ウォーレンバフェットのベストバイ
のような投資 ウォーレン・バフェット 芸術でも科学でもありません。 むしろ、それは人間性の研究であり、ありふれた道をたどる意欲です。 として オマハのオラクル 退屈は不採算と同じではないことが証明されています。 彼の投資は、多くの場合、 消費財 かみそりの刃や洗濯洗剤から炭酸飲料や自動車保険まで。 （ウォーレンバフェットと彼の現在の詳細については 持ち株、 チェックアウト コートテール投資家.)
バフェットの戦略の基本的な信条は、彼が長期的に提供すると信じている企業に投資することです バリュー投資で利益を生む可能性のある流行やテクノロジーに投資するのではなく、 短期 しかし、近い将来、時代遅れになる可能性があります。 彼の投資は彼の有名な言葉によって導かれています：「素晴らしい会社を素晴らしい価格で買うよりも、素晴らしい会社を公正な価格で買う方がはるかに良い」。
長期的な価値のある投資の選択1987年、バフェットは有名に「私がたばこ事業が好きな理由をお話しします。 作るのに一銭かかる。 1ドルで売る。 それは中毒性があります。 そして素晴らしいがあります ブランド・ロイヤルティー後に彼は、たばこ業界は彼の意見を変える問題に悩まされていると述べたが、この声明はバフェットの完璧な投資の説明を要約している。
バフェットの 持ち株会社, バークシャーハサウェイ （NYSE：BRK.A）、 があります ポートフォリオ 両方が含まれています 完全子会社、Geico AutoInsuranceやBenjaminMoore＆Co。など、および上場企業のかなりの数の株式ブロック。 たとえば、バークシャーハサウェイは最大です 株主 両方のコカコーラ（NYSE：KO）およびクラフトフーズ（NYSE：KFT）、アメリカのスーパーマーケット全体に遍在するブランド。 最新の持ち株を見つけるには、SECを探してください フォーム13F。（企業が収益を上げるシステムを評価する方法を学ぶ ビジネスモデルを知る.)
これらの投資は有益ですが、バフェットの最も独創的な選択は、See'sCandyとGilletteの購入でした。 どちらも一見普通のように見えたので、ほとんどの企業が夢見ているだけの市場シェアと利益を生み出す能力を信じていました。 それらを詳しく見ていきましょう。
例1：See \ 's Candy：完璧なビジネスモデル1972年、バフェットはSee \' sCandyをSeeファミリーから2500万ドルで購入しました。 See \ 'sは1921年以来存在しており、その店舗はメインストリートにあるように設計されています。 伝統的なアメリカの村は、アメリカ西部の至る所で見られます。 空港。 彼らの選択は流行でも派手でもありません。 同社は、流行に左右されないが、時代遅れになることのないタイプの運賃を提供しています。 その後の数十年間で、バフェットはさらに3,200万ドルを事業に投資しました。 買収以来、一見名目上の製菓・小売メーカーは、所有者に13億5000万ドルを返しました。 この投資にバフェットを惹きつけたのは何ですか？ 主に、それは非常に魅力的なファンダメンタルズを備えた非常に収益性の高いビジネスでした。 税引前利益は投資資本の60％でした。 現金事業として、売掛金は問題ではありませんでした。 キャッシュフローに関しては、製品の急速な売上高と短い流通サイクルが組み合わさって、在庫が最小限に抑えられました。 バレンタインデーの前に価格を上げるなどの運用戦略は、収益に直結する追加の収益をもたらしました。 したがって、この一見名目上の企業は完璧なビジネスモデルでした。 長年にわたる独自の成長に資金を提供することに加えて、See \ 'sは貴重なドル箱であることが証明されています その利益はバークシャーハサウェイに他を作るための別の内部収入源を提供します 買収。 （関連資料については、現金牛の発見を参照してください。）
例2：ジレット：もう1つの大きな成功ストーリージレットは、バフェットの投資戦略のもう1つの例を示しています。 1989年、ジレットはコア製品を市場にしっかりと定着させた会社であり、アメリカのすべての家庭がそれらを使用していたようです。 ジレットのかみそり、そしてさらに重要なことに、それらに適合するかみそりの刃は、かつて会社の利益の71％を提供し、米国のトップブランドとして大きな市場シェアを保持していました。 同社のPapermateペン、鉛筆、消しゴム、Liquid Paperは、文房具店からスーパーマーケット、ニューススタンドまで、考えられるすべての場所で販売されていました。 