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量的締め付け (QT)

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量的引き締め(QT)とは?

量的引き締め(QT)とは、 金融政策 その契約、または削減、 連邦準備制度 (Fed) バランスシート。 このプロセスは、バランスシートの正規化とも呼ばれます。 言い換えれば、FRB(または任意の 中央銀行) その縮小 貨幣準備 どちらかを売ることによって 財務省 (国債)またはそれらを満期にさせ、現金残高からそれらを削除します。 これにより、 流動性、または金融市場からのお金。

それは反対です 量的緩和(QE)、これは金融市場の専門用語に根付いた用語です。 2008年の金融危機、これは連邦準備制度理事会が採用した金融政策を指します。 貸借対照表.

重要ポイント

  • 量的引き締め (QT) は、バランス シートの正常化とも呼ばれ、連邦準備制度 (Fed) のバランス シートを縮小または縮小する金融政策を指します。
  • QTは量的緩和(QE)の反対です。
  • Fed は、財務省 (国債) を売却するか、満期を迎えて現金残高から削除することにより、QT を実装します。
  • QT のリスクは、世界的な経済危機を引き起こす可能性のある金融市場を不安定にする可能性があることです。

定量的引き締め (QT) を理解する

連邦準備制度理事会の主な目標は、米国経済を最高の効率で運営し続けることです。 したがって、その使命は、インフレ要因を寄せ付けないようにしながら、最大の雇用を促進する政策を制定することです。 インフレーション 経済における商品やサービスの価格が時間の経過とともに上昇する金銭的現象を指します。 高水準のインフレは消費者の購買力を低下させ、対処しなければ経済成長に悪影響を及ぼす可能性があります。 連邦準備制度理事会はこれを非常に認識しており、これが起こっているという証拠がある場合、非常に積極的になる傾向があります.

暴走するインフレ圧力を抑えるためにFRBがとる最初のステップは、 連邦資金率 より高い。 そうすることで、中央銀行は 関心度 銀行が企業と個人の両方の顧客に融資する際に請求するもの。 住宅ローンの例としては、 モーゲージ 料金。 フェデラル・ファンド・レートの引き上げは、住宅ローンの金利と月々の支払いの上昇につながり、不動産の需要が低下し、価格の低下または安定につながるはずです。

金利上昇に影響を与えるもう 1 つの方法は、量的引き締め (QT) と呼ばれるプロセスを利用することです。 前述のように、これは 2 つの主な方法で達成できます⁠: 国庫二次市場で国債を完全に売却するか、満期時に FRB が保有する債券を買い戻さないかです。

QTを実装する両方の方法は、 債券 市場で入手可能です。 主な焦点は、エスカレートするインフレの力を封じ込めるために流通するお金の量を減らすことです。 それが行われるプロセスは、常により高い金利をもたらします。

追加の売却または政府の需要の欠如によって供給が増加し続けることを知っていれば、潜在的な債券購入者はより高い金額を要求するでしょう。 収量 これらのオファリングを購入します。 これらのより高い利回りは、消費者の借入コストを上昇させ、借金をすることに対してより慎重になります. これにより、資産(商品やサービス)に対する需要が抑制されるはずです。 需要が減るということは、少なくとも理論上は、価格が安定または低下し、インフレが抑制されることを意味します。

インフレは悪いことですか?

インフレに関する注意点: 健全で安定した経済の成長にはインフレが必要です。実際、必要です。 それが賃金の伸びを上回るところまで加速し始めると、問題になります。 たとえば、個人が月額 4,000 ドルを稼ぎ、食料品に 500 ドルの予算を立てている場合、それらのコストの増加は 収入が同じままで食料品を購入すると、他のことに費やす能力や投資のために貯蓄する能力が低下します。 目的。 の減少の正味の結果 購買力 彼らは「より貧しい」ということです。

ほとんどのエコノミストは、健全な経済における年率 2% から 4% のインフレ率は管理可能であると感じています。 しかし、インフレ率が大幅に上昇し始めた場合、賃金がそれに追いつくと期待するのは不合理です。

QT vs. テーパリング

テーパリング QE から QT へのセグエです。 本質的には、量的緩和によって実施された資産購入が徐々に削減されるプロセスを説明するために使用される用語です。 通常、これには、FRB が買い戻す満期国債の量を、ゼロになるまで削減することが必要です。ゼロになると、それ以上の削減は QT になります。

QT 2022

2022 年 5 月 4 日、FRB は、加速するインフレの力の初期の兆候を阻止するために、フェデラル ファンド レートの引き上げに加えて、QT に着手すると発表しました。 FRB のバランスシートは、2008 年の金融危機と COVID-19 のパンデミックに対処するための QE 政策により、ほぼ 9 兆ドルに膨れ上がりました。

重要な点は、2022 年 6 月 1 日から、FRB が約 1 兆ドル相当の証券 (9,975 億ドル) を 12 か月間に再投資することなく満期を迎えることです。 連邦準備理事会 ジェローム(ジェイ)・パウエル 経済への影響という点では、この金額は 25 ベーシスポイントの利上げ 1 回分にほぼ等しいと推定されています。

上限は、米国債は月額 300 億ドル、国債は月額 175 億ドルに設定されます。 モーゲージ担保証券 (MBS) 最初の 3 か月間。 その後、これらの上限はそれぞれ 600 億ドルと 350 億ドルに引き上げられます。

量的引き締め(QT)リスク

QT のリスクは、世界的な経済危機を引き起こす可能性のある金融市場を不安定にする可能性があることです。 流動性の欠如による広範なパニックによって株式市場と債券市場が大幅に下落することを望んでいる人は誰もいません。 このタイプのイベントは、適切な名前が付けられています テーパー癇癪、2013年当時のFRB議長のときに発生しました ベン・バーナンキ 資産購入の先細りの可能性を提起しました。

しかし、QT は、経済の過熱による危険を食い止めるための FRB の矢筒のもう 1 つの矢です。

量的引き締め vs. 量的緩和: 違いは何ですか?

量的緩和とは、連邦準備制度 (FRB) のバランスシートを拡大する金融政策を指します。 連邦準備制度理事会は公開市場に参入し、長期国債や住宅ローン担保証券 (MBS) などの他の種類の資産を購入することでこれを行います。 これにより、経済にお金が追加され、金利が低下します。 一方、量的引き締めは正反対のことを行います。 国債(国債)を売却するか、満期を迎えて現金残高から除外することで、FRBのバランスシートを縮小します。 これにより、経済からお金が奪われ、金利が上昇します。

テーパリングは量的引き締めと同じですか?

いいえ。テーパリングは量的緩和(QE)のペースを減速させるプロセスですが、バランスシートは依然として拡大していますが、ペースは鈍化しています。 量的引き締め(QT)はバランスシートを縮小します。 簡単に言えば、テーパリングは QE と QT の間で発生します。

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