ステークホルダー資本主義に対する主張

お帰りなさい、そしてようこそ。 労働市場の良いニュースが株式投資家にとって悪いニュースであるとき、私たちは市場と経済で良いニュースと悪いニュースが等しい瞬間のもう一つの状況にいます。 先週の月曜日と火曜日に米国株式市場が5％以上上昇して10月の週と月が始まった後、 FRBからのさらなる強硬な発言で金利上昇への期待が薄れ、投資家は週半ばに買いを控えた 料金。 金曜日に発表された9月の雇用統計は、米国の雇用主が26万3,000人の雇用を追加し、失業率が3.5％まで低下したことから、打ち砕かれた期待をほぼ裏付けた。 賃金の伸びはわずかに上昇し、年間ベースで 5% 上昇しました。 FRBは、高止まりしている他のあらゆるインフレとともに、賃金インフレも抑制したいと考えている。

したがって、FRBは方針を維持し、今年の今後2回の会合でフェデラル・ファンド金利をあと数回引き上げるだろうと考えられる。 推測したり、考えが変わることを期待したりする必要はありません。 先週、さまざまなFRB総裁が講演会に出席し、ほぼ全員が75ベーシスポイントの利上げを約束し、その後12月に50ベーシスポイントの利上げを行うと約束した。 そこにはピボットはありません。 その金曜日の朝、投資家が考えを巡らすとすぐに売りが進み、1日で9,300億ドルの時価総額が株式市場から消え去った。 それでも、米国株式市場は実際には上昇して今週を終えた。 株価にとっては7年ぶりのプラス週となった。 実感はなかったかもしれないが、数字は嘘をつかない。 今週のダウ平均は２％上昇し、Ｓ＆Ｐ５００指数は１．５％上昇し、ナスダックは０．７％上昇した。 9月の急落を通じてくすぶっていたボラティリティは、ここ数週間で沸騰しつつある。 S&P 500 は過去 14 取引日のうち 11 日間で少なくとも 1% 上昇しており、14 日間で最も変動の激しい上昇となった ダウ・ジョーンズ市場のデータによると、2020 年 4 月以来、これが私たちのビッグ 3 につながります。 週。

その 1: S&P 500 の公正価値はいくらですか? そもそも、公正価値とは何でしょうか？ 公正価値とは、基本的に、意欲的な買い手と意欲的な売り手によって合意された販売価格です。 株式、ETF、または指数の公正価値は、将来の収益と比較して証券の価格を調べる市場参加者によって決定されます。 これは、企業の株価や S&P 500 などの指数の価格を評価するために使用される予想株価収益率です。 現在、S&P 500 の公正価値は 1 株当たり予想利益の約 14 倍であり、指数の価格に換算すると約 3,300 ドルになります。 S&P 500は前週の終値が3,600ドルをわずかに上回っており、実際には公正価値と考えられる値をわずかに上回って取引されている。 大手投資家が疑問に思っているのは、金利がどうなるかということを考えると、まだ楽観的すぎるのではないかということだ。

2 番目: 今後数週間で主要なテーマとなるため、収益予測についてもう少し詳しく掘り下げてみましょう。 アナリストらはＳ＆Ｐ５００種企業の第３・四半期の利益成長率が２．４％になると予想している。 それによると ファクトセット. すでに決算を事前発表しているS&P 500種構成企業数社は、合計で前年同期比0.4％増にとどまる利益を報告している。 それはかなり弱いです。 ほとんどの企業はこれらの報道の前後に株価が下落しているため、悪いニュースはまったく受け止められていない。 第３・四半期の終わりに向けて、アナリストらはＳ＆Ｐ５００種の第３・四半期利益予想を６．８％下方修正した。 ファクトセットによると、これは報告期間中の予測値の下方修正としては2020年第2四半期以来最大となる。 また、第4四半期と2023年通年の予測も下方修正した。

