企業通貨リスクの説明

国際的または国内的に事業を行う企業は、自国通貨以外の通貨で取引する場合、さまざまなリスクに対処する必要があります。

企業は通常、債務を借りたり発行したりすることで資本を生み出します エクイティ 次に、これを使用して資産に投資し、 投資収益率. 投資は海外の資産に行われ、外貨で融資される場合もあれば、会社の製品が現地通貨で支払う海外の顧客に販売される場合もあります。

国内の顧客にのみ販売する国内企業は、 原材料 彼らが購入する価格は外貨です。 自国通貨だけでビジネスを行う企業は、依然として直面する可能性があります 通貨リスク 競合他社が別の自国通貨で運営している場合。 では、企業のさまざまな通貨リスクは何ですか？ （参照： 外貨両替：変動金利対。 固定金利.)

取引リスク

取引リスク 会社がコミットしたときはいつでも発生します 現金流量 外貨で支払われる、または受け取られる。 多くの場合、企業が製品やサービスをクレジットで販売し、90日や120日などの遅延後に支払いを受け取った場合にリスクが発生します。 売却から資金の受け取りまでの期間に、価値が それが自国通貨の条件と交換されるときの外国の支払いの 会社。 自国通貨の価値が下がるのは、 為替レート 付与されたクレジットの期間中に会社に反対しました。

以下の例は、米ドルとオーストラリアドルが関係する取引リスクを示しています。

スポットレート	販売から受け取ったAUD	交換後に受け取った米ドル
シナリオA（現在）	US $ 1 = AU $ 2.00	200万	100万
シナリオB（90日後）	US $ 1 = AU $ 2.50	200万	800,000

例として、USA Printingという会社が米ドルの自国通貨を持っていて、印刷物を販売しているとします。 オーストラリアの顧客であるKoalaCorp。に機械を送ります。KoalaCorp。は、オーストラリアドル（AU）の自国通貨で2ドルを支払います。 100万。

シナリオAでは、売上高 請求書 機械の納品時に支払われます。 USA Printingは200万豪ドルを受け取り、 スポットレート 1：2なので、自国通貨で100万ドルを受け取ります。

シナリオBでは、顧客は会社からクレジットを許可されているため、90日後に200万豪ドルが支払われます。 USA Printingはまだ200万豪ドルを受け取っていますが、その時点で見積もられているスポットレートは1：2.50であるため、USA Printingが支払いを変換すると、その価値はわずか800,000ドルで、差額は200,000ドルになります。

USA Printingが売却から200,000ドルの利益を上げることを意図していた場合、 これは完全に失われていたでしょう シナリオBでは 減価償却 90日間のAUの。

翻訳リスク

海外で事業を展開している企業は、これらの資産および負債のそれぞれの外貨価値を自国通貨に換算する必要があります。 次に、公開する前に、それらを自国通貨の資産および負債と統合する必要があります。 連結財務会計-これは バランスシート と 利益と損失 声明。 換算プロセスにより、資産および負債の同等の自国通貨価値が不利になる可能性があります。 自国通貨（および報告通貨）が英国ポンド（£）である会社の簡単な貸借対照表の例を示します。 翻訳リスク:

事前統合	1年目	2年目
£1：$為替レート	該当なし	1.50	3.00
資産
外国	$300	£200	£100
家	£100	£100	£100
合計	該当なし	£300	£200
負債
外国	0	0	0
ホーム（借金）	£200	£200	£200
エクイティ	£100	£100	0
合計	該当なし	£300	£200
D / E比	該当なし	2	--

1年目、為替レートは1：1.50ポンドで、会社の外国資産は自国通貨で200ポンドの価値があり、資産と負債の合計はそれぞれ300ポンドです。 デットエクイティレシオは2：1です。 2年目には、ドルは下落し、現在は1ポンド3ドルの為替レートで取引されています。 2年目の資産と負債を統合すると、外国の資産は100ポンドの価値があります（ポンドベースで50％の価値の下落）。 バランスシートのバランスを取るために、負債は資産と等しくなければなりません。 資本の価値が調整されます。資本の価値は100ポンド減少する必要があるため、負債も合計200ポンドになります。

このエクイティ調整の悪影響は、D / E、または ギアリング・レシオ、大幅に変更されました。 これは、会社が 契約 （約束）この比率を合意された数値以下に保つこと。 会社にとっての結果は、200ポンドの債務を提供した銀行がそれを返済することを要求するか、契約の放棄に対して罰則を適用することになるかもしれません。

翻訳によって引き起こされるもう1つの不快な影響は、株式の価値がはるかに低くなることです。これは株主にとって快適な状況ではありません。 昨年の投資額は100ポンドで、一部（公開時に貸借対照表が表示されていない）は売却を試みる可能性があります。 株式。 この販売は会社の 市場占有率 価格、またはそれを作る 会社が追加の株式投資を引き付けるのは難しい.

一部の企業は、外国資産の価値は現地通貨で変更されていないと主張するでしょう。 それでも300ドルの価値があり、その運営と収益性も昨年と同じくらい価値があるかもしれません。 これは、 内在的 株主にとっての価値の低下。 起こったのは、外貨を換算することによる会計効果だけです。 したがって、一部の企業は、実際のキャッシュフロー効果がないため、換算リスクについて比較的リラックスした見方をしています。 会社が2年目に減価償却された為替レートで資産を売却した場合、これはキャッシュフローに影響を与え、換算リスクは取引リスクになります。

経済的リスク

取引リスクのように、 経済的リスク 会社にキャッシュフロー効果があります。 取引リスクとは異なり、経済リスクは、コミットされていないキャッシュフロー、または予想されているがまだコミットされていない将来の製品販売からのキャッシュフローに関連しています。 これらの将来の売上高、したがって将来のキャッシュフローは、外国の競合他社が会社と同じ顧客に販売している場合、自国通貨と交換すると減少する可能性があります。 （ただし、競合他社の通貨で）為替レートは（顧客の為替レートよりも）有利に変動しますが、会社の為替レートと顧客の為替レートは変動します。 不利に。 顧客は会社と同じ国にいる可能性があり（したがって、同じ自国通貨を持っている可能性があります）、会社は引き続き 経済的リスクへのエクスポージャー.

したがって、会社は価値を失うでしょう （自国通貨で）それ自体の直接的な過失によるものではありません。 たとえば、その製品は競合他社の製品と同じかそれよりも優れている可能性がありますが、今では顧客の通貨で顧客のコストが高くなっています。

結論

通貨リスクは、企業が国内で事業を行っているか国際的に事業を行っているかにかかわらず、企業にさまざまな影響を与える可能性があります。 取引リスクと経済リスクは企業のキャッシュフローに影響を与えますが、取引リスクは将来の既知のキャッシュフローを表します。 経済的リスクは、将来の（しかし未知の）キャッシュフローを表しています。 換算リスクは、取引リスクまたは 会社が外貨資産の価値を実現した場合の経済的リスクまたは 負債。 リスクを理解するのは難しい場合がありますが、リスクをこれらのカテゴリに分類することで、そのリスクが企業のバランスシートにどのように影響するかを簡単に確認できます。