二次流動性: 意味、リスク、例

二次流動性とは何ですか?

二次流動性という用語は、 流通市場 または公開証券取引所。 株式などの有価証券の取引額を表します。 上場投資信託（ETF） （ETF）、投資信託など。 この形式の流動性は、日常の投資家同士で、または株式を売却することによって生成されます。 マーケットメーカー. 株式は発行市場から移動します。 新規株式公開 (IPO) は、機関投資家が証券を売却した後、流通市場で行われます。

二次流動性を理解する

二次流動性は流通市場で投資家によって使用され、証券取引所で買い手と売り手の間で株式が入れ替わります。 これらの株式は、主要投資家や企業創設者が保有する株式を現金化した後に利用可能になります。 資本 会社の保有株。 これらの保有株は通常、IPO の際に取得されます。 一次市場.

会社が上場するとき、引受業務は 投資銀行 および/または証券ディーラーのシンジケートは、主に以下で構成される発行市場で投資家に初期株式を販売します。 機関投資家. これらの投資家はこれらの株式を流通市場で他の投資家に売却したいと考えるかもしれません。

この市場とは通常、 トランザクション 公開取引所で行われること。 通常、この市場には主要な市場よりも多くの市場参加者がいます。 株式投資家がコミットメントを売却する場合にも、取引は非公開で行われる可能性があります。 未公開株 ファンドまたは代替投資家。 これらの保有株は公的取引所を通じて取得したものよりも流動性がはるかに低く、通常は長期保有することを目的としています。

二次流動性の規制リスク

第二次流動性は、規制の観点から多くの課題をもたらします。 それらの中には、 透明性 財務に関する情報、流通市場の非流動性または取引を行うための十分な参加者の不足。 また、二次流動性には、投資家が利用できる一連の保護が備わっていません。 清算する 公開市場での保有資産。

特別な考慮事項

流通市場にはさまざまなタイプの買い手と売り手が存在し、参加する理由も異なります。 以下は、特定の市場参加者とその動機の簡単なリストです。

会社

株式発行の背後にある企業は、流通市場における主要な売り手と買い手の 1 つです。 同社は売り手として、投資家ベースの規模を拡大するために最大限の注目を集めようとしている。 しかし、買い手としては、シェアを阻止しようとします。 希釈これは市場で新株を発行する際に起こり、それによって既存株主の所有権が減少します。

会社の創設者や従業員も主な売り手の中に含まれる場合があります。 彼らは通常、アクセスする方法として自分の共有をアンロードします。 資本 またはへ 多様化する 彼らの持ち株。

個人投資家および既存投資家

この 2 社は、市場で最大のバイヤー グループの 1 つです。 個人投資家 最も高い成長の可能性がある企業に投資するために株式を購入します。 既存の投資家、または特定の企業の株をすでに保有している投資家は、企業への持ち分を増やすためにさらに株を購入します。

二次流動性の例

ここでは、二次流動性がどのように機能するかを示す仮説的な例を示します。 会社の創設者が個人使用のための資金を緊急に必要としているとします。 彼らは保有株式の一部を流通市場で売却して、必要な資本額を調達できます。

現実世界の例

二次流動性は一般に、企業の評価が上昇した場合に発生します。 スタートアップ. ライドシェア会社 ウーバー (ウーバー）は、投資の世界では非常に注目されているスタートアップとみなされていました。

Benchmark CapitalやFirst Round Venturesなどの初期投資家数社は、2018年1月に同社の株式の一部または全額を現金化した。 日本のプライベートエクイティ会社 ソフトバンクグループ 同社への投資の一環として保有株を購入した。