2023 年に予想されることについて専門家が見解を共有

激動の 2022 年に向けてページをめくる準備をしている今、投資家は今後 1 年間のダイナミズムがこれほど低下することを期待すべきではありません。 それは確かですが、 インフレーション そして金利上昇は依然として大きな重しとなるだろう。 資本市場、私たちの戦略と忍耐力に挑戦する、市場を動かす要素がさらに多く含まれることは確実です。 実際、2023 年にはすべての投資家に忍耐、規律、高い意識、常識が求められるでしょう。

この課題を踏まえ、私たちはその特徴を体現する 3 人の投資専門家に、今後 1 年の予測とアドバイスについて話を聞きました。 アナスタシア・アモロソは、iCapital のチーフ投資ストラテジストです。 リズ・ヤングは SoFi で投資戦略を指揮します。 カーソン・グループのチーフ市場ストラテジスト、ライアン・デトリック氏。 3 人全員が金融メディアや Investopedia Express の常連ゲストです。

サイクルを尊重する

経済不均衡が私たちをこの混乱に陥れた原因です。 私たちが出る前にそれらを直す必要がある。 インフレや労働市場などのバランスが戻らない場合、長期にわたる影響を伴うより大きな問題が生じる可能性があります。 私たちはかなり決意しています 後期サイクル 今、サイクルをリセットするのが健全です。 しかし、それを尊重してください。市場とサイクルは私たちの感情を気にしません。 彼らはカレンダーの日付も気にしないので、「」に囚われすぎないようにしてください。季節性」を売買シグナルとして使用します。

市場と経済の両方で永続的な拡大に備えるためには、ある程度の経済的苦痛を経験する必要があるかもしれません。 FRBの方針転換は、物事が元に戻るときではなく、崩壊するときに起こる可能性が高い。 市場の反発は「オールクリア」のシグナルを送りませんが、サイクルのリセットはシグナルを送ります。

一つのことになれるなら、具体的になりましょう

2022 年の終わりが近づき、今年の全体的なテーマは「多くのものがダウンした」ということでした。 しかし、水面下で何が起こっていたかというと、すべてが同じ規模で減少したわけではありません。 2023年、FRBは依然として利上げを継続する可能性が高く、少なくとも年初に向けて制限的な政策を維持する可能性が高いため、私は以下の点にばらつきがあると予想しています。 セクター, 資産クラス、特定の銘柄をワイドにします。

これが意味するのは、投資家として、広範な利益を期待して「リスク資産」にすべてを投じるのではなく、どこに資金を投入するかを具体的にしたほうが良いということです。 ラリー. 私は、2023 年初頭の景気後退が引き続き基本シナリオであると考えており、景気後退が確認される前にもう一度市場がフラッシュする可能性が高いと考えています。 そこから勝てる可能性のあるもの、そしてドローダウンで何を買うかをポジショニングすることは、新年に備える良い方法です。 私の監視リストにあるセクターとしては、金融、ヘルスケア、通信、ソフトウェア、および 小型株 バリュー株。

追い風が吹く？

2023 年について良いニュースがあるとすれば、それは 2022 年がいかに悪かったかということです。 実のところ、株価が連続して下落することは極めて稀であり、過去 50 年間で 2 回しか起こっていません。 ‘73/’74 そしてその間の3年間 ハイテクバブル 爆縮。 しかし、2022年からの逆風の多くは、今では追い風になる可能性が高い。 FRBはそうする必要がないことをすぐに認識しつつある タカ派の インフレはアンカーのように低下​​し、米ドルも同様に大幅に下落する可能性が高い。

一方、経済はメディアが主張するよりもはるかに良好な状況にある。 確かに住宅は深刻な不況に陥り、製造業は不況に近づいているが、この2つを合わせると経済の約25％を占めている。 残りの経済の大部分を占めるのは消費者であり、消費者は引き続き非常に強く健全です。 私たちにとって、2022年は40年ぶりの高水準のインフレと歴史的にタカ派的なFRBに直面した景気減速だった。

正直に言って、これらの問題に直面しても経済がこれほど強かったのは驚くべきことです。 しかし、鍵となるのは景気後退ではなく景気減速だ。 2023 年に目を向けると、予想を上回る収益が期待され、これは経済成長の回復と 2 桁の株価上昇の良い推進力となるでしょう。

スローダウンはほぼ「完全に焼き付けられた」

最終的に景気後退と呼ばれるかどうかは別として、私たち全員が待ち望んでいた景気減速が次の 2 四半期に起こる可能性があります。 これは、2023 年上半期がリスク (ier) 資産への戻りのエントリーポイントとなる可能性があることを意味します。

スローダウンのレシピは完全に焼き上げる準備ができています。 通常、FRBが利上げを停止するまでには一定の期間が経過します。 イールドカーブが逆転する、そして景気後退が始まるのは（そうなった場合）約15か月後です。 しかし、繰り返しになりますが、FRBは通常、景気が悪化しているときには利上げしません。 今回の状況を変える可能性があるのは、FRBが夏以来積極的なペースで利上げを行っていることだ（+75ベース） 製造業、サービス業、住宅の減速によって測定される経済が低迷している一方で、会議ごとのポイント[bps]） 弱体化する。

実際、2022 年の GDP 成長率はすでに 2 四半期連続でマイナスとなっています。 今後についてコンセンサスは、2023 年の第 1 四半期と第 2 四半期の GDP が -0.1% とわずかにマイナスになると予想していますが、1 年間の景気後退確率はほとんどの指標で引き続き上昇しています。 失業保険申請 従業員数は少しずつ増加し始めており、技術者の解雇も累積し始めており、他の業界もこれに追随する可能性があります。 それでもFRBは依然としてフェデラルファンド金利を最大5％まで引き上げることを計画しており、経済をさらに制限することになる。 これらすべての圧力を考慮すると、経済は今後数か月間大幅に減速する態勢が整っているはずです。

結論

明るい兆しは、この景気減速によりインフレが抑制される可能性が高いことだ。 インフレを測る指標はますます増えており、インフレがついに曲がり角を迎えている可能性があることがすでに示されている。 直近3か月の年率換算 消費者物価指数 (CPI) インフレ率は大幅に低下し、2022年上半期のピークの10.8％と比べ、現在は3.6％となっている。 もちろん、サービスのインフレはさらに堅調ですが、住宅や賃金のインフレも同様に緩和する可能性のある兆候があります。

賃金引き上げの意向は鈍化している。 そして、求人数と雇用創出のペースが低下するにつれて、賃金上昇も鈍化するはずだ。 その結果、コア 個人消費支出 (PCE) インフレ率は2022年第4四半期の4.5％から、2023年第2四半期末までに3.2％に低下すると予想されている。 これにより、消費者だけでなくFRBに対する圧力も緩和されるだろう。

訂正—12月 7, 2022: この記事の以前のバージョンでは、iCapital のチーフ投資ストラテジスト、アナスタシア・アモロソの肩書と勤務先が誤って記載されていました。