準備通貨の入門書

ほぼ一世紀の間、米ドルは 世界最高の準備通貨、かつて英ポンドが着用していた王冠を取ります。 最も人気のある準備通貨としてのドルの将来はそれほど確実ではありません。 準備通貨 中央銀行が保有する外貨です。 国が準備金を取得するとき、それは通貨を一般に流通させません。 代わりに、それは中央銀行に準備金を駐車します。 準備金は貿易を通じて取得され、取得国は通貨と引き換えに商品を販売します。

したがって、準備通貨は、国や企業の行動を支援することにより、国際商取引の車輪に油をさします 同じ通貨を使用する取引、異なるものを含む取引を決済するよりもはるかに簡単なタスク 通貨。 それらの人気は簡単にわかります。1995年から2011年の間に、準備されている通貨の金額は730％以上増加し、約1.4兆ドルから10.2兆ドルになりました。

準備通貨の発行者

準備通貨は通常、先進国の安定した国によって発行されます。 外貨準備として最も一般的に保有されている通貨は米ドルであり、 国際通貨基金 （IMF）は、2012年後半の時点で割り当てられた準備金のほぼ62％を占めていました。 留保されている他の通貨には、ユーロ、日本円、スイスフラン、英ポンドが含まれます。 ドルは、依然として最も広く保有されている準備通貨ですが、 ユーロとの競争の激化. ユーロは、1999年に金融市場に導入されたときの割り当てられた準備金の18％弱から、2011年末には24％に成長しました。

IMFは、割り当てられた準備金、つまり国が準備金で保有されている通貨を特定したこと、および外国為替保有の合計の両方を報告します。 準備金が割り当てられている総保有量の全体的な割合は、1995年の74％から2011年の55％まで、ここ数年で着実に低下しています。 この変化の多くは、外国為替の保有を変更することで説明できます。 新興国と発展途上国

. 1995年、先進国は外貨準備総額の約67％を保有し、そのうち82％が外貨準備に割り当てられました。 2011年までに、状況は一変しました。新興国と開発途上国は総準備金の67％を保有し、39％未満が割り当てられました。 新興国は現在、約6.8兆ドルの準備通貨を保有しています。

通貨はどのようにしてリザーブステータスを取得しますか？

各国は自国通貨を準備通貨にするための申請書に記入せず、このステータスを付与する国際機関はありません。 大人の食卓に座るには、経済規模の大きい先進国になるのに役立ちます。 比較的自由な資本の流れ、債権者であることを処理できる銀行システムを持ち、 輸出の影響力。 これらの要件は、準備通貨のステータスを豊かな世界のクラブにし、多くの発展途上国の悲しみに大きく影響します。 中国（世界第2位の経済大国）、ブラジル（第6位）、ロシア（第9位）、インド（第10位）の通貨- BRIC諸国 -予備国とは見なされないため、これらの国々は、どの国にも属さない予備国の創設をより強く支持してきました。

ドル安は米国の輸出を安くし、他の輸出支配国の貿易黒字を侵食する可能性があるため、ドル安が比較的弱い場合、世界通貨への叫び声は大きくなる。 ドルが支配的な通貨市場の批評家は、世界経済におけるその重みが縮小するにつれて、米国が世界のドル需要に追いつくことがますます困難になる可能性があると指摘しています。 中央銀行は、ドルを使用するのではなく、 特別引出権. この議定書は、いずれか1つの国の影響を効果的に軽減し、表面上はより慎重な経済政策を強制するでしょう。

準備通貨ステータスのメリット

なぜ準備通貨のステータスを取り巻くすべての騒ぎ？ 準備通貨を発行する国であることは、取引の両側が同じ通貨を含み、一方があなたのものであるため、取引コストを削減します。 準備通貨発行国は、特に商品に関しては、同じレベルの為替リスクにさらされていません。商品は、ドルで見積もられ、決済されることがよくあります。

他の国は通貨を予備として保持し、それを取引に使用したいので、より高い 需要とは、債券利回りの低下による借入コストの削減を意味します（ほとんどの準備金は政府のものです） ボンド）。 発行国は自国通貨で借りることもでき、デフォルトを回避するために自国通貨を下支えすることについてあまり心配していません。

準備通貨ステータスの欠点

準備通貨の状況には欠点がないわけではなく、発行国が直面する問題は、成熟した経済が広く保有されている通貨を発行する傾向がある理由を強調しています。 準備通貨の発行に起因する低い借入コストは、公的部門と民間部門の両方による緩い支出を促す可能性があり、その結果、資産バブルと政府債務の急増につながる可能性があります。 たとえば、米国での刺激的な支出により、中国の指導者たちはドル安がドル建て債務の価値を損なうことになるので、ドル安を恐れるようになりました。

米国がこれほど自由に使うことができた理由の一部は、過剰な中国の貯蓄をどこかに駐車しなければならなかったこと、そしてどこかがドルであったことであると主張することもできます。 この出来事は目新しいものではありません。 （トリフィンのジレンマで有名な）ロバート・トリフィンは、この欠点を特定しました。 金本位制はまだ生きていて、蹴っていました。 通貨の流出を制御しないことはまた、弱い金融機関を危険にさらします、そしてハリウッド（そして現実の生活）は犯罪者がどれだけドルを愛しているかを示しています。

元はどうですか？

人民元は？ 中国は世界第2位の経済大国であり、急速に発展しており、準備通貨の保有に関連する国家の名声は、中国の指導者たちが唾を吐くものである可能性があります。 おそらく、中国が経済自由化の新人であることを除けば、最大のハードルは人民元が厳しく管理されていることです。 "通貨 操作「最近の米国大統領選挙では、中国の輸出を保護するために元を人為的に低く抑えていると多くの企業が感じていたため、これは一般的な言い回しでした。 さらに、中国は 債券 外国人が保有できる通貨であり、準備通貨はハードカレンシーではなく国債として保有される傾向があります。 一部の専門家は、継続的な自由化により、人民元が2020年に準備通貨クラブに加入する可能性があると考えています。

結論

国が商品や商品を出荷するこのような世界経済では そのような熱狂的なペースで、金融制約のために市場が急上昇する恐れは、今後数年間で減少する可能性はありません。 最近の金融危機は、特に公的債務の見通しと政治的瀬戸際政策に照らして、ドルへの圧力を高めています。 準備通貨のステータスを持たない国は、彼らの運命が彼らの制御の及ばないマクロ経済的および政治的決定に結びついていることを恐れています。 ドルに支配されていない世界市場へのプッシュは目新しいことではありませんが、投資家が 単独株ではなく投資のバスケットなので、中央銀行は リザーブ。