第三に、高インフレが続いているにもかかわらず、雇用と個人消費は年間を通じて驚くほど回復している。 インフレ率が依然として 8% を超えたままであるにもかかわらず、米国の個人消費が 8 月に少しずつ増加したことはわかっています。 賃金は年率5％で増加しているが、インフレに追いついていない。 では、特に株式市場が低迷している中で、その購買力はどこから来るのでしょうか? 節約できる額が減り、さらに減ってしまうことがわかりました。 米国の個人貯蓄率は2008年以来の最低水準にある。 消費者信用が2011年以来の速いペースで増加しているため、私たちの借入も増えています。 潜在的な景気後退に向かうこの組み合わせは、特に金利が上昇している状況では成功の秘訣ではありません。 連邦準備制度がフェデラルファンド金利を引き上げると、銀行のプライムレートが上昇し、クレジットカードの年利も上昇します。 クレジット カードの平均年利は約 18.5 % です。 消費者支出は米国の GDP の 70% を占めています。 消費者が手を引いたら注意してください。

ヴィヴェク・ラマスワミに会います

ヴィヴェク・ラマスワミは、Strive Asset Management の共同創設者兼執行会長です。 彼は以前、Roivant Sciences を設立して CEO を務めたほか、2015 年と 2016 年には最大規模のバイオテクノロジー IPO を主導しました。 ラマスワミー氏はニューヨーク・タイムズのベストセラー作家である。 株式会社ウォーク そして最近発売された 犠牲者の国. 彼はまた、以下の記事や論説も執筆しています。 ウォールストリートジャーナル, ニューヨークタイムズ、ハーバード ビジネス レビューなどに出演しており、CNBC、フォックス ビジネス、フォックス ニュース チャンネルなどの全国テレビ ネットワークに定期的に出演しています。

このエピソードの内容は?

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ここ数年、「ステークホルダー資本主義」という言葉を聞いたことがあるかもしれません。 これは、ラリー・フィンク氏やジェイミー・ダイモン氏を含む CEO の間で人気のキャッチフレーズとなっています。 これは、Business Roundtable などのビジネス グループによって受け入れられています。 そして、あらゆる規模の投資家向けに何千もの金融商品を作成するために使用されてきました。 ステークホルダー資本主義とは、企業は利害関係者だけでなく、利害関係者にも貢献すべきであるという考えを指します、または少なくともそう呼ばれていました。 株主だけでなく、サプライヤー、消費者、従業員、地球などの他の社会的利益も含みます。 全体。 しかし、この用語とそれが表すものに対する反発も高まっている。 ステークホルダー資本主義とその従属である ESG (環境、社会、ガバナンスへの懸念) に対する最も率直な批判者の 1 人は次のとおりです。 ヴィヴェク・ラマスワミ. 彼はStrive Asset Managementの創設者兼執行会長であり、著書の著者でもあります。 株式会社ウォーク、2021 年の本、および今後発売される本、 被害者の国: アイデンティティ政治, 功績の死と卓越性への回帰. そして彼は今週のInvestopedia Expressの特別ゲストです。 私たちと一緒にいてくれて本当にありがとう。」

ヴィヴェク: 「ここに来られてうれしいです。 そして実際にそれを報告できることを嬉しく思います 犠牲者の国 が正式にリリースされました。 ということで、その続編です ウォーク株式会社. それで、私を迎えてくれてありがとう。 実はこれ、本の発売から出てきたばかりなんです。」

ケイレブ: 「その初期版を読むことができて光栄でした。送ってくれてありがとう。 そして皆さん、ショーノートでそれらの本へのリンクを貼っておきます。 したがって、問題を抱えているのはあなただけではありません ステークホルダー資本主義 とそのいとこたちですが、あなたはそれについての本を執筆し、その続編が出版され、批判が広く知られるようになりました。 あなたは成功者です 最高経営責任者（CEO）、あなたは大慈善家ですね。 ヴィヴェク、君はとてもよくやったよ、どう見ても。 なぜこのテーマにエネルギーを注ぐのでしょうか？ なぜそこまで情熱を注ぐのですか？」

ヴィヴェク: 「良い質問ですね。 つまり、私は 2020 年の初めに最初の社説を書いたときにこの旅を始めました。 ウォールストリートジャーナル、その後に続いた多くの最初のもの。 つまり、この時点で約 2 年半ほど前のことになります。 そして、企業は単に利益を得るために製品やサービスを作る以上の責任を負うべきであるという正当な視点がある議論には、何か不完全なものがあるように感じました。 そしてミルトン・フリードマンは常々、企業の社会的目的は利益を追求することであり、ウィジェットの作成だけに集中すれば企業はより効率的になる、と常々言っていた。 しかし私にとって、古典の擁護には何か不完全な点があるように感じました。 株主 モデル。"

