する際に、この環境をどのように乗り切るかを注視することになるでしょう。 2022 年第 3 四半期は 2022 年 10 月 10 日。 同社の 2021 年度は 10 月に終了しました。 2, 2021. アナリストは、ディズニーの調整後 1 株当たり利益 (EPS) と収益は、前の四半期よりも遅いペースではありますが、堅実なペースで前年比 (YOY) で増加します。

投資家はまた、ディズニーの消費者直販ビデオストリーミングサービスであるDisney+へのサブスクリプションの重要な指標にも注目するでしょう。 このサービスの加入者数は、2019 年後半に最初に開始されて以来、急速に増加していますが、最近の四半期ではペースが鈍化しています。 アナリストは、成長率がさらに減速するにつれて、この傾向が続くと予想しています。

ディズニー株は2021年夏の終わりに市場全体を一時的に上回りました. しかし、9月にピークに達した後、その後の10か月でほぼ下落しました。 11 月の 2021 年度第 4 四半期決算発表前後に株価が下落し、2022 年 1 月と 2 月に一時的に上昇しました。 しかし、これらの増加は控えめで、春を通してすぐに消えてしまいました. 7月に安値を付けて以来、ディズニーの株価は再びわずかに改善しました。 それでも、ディズニー株の1年間のトータルリターンは-38.3%で、8月時点でS&P 500の-6.6%のリターンを大きく下回っています。 8.

ディズニーの収益履歴

ディズニーの調整後 EPS は、持続的な低下期間の後、最近の四半期で大幅に回復しました。 調整後 EPS は、2019 年度の各四半期と 2020 年度の最初の 3 四半期で前年同期比で減少しました。 同社は2020年度第4四半期に赤字を計上した。 しかし、この傾向は2021年度第2四半期から逆転しました。 収益は次の 5 四半期連続で急上昇しました。 それでも、その成長ペースは 2022 年度第 2 四半期に劇的に減速し、調整後 EPS は 2019 年度のほとんどの期間の水準にまだ達していません。 アナリストは現在、2022 年度第 3 四半期の調整後 EPS はさらに遅いペースで成長すると予測しています。

ディズニーの収益実績は、調整後 EPS の履歴と幾分類似しています。 2019 会計年度のほとんどと 2020 会計年度の最初の 2 四半期を通じて収益が増加しましたが、2020 会計年度第 3 四半期から 4 四半期連続で前年比で減少しました。 この持続的な減少の期間は、過去 2 年間の全体的な収益の伸びの多くを消し去りました。 ディズニーの収益は、2021 年度第 3 四半期から回復し、前年比で 44.5% 増加しました。 しかし、成長のペースは鈍化しており、2022 年度第 2 四半期の収益は 23.3% 増加しています。 アナリストは、収益が依然として健全な 23.0% の YOY で成長すると予想しています。

ディズニーの主な統計
2022年度第3四半期の予想	2021年度第3四半期	2020年度第3四半期
調整後 EPS ($)	0.95	0.80	0.08
収益 ($B)	20.9	17.0	11.8
Disney+ 加入者 (M)	147.5	116.0	57.5

^{ソース： 可視アルファ}

重要な指標

前述のように、投資家は Disney+ 加入者にも注目します。 ディズニー、ピクサー、マーベル、スターウォーズ、ナショナル ジオグラフィックのブランド コンテンツを米国およびその他の多くの国で提供するこのビデオ ストリーミング サービスは、2019 年 11 月に初めて開始されました。 Disney+ はまだ Disney の総収益に占める割合はごくわずかですが、このサービスは利用可能になってから短期間で急速に成長しました。 顧客に提供された第 1 四半期である 2020 年度第 1 四半期の終わりまでに、Disney+ の加入者は 2,650 万人に達しました。 その数は、2022 会計年度の第 2 四半期の終わりまでに 1 億 3,770 万人の加入者にほぼ 5 倍に増加しました。

しかし、Disney+ の加入者数の伸びは、ここ数四半期で鈍化しています。 2021 会計年度の第 1 四半期と第 2 四半期では YOY の 3 倍以上、同年の第 3 四半期では 2 倍以上になりました。 しかし、加入者の伸びは、2021 会計年度第 4 四半期で前年比 60.5% に減速し、2022 会計年度第 2 四半期では比較的控えめな 32.9% に減速しました。 アナリストは、2022 年度第 3 四半期の成長率はさらに鈍化して 27.2% になると予測しています。 この減速の一部は、ストリーミング業界全体のより広範な課題に起因する可能性があります. ネットフリックス株式会社 (NFLX) は、Disney+ の主要なライバルであり、2022 年に何年も前に初めて四半期ごとの加入者数の減少を記録しました。これには、最新の四半期報告書での 100 万人近くの加入者数の減少が含まれます。 Disney+がより多くの加入者を獲得する機会を利用するか、それとも同様の運命に苦しむかはまだ分からない.