White Rainシャンプー、Rite Guard and Dry Idea制汗剤、Gillette Foamyシェービングクリームはすべて強力なブランドであり、1989年の売上高は合計で10億ドルに上ります。 1980年代、使い捨てかみそりが最初にジレットから売上のかなりの部分を奪ったため、かみそり業界は動揺しました。 1988年、コニストンパートナーズはジレット社の敵対的買収を試みました。 ジレットはその戦いに勝ち、1989年に同社はセンサーカミソリの導入で業界を再定義しました。 高品質・ハイテク製品への男性の欲求をアピールし、会社の売上を活性化させ、 利益。 その同じ年、バフェットは優先株の6億ドルの購入で介入し、バークシャーハサウェイを作りました 消費財企業の11％の所有者、取締役会の議席、年間5250万ドルの健全な 配当。 1990年代を通じて、ジレットの株価はバークシャーハサウェイに大きな紙の利益をもたらしました。 24か月足らずで、6億ドルの投資は8億5000万ドルの価値がありました。 （企業買収防衛における不要な買収から企業を保護するために企業が使用する戦略について学びます：株主の視点。）
忍耐は支払うバフェットの 手口 辛抱強くなるので、彼はしませんでした 清算 彼の持ち株と即時の利益を取ります。 むしろ、会社が数百万ドルを投資したとしても、彼はジレットの経営に対する自信を示し続けました。 研究開発 もう1つのクラシックなアメリカのブランドであるデュラセルを買収しました。 2005年、プロクター・アンド・ギャンブル（NYSE：PG）バークシャーハサウェイの株式を50億ドル以上と評価し、バークシャーハサウェイを世界有数の消費財メーカーの筆頭株主にしました。 P＆Gは、アメリカで人気のあるブランド名を数多く所有している企業としてのバフェットのパラメーターに適合しているため、彼は保証しました。 ウォール街 彼は株式を保有するだけでなく、会社での地位を高めるだろうと。
バフェットが元の6億ドルを、P＆Gではなくスタンダード＆プアーズ500インデックスに投資した場合、配当前の価値は22億ドルにしか成長しませんでした。 （配当の詳細については、以下をお読みください あなたが知らないかもしれない配当の事実.)
See'sとGilletteは一見非常に異なる会社ですが、Buffettは、どちらも会社が達成できる最も価値のある公式、つまり収益性が高く時代を超越した有名ブランド製品を所有していることを認識しました。 箱入りキャンディーは何世代にもわたってアメリカ社会の定番であり、See'sは非常に愛されている製品であり、同社は何年にもわたって成長を遂げました。 大恐慌. ジレットのシェービング製品は、決して消えることのないニーズに応え、その製品はアメリカや世界中の家庭で発見されています。
財政的には、両方の事業は成功したことが証明された戦略を反映しています。 箱入りキャンディーの製造コストは、香水のように、製品のパッケージングやマーケティングよりも安価であることがよくあります。 これは、並外れた利益につながります。 そして、ジレットが開拓し、今なお支配しているレザーブレードビジネスは、より大きなものを提供するというビジネスモデルの元の例です。 繰り返し購入する小さな製品（使い捨てブレード）を残りの顧客に販売するために、購入頻度の低い製品（かみそり） 彼らの生活。 これは、 かみそり-かみそりの刃モードl。 （詳細については、 ウォーレンバフェットのように考える と ウォーレンバフェット：彼はそれをどのように行うか.)
結論バフェットの投資戦略を再現するための最初のステップは、長期的な価値と適正な価格の株式を備えた素晴らしい企業を見つけることです。 次のステップは、傍観者から離れて投資することです。 ジレットがウォール街で望ましい投資としてすでに知られていたように、シーズはバフェットがそれを購入する前に利益を上げていました。 バフェットは、現金を預けてこれらの株を長期にわたって保有することをいとわず、見守るだけの人々から彼を引き離しています。
バフェットは、20年後に眠りに落ちて目を覚ますアメリカ人作家ワシントンアーヴィングの有名な短編小説の主人公にちなんで、彼の戦略を「リップヴァンウィンクルアプローチ」と表現しています。 完璧なタイミングを達成することは不可能ではないにしても難しいですが、バフェットは「他の人が貪欲であるときは恐れ、他の人が恐れているときだけ貪欲になるように努める」と説明しています。
乗る方法を学ぶために ウォーレンバフェットの フォーム13Fを使用して彼のピックをコートテール化することによる利益、 赤ちゃんバークシャーを構築する.