「そして、ミルトン・フリードマンが亡くなって久しいので、私は彼が中断したところから再開し、彼が決して触れなかった物語の残り半分に到達するという義務感を感じました。 そして、彼が決して触れなかった話の残りの半分は、これは資本主義の完全性を守ることだけではないということでした。 それは民主主義の完全性を守ることでもありました。 そして実際、それが私を最も悩ませたものでした。 それ以来、このことは公の場で議論されるようになりましたが、2020 年の初めに私が初めてこのことについて書き始めたとき、これは驚くべき見解でした。 誰もこのように考えていませんでした。 そこで私は、この対話に貢献してこう言わざるを得なかったと感じました。「ステークホルダー資本主義の問題は、企業の収益性が低下することから注意をそらすことだけではありません。」 それは、政治的問題に対するあなたの声は重要ではないということを国民に伝えることなのです。」 代わりに、「私たちは問題を解決します」と書かれているのです。 最も重要な政治的および規範的な違いは、企業の取締役会を通じて、経済力の行使を通じて、 経済力、そこでは全員の声と投票が、彼らが管理するドルの数によって上下に調整されます。 市場。 そして私にとって、それはアメリカのビジョンではありません。」

「良くも悪くも、アメリカのやり方は、『教会の指導者たちよ、ご存じでしょう』という旧世界のヨーロッパのモデルから逸脱していました。 そしてビジネスリーダーが集まり、社会全体にとって何が正しいかを決定します。」 いいえ、それはアメリカのやり方ではありません。 アメリカのやり方は、良くも悪くも、私たち国民が同等の国民として、最も重要な政治的問題に対する答えを決めるというものです。 私たちが気候変動とどのように戦うか、あるいは歴史的な人種的不正義にどのように取り組むかにかかわらず、すべての人の声と投票は平等にカウントされるべきです。 そして私は、このステークホルダー資本主義の傾向が、民主主義における市民であることの意味から生命線、空気を吸い取っているのではないかと懸念するようになりました。 それで、何が私をそこまで情熱的にさせたのかわかりません。 わからない。 それは私が気にかけている問題のようです。 私が民主主義を大切にしていることがわかり、それが私をここ数年間の旅に駆り立てたものです。」

ケイレブ: 「まあ、読んでみたら 株式会社ウォーク これを読んでいると、その多くがどこから来たのかがわかります。 あなたの家族はインド出身です。 家族と一緒に長期にわたってそこへ旅行することで多くのことを学びました。 でも、あなたもアメリカに来ましたね。 あなたはアメリカ、特にオハイオ州で育ち、そこで非常にうまくやっています。 でもあなたは書きます 株式会社ウォーク 「これはかなり強力だ」と思いました。 アメリカ企業の上層部では、さらに極悪非道な新たな目に見えない勢力が働いている。 これは現代の代表的な詐欺であり、お金だけでなく、あなたの声やアイデンティティも奪います。 先ほども少しお話しましたが、その全体的な結論に至った理由は何ですか? なぜなら、多くの人はこう言うかもしれないと思うから、「自分がお金を使う場所は決まっているのに、自分の望むものを信じるのは自由だ」 あることを信じて、私たちにもあることを信じてほしいのです。」 しかし、あなたがこの記事を書くに至った結論は何ですか それか？"

ヴィヴェク: 「多くの国民がそうだと思いますが… つまり、今日私が住んでいるオハイオ州中部の場所を考えてみましょう。 私が住んでいる場所から半径80マイルの範囲は、この国のかなり良い断面図です。 それが、マンハッタンで過ごした数年間とは対照的に、私がオハイオでの生活を気に入っている理由の 1 つです。マンハッタンは楽しかったと同時に、ちょっとしたエコーチェンバーのようでもありました。 全国、あるいは私が住んでいる地域から50マイル離れた地域の人々の断面図をとってみると、何かがおかしいという感覚があると思います。 何かがおかしいという感覚は、自分の声がもう重要ではないということです。 私の声はもう意味がありません。 私が祖国として旅する世界は、まるで異国の地を旅しているように感じます。 私の声は、私が住んでいる場所を統治する規範の形成とは無関係であるため、異質なものです。 そしてそれはどこから来たのでしょうか？ それは恐怖の感覚、生み出された恐怖の感覚から来ていると思います... あなたが会社で働いているとしましょう。 自分の見解を自由に表現することは、仕事を辞めたり、昇進を拒否したりする根拠として利用される可能性があるという考えです。 私は、日常の市民の声が政治団体に重要であるという感覚、それが私たちが権力を委譲したときに失われるものだと思います... どの製品がトップに上がるかを決めるだけではありません。」

「ところで、私はアメリカ資本主義を強く信じています。 私の手に持っているのがこの携帯電話なのか、それとも 他の人の手にある別の電話機が、販売される商品の一番上に上がっている 店。 それは当然のことながら、1 ドル 1 票のシステムです。 しかし、気候変動に対処する正しい方法、歴史的不正義、人種やジェンダーに起因する不正義に対処する正しい方法... これらは基本的な政治的問題であり、どの銘柄がトップに上がり、どの銘柄がそうでないかについて、ブラックロックのCEOであるラリー・フィンクの声が重要になる可能性がある。 しかし、民主主義社会においてどのアイデアがアイデア市場の頂点に立つかは問題ではないはずだ。」

ということで、この考えだと思いますが…。 それは強盗です。 他人のお金を管理するときに、盗んだもの（私は意図的にこの言葉を使います）を盗むのが現代の強盗だと思います。 ESG-促進する アセット・マネージャー それは彼らの声であり、彼らがあなたに与えるつもりはなかった投票でもありました。 私はこれが金融詐欺の最大規模の形態であると考えています（これを軽々しく言っているわけではありません）、少なくとも最大規模の金融侵害です。 信認違反 21世紀の使命。 それは目に見えるところに隠れていました。 この問題に対処するために打席に立つ者は誰もいなかった。 そして私にできる最低限のことは、私の見解をこのページで共有することだと考えました。 ウォールストリートジャーナル、本の形で、それについて書いたり話したりする形で。 それに応じて各機関の行動を変えるという点で、あまり進展が見られなかったとき（少しずつではありますが） それほど多くはありません）、私は言いました、「ほら、実際にこれを市場を通じて行う必要があるのです」、それが私が最近発見したきっかけです 努力。"

ケイレブ: 「あと数分で Strive について説明したいと思いますが、企業や企業の CEO が道徳的真空のように見えたものに足を踏み入れるというこの概念にも戻りたいと思います。 過去数年間で、このようなものがたくさん湧き出てきました。 パンデミックが発生しました。 人種問題、人種的不正義がありました。 ジョージ・フロイド事件や、このような事件が全国で他にも多数あり、この事件の多くが表面化し、多くの企業とそのCEOが傍観者になった。 おそらく彼らは、政治的であれ、コミュニティを通じてであれ、家族を通じてであれ、リーダーシップが欠如していると感じ、自分たちが発言しなければならないと感じていたのでしょう。 上。 それは彼らの良心の問題ではなく、彼らの会社にとって何が最善であり、彼らの会社をフォローし、彼らと買い物をする人々に何を信じてもらいたいのかについてだと言っているのが聞こえていますか。 なぜこんなことが起こったと思いますか？」

ヴィヴェク: 「したがって、過度に一般化してしまうと、答えは一つではないと思います。だからこそ、説明するには本が必要なのです。 会社やその幹部が絶対に信じていないことを知らせることが会社の経済的利益につながるケースもいくつかあると思います。 つまり、これは、触れたくない問題から責任を逃れるために、私が時々冗談で「起きた煙を吹く」と呼んでいるケースに当てはまります。 もしあなたがコカ・コーラなら、従業員に白人らしくなくなる方法（私の言葉ではなく彼らの言葉）を教えたり、ジョージア州の投票法について偉そうにしたりするだろう。 ちなみに、あなたがとても気にしていると公言している黒人コミュニティも含めて、糖尿病と肥満の全国的な蔓延に対する自社製品の影響について話してください。 だいたい。 したがって、場合によってはそれは方向転換となるでしょう。」

「実際にはそれが企業にとって経済的に最善の利益ではないにもかかわらず、企業はそのような行動をとらざるを得なくなるケースもあると思います」 ブラックロックやバンガードのような大手資産運用会社は、資産を集約できることが財務上の最善の利益となるため、 から 年金基金 ニューヨーク州やカリフォルニア州のように、たとえそれが企業自身の利益にならない場合でも、企業にそうした政策を押し付けることに同意するのである。 そのため、場合によっては、実際には企業にサービスを提供していない場合でも、金融機関にサービスを提供する際に、金融機関が企業に課すことがあります。 また、別のケースでは、「人生は一度きりだし、自分の意見を他の人に押し付けるつもりだ」と言う幹部もいると思います。 これらは私の見解であり、たとえそれが会社の利益を損なうものであっても、私は心からそう考えています。」 そしてそれは、別の種類のプリンシパルエージェントの問題です。」

「ですから、万能の答えはなく、複雑な現象だと思います。 ケースが異なれば、働く力も異なります。 しかし結局のところ、それらはすべて、権限を与えられた市場に関係しているため、民主主義に対する脅威であると私は思います。 政治的または社会的な判断を下す行為者ですが、私たちのシステムの基盤となる政治的責任というバックストップはありません 建てられた。」

ケイレブ: 「あなたは、過去数年間に人種差別的な事件が多発していたときに、バイオテクノロジー企業の CEO として、おそらくこのことの裏返しを経験したのかもしれません。 また、スタッフや従業員からの反発があったと述べていますが、必ずしも正面から取り組んでいるわけではありません。 その経験について話してください。 それはあなたの考えをどのように形作りましたか？」

ヴィヴェク: 「良い質問ですね。 つまり、それは私がこの本の中で話している経験の大部分を占めていました。 ほら、あると思います... CEO として、またリーダーとして私が最初に反省するのは、若い従業員があなたに発言をしたり、社会的または公的な立場をとるよう求めてくることがよくあるということです。 それは多くの場合、そしてこの場合、真剣な場所、トップダウンでこれを押し付けている世界のブラックロックの冷笑的な動機とは異なる良い場所から来ています。 やり方。 多くの場合、若者たちは、世界をより良くするために自分の役割を果たしたいという、良いところから生まれています。 そして、たとえそれが最終的には間違った方向に導かれたとしても、その根底にある良い衝動を打ち出さないように、応答の中でそれを認識することが重要だと思います。」

「そして、リーダーの仕事は、目的と目的に対する世代間の飢えを埋めることだと思います」 意味とアイデンティティ、この世代、ミレニアル世代、Z世代の中心にある目的のブラックホール 含まれています。 彼らは目的に飢えており、大義に飢えていますが、かつてはその大義や目的が、信仰や愛国心、あるいは勤勉といったものによって満たされていましたが、現代ではそれらのものが薄れてきています。 そのため、代わりにファストフードでその穴を埋めようとする状況が生まれていると思います。 ご存知のように、ベンとジェリーズに行って、社会正義のスプリンクルを上に乗せたアイスクリームを注文してください。 彼らはそれで道徳的飢えが満たされると考えていますが、ファストフードでは道徳的飢えは満たされません。」

「そしてCEOは何ができるでしょうか？ CEO は愛国心や国家アイデンティティ、家族を復活させる立場にありません。 私は彼らにそれを試みるよう提案するつもりはありません。 しかし、CEO は企業の目的に対する強い意識でその空白を埋め、実際に従業員に自分たちの仕事の重要性を思い出させることができると思います。 もしかしたらエンターテイメント会社なのかもしれない。 もしかしたら、それは人々の命を救う薬を作るバイオテクノロジー企業かもしれません。 おそらくテクノロジー企業になることで、人々はより効率的に生活できるようになるのかもしれません。 それが何であれ、一般に人々は自分にとって価値のあるものにはお金を払いたいと思うので、人々がお金を払いたいと思う製品を販売できる企業に有利な思い込みがあります。 ということは、その可能性はあるということですね… 常にではありませんが、おそらくその中心には本当に価値のある使命があるでしょう。」

「そして、私も時々そうだったように、時にはプレッシャーを感じるCEOがいると思います。つまり、これはある意味、リーダーとしての私自身の失敗の反映なのですが」 CEO、私たちの多くは、会社の目的とは異なる社会的目的を達成するという要請に応える立場にあると考えていますが、それは次のことを意味しているのかもしれません。 私たちは、自分たちの会社や組織の目的を明確にするという十分な仕事さえできていませんでした。そして、それが実際にミレニアル世代の Z 世代の飢えを満たすことができるかもしれません。 特定の日に風が吹く方向に旗のようにただ振るよりも、ファストフードに相当するものをより効果的に満足させることができます。 より深い飢え。」

ケイレブ: 「この本からもう一つ引用したいと思います。 あなたは優れた作家だと思いますし、これらの事柄の一部を非常に興味深い文脈に落とし込んでいます。 しかし、あなたはここで、「ステークホルダー資本主義の本当の問題は、それが非効率であることではない」と書いています。 より深刻な脅威はこれです。それは、ゴールドマン ルールが実行されているということです。 金を持っている人は、市場のルールだけでなく、道徳的なルールも作ることができます。」 あなた、ヴィヴェク、あなた もちろん、ゴールドマン・サックスのことを指していたのですが、あなたが数年間勤務していた伝説の巨大投資会社です。 年。 より多様な労働力の推進、サプライヤーの拡大、環境保護などが挙げられます... これらはフリースベストを着た銀行家だけが望んでいることなのでしょうか、それともあなたがよく考えていることなのでしょうか？ 企業からその顧客やその企業に押し出されるのを望んでいるが、押し出されるべきではない人々の割合 株主は？」

ヴィヴェク: 「つまり、私がゴールドマンで夏のインターンシップとして働いたのは数か月でした。 私は結局、あるところで働くことになった ヘッジファンド それから数年卒業してから。 しかし、それは啓発的な数か月でした。 そして、ゴールドマン・ルールは、先ほども言ったように、金を持っている人がルールを作ることができるというものです。 ご存知のように、それは民主主義が機能すべき方法ではありません。 フリースのベストを着た銀行家たちは本当にそれを望んでいるのだろうか？ いや、実際には、彼らのほとんどがそれを望んでいなかったので、それは面白いことです。 彼らのほとんどはあまり気にしないかもしれません。 彼らのほとんどは自分のことを望んでいます 年末ボーナス そして年末のボーナスを得るために必要なことは何でも言えるでしょう。」

「でも、現実は…と思うんです。 ちなみに、それは何も悪いことではないと思います。 特に社会で働いている人は、お金を稼ぎたいと思ったことを謝る必要はないと思います。 金融サービス業界. おそらく、あなたはお金を管理して稼ぐことに関心があるので、そのようなことに取り組んだのでしょう。 ですから、全く罪ではないのにそれを隠蔽しようとするこの謝罪文化自体が偽物であり、その結果として新たな不正の罪を生み出していると私は思います。 そうは言っても、世の中には、自分のお金を使って、環境や社会、文化的な課題を推進したいと心から願っている人たちがいると思います。 自由な国ですよ。 彼らはそれを自由に行うべきだ。」

「しかし、今起こっていることは、大手金融機関が人々の資金を捕らえたことだと思います」 それらの議題を推進したくないのに、依然としてそれらの議題を利用して議題を推進している一般市民 議題。 BlackRock はまさにこの例の典型だと思います。 カリフォルニアとニューヨークは、環境と社会の基準、現代の多様性、公平性の包含基準を採用する必要があると言っているかもしれません。 パリ気候協定、そして2050年までに純ゼロを約束します。 素晴らしい。 要求した顧客に対してはそうするが、他の全員の株に投票したり、他の全員を代表して同じことをするよう主張したりすることはできない。」

「それが実際に起こったことであり、それが不信感を生んでいると思います。 これは、これらの問題に関する公の場での議論や議論を抑圧していると思います。 そして、それはあなたが環境保護活動の支持者であるかどうかに関係なく、最終的にはすべての人をさらに悪化させるものだと思います。 反気候変動や反人種差別の議題について、その議論に力ずくで勝ちたくない、少なくともその議論に力で勝ちたくないはずです。 力。 アイデアそのものの長所で勝ち取りたいと思うべきです。そうすることが、ある意味で重要な点で永続的な勝利をもたらすことになるからです。 そもそも説得されない人々に経済力を使って自分の考えを押し付けるのではなく、平等な市民の社会を目指してください。 もっと説得が必要だと思います。 それが私たちの国に必要なことなのです。 人々を納得させる方法として、経済力の行使ではなく、より本格的な説得が必要です。」

ケイレブ: 「もしかしたら、新しい本のタイトルのように聞こえますね。 時間があれば見てみましょう。 ESG について話しましょう。 私たちはそれについて踊ったり、少し話したりしてきましたが、これは金融業界が基本的に行っているやり方です 製品化された これがたくさん。 私達はことを知っています 運用資産 ESG関連の投資額は最大11兆ドルに達し、毎年増加しています。 しかし、それは多くの批判の対象となっており、多くの企業が告発されている。 グリーンウォッシング. 私たちは知っています SEC それを調べています。 私たちには次のような人たちがいます タリク・ファンシー、私の他のポッドキャスト「The Green Investor」に出演し、それがどれほど偽物であるかについて話していました。 この業界で起こっていることのこれほど有毒な部分はなぜだと思いますか?」

ヴィヴェク: 「タリク氏はグリーンウォッシングという狭い問題に焦点を当てていると思います。つまり、グリーンウォッシングを行うと主張するあらゆるESGファンドは、 あるものはそのことをやっていないかもしれないし、たとえそのことをしていたとしても、それはあまり動かないだろう 多くの。 それが一連​​の問題です。 私はその逆の問題に焦点を当てています。これは私がグリーン密輸と呼んでいるもので、ESGファンドとして説明されていないが実際にはESGファンドであるすべての資金を実際に持ち去っています。 ESGに関連した投票原則と投票ガイドラインを使用して、それらのファンドに投資した人々が実際には期待していなかった、または期待していなかった政策を提唱する 補助金を出す。 そして、それはさらに大規模な問題であることが判明しました。」

「ESG運動の根本にある問題は、それが救いようもなく曖昧であることだと思います。 わざと曖昧にしてます。 何が ESG としてカウントされるかの定義は、その日によって変わります。 数年前、ロシアがウクライナに侵攻するまでは石油とガスに反対していた。その場合、「えー、我々は実際には反対していない」 ガス価格が高騰しており、生産にさらに投資する必要があるかもしれないため、石油とガスはもう必要ありません。」 それは毎年のことです 変化。 兵器メーカーへの投資。 「ああ、それは ESG ではありません。 ええと、実際にウクライナに武器を販売している場合は別ですが、その場合は ESG になる可能性があります。」 核エネルギー。 「ええと、原子力エネルギー生産者ならバンガード ESG ファンドから組織的に除外されますよ。 でも、ちょっと待ってください。 実際のところ、原子力エネルギーはカーボンニュートラルなので ESG に優しいのかもしれません。」 定義は日々変わります。 意図的に曖昧にしてあります。 それは偶然ではなく、最初から 3 文字の頭字語を設計し定義する人々にさらなる権限を与えるため、意図的にそうなっているのです。」

ケイレブ: 「投資方法について話しましょう。 さらに、Strive Asset Management という資産管理会社もありますね。 内容にはあまり触れたくないのですが、投資家の資金はどのように送られるのでしょうか？ Strive の背後にある哲学と精神は何ですか? また、株主利益を最大化するための投資についてのあなたの見解は何ですか?」

ヴィヴェク: 「それでStriveは結成されました... つまり、私は ESG 運動の後に生じた市場のギャップを埋めるためにこの会社を共同設立しました。 そして、私たちが提供したかったのは、反ESGの声ではなく、優れた企業を支持する声でした。 異なる見解を表す声。 アメリカ企業に対する、優れた製品とサービスを顧客に提供し、最大化することに専念するという声と命令 株主価値 そうすることで、他人の社会的、文化的、政治的議題に焦点を当てるのではなく。 単純なことのように聞こえるかもしれませんが、今日の環境では、それは非常に逆張りのメッセージになってしまいます。 政治のことは政治家に任せて、企業には顧客のための製品やサービスに集中するように伝えてください。 それはとてもシンプルで、それが Strive の信条でした。 「エクセレンスへの投資」は、ステークホルダー資本主義ではなく、エクセレンス資本主義を提唱します。」

「そして、そこにいる人々にとっては… これについても以前質問しましたね。 自分のお金を使って、環境問題や価値のある社会課題、政治課題を推進したいと考えている人はいますか? それは自由な国であり、彼らはそれを自由に行うことができます。 そして、ストライブはおそらく彼らにとって良い家ではないでしょう 資本. それは、より多くの資産運用会社が行う必要があることの1つだと思います。 彼らは、特定の顧客やクライアントが興味を持っているという事実について透明性を保つ必要があります。 あなたは良い人にはなれない 受託者 誰にとっても、あなたも彼らにとって良い信頼者になることはできません。 したがって、相互尊重の社会では、環境や社会の課題を推進したいのであれば、彼らの利益を配慮してくれる受託者が必要だと私は思います。 しかし逆に、誰かが自分のお金だけを使って、企業に利益のための製品やサービスに集中するように言いたい場合は、 それを謝ることなく、そうして株主価値を最大化する、それがStriveがビジネスを望んでいる種類のクライアントです。 競争。"

ケイレブ: 「まあ、ヴィヴェク、ご存知の通り、私たちはInvestopedia、私たちの辞書に基づいて構築されたサイトです。 ゲストに好きな投資用語を尋ねたいと思います。 あなたが好きな投資用語が何なのか私は知らないような気がしますが、それが何なのか知りたいです。 あなたにとってとても意味があり、投資家として、CEOとして、この業界で育った者として特別なその言葉は何ですか? 本当にあなたの心に響く言葉は何ですか?」

ヴィヴェク: 「私は言います アルファ. アルファという言葉は私にとって印象深い言葉です。それは、何か独特なことをしているという意味だからです。 あなたは追加の単位を達成する何かをしています アウトパフォーマンス 創意工夫、一般的には人間の創意工夫の結果として。 もしかしたら、最近ではそれもアルゴリズムの工夫かもしれません。 しかし、創意工夫を利用して、他には存在しないものを生み出すことで、群れに比べて優れたパフォーマンスを発揮します。 それは、あなたが私をその場に立たせることが私にとって何かを意味するという言葉です。」

ケイレブ: 「それは素晴らしい言葉ですね。 私たちはこの言葉が大好きです。 そうですね、あなたと話すのは本当に面白かったです。 皆さん、私たちはあなたのものにリンクします ソーシャルメディアプラットフォーム、 に ストライクアセットマネジメント、およびその一部 記事 あなたが書いたもの、そしてあなたの本も魅力的だから。 お話しできてとても良かったです。 ヴィヴェク・ラマスワミさん、Investopedia Express にご参加いただけて光栄です。 御時間ありがとうございます。"

ヴィヴェク: "ありがとう。 話せて良かったです。」

今週の用語: クレジット・デフォルト・スワップ (CDS)

用語の時間です。 今週は、知っておくべき投資用語を賢く理解する時間です。 そして今週の言葉は、インスタグラムで私たちに連絡をくれたマフムードから来ました。 マフムードは提案する クレジット・デフォルト・スワップ 今週は、クレディ・スイスのクレジット・デフォルト・スワップに関する先週の動きを考えると、この言葉が気に入っています。 Investopedia によると、クレジット・デフォルト・スワップ、つまり CDS と呼ばれるものは、投資家が自分の信用リスクを別の投資家の信用リスクと交換または相殺できるようにする金融デリバティブです。 デフォルトのリスクを交換するために、貸し手は、借り手がデフォルトした場合に返済することに同意した別の投資家から CDS を購入します。 ほとんどの CDS 契約は、保険契約に支払われる通常の保険料と同様の継続的な保険料の支払いによって維持されます。 借り手のローン不履行を懸念する貸し手は、そのリスクを相殺またはスワップするためにクレジット・デフォルト・スワップを利用することがよくあります。

基本的には債務不履行に対する保険です。 そして、2009 年の大金融危機を覚えている年齢の方なら、クレジット デフォルト スワップがその中心にあったことをご存知でしょう。 当時、これらは住宅ローン担保証券や債券商品への投資リスクを軽減するためによく利用されていました。 しかし、住宅ローン市場の底が抜けたとき、クレジット・デフォルト・スワップのプレミアムが急騰し、デフォルトと長期にわたる流動性危機を引き起こした。 先週までは、再建中の同銀行の支払い能力についてのうわさが流れたため、クレディ・スイスのクレジット・デフォルト・スワップの価格が大幅に上昇した。 クレジット・デフォルト・スワップの価格が急騰したことで株価は急落したが、同社が33億ドルの自社債券を買い戻すと発表したため、週末までに価格は反転した。 このようなクレジット・デフォルト・スワップに対する読者の関心はしばらく見ていなかったが、それが戻ってくることはない 素晴らしい思い出ですが、これは理解することが重要な商品であり、私たちの投資に適した用語です 語彙。 素晴らしい提案です、マフムード。 Investopedia の最高級ソックスをお届けします。