ナローベースの加重平均定義

ナローベースの加重平均とは何ですか？

ナローベースの加重平均は 希釈防止規定 企業が追加の資金調達を受けたり、新株を発行したりするときに投資家が罰せられないようにするために使用されます。 新規を決定するために、発行済み優先株式の総数のみが考慮されます。 加重平均 古い株の価格。

狭義の加重平均を理解する

希釈 会社が資本を調達するために新しい株式を発行するときに発生します。 の数が 発行済株式数 増加すると、既存の各株主は会社のより小さな、または希薄化された割合を所有することになり、各株式の価値が低下します。

ナローベースの加重平均などの希釈防止対策は、これが発生するのを防ぐのに役立ちます。 会社がより多くの株式をより低い価格で販売する場合、 希釈保護 引当金は、の変換価格の下方修正を行います 転換証券. その結果、転換時に、既存の投資家は会社のより多くの株式を受け取ることになり、それによって 会社の元の株式を会社の割合として維持できるようにする 株式。

狭いベースの加重平均は、後の資金調達ラウンドの交渉条件の側面である可能性があります ベンチャーキャピタル より多くの株式が発行され、評価が上がるにつれて、会社。 その意図は、初期の株主に付与された所有権を保護することです。これは、より多くの資金調達ラウンドが株式をさらに希薄化し、会社での所有権を弱める可能性があるためです。

ナローベースの加重平均と 広範な加重平均

加重平均希釈防止保護には2つのタイプがあります。 幅広いベース とナローベース。 それらが異なるのは、それらが考慮に入れる株式の種類です。 ブロードベースは、その名前が示すように、ナローベースバージョンよりも包括的です。

広範な加重平均がすべてを占める エクイティ 以前に発行され、現在発行中です。 一方、ナローベースの加重平均は、すべての転換優先株式または 一般 特定のシリーズに転換可能な発行済み優先株式。

オプション、 ワラント、および株式インセンティブプールの一部として発行可能な株式は、通常、ナローベースの加重平均から除外されます。 たとえば、会社が 従業員持株会 （ESOP）、および初期の従業員がオプションを受け取った場合、それらの株式同等物は加重平均に考慮されません。

広範な公式に追加のシェアを含めることの影響により、 ナローベースと比較して優先株の保有者に与えられる希薄化防止調整 方式。 ナローベースの加重平均式により、優先株式の保有者に発行された追加株式数 転換時は、広範な加重平均を使用して優先株式の保有者に発行されるものよりも大きい 方式。

ナローベースの加重平均の計算

ナローベースの加重平均の式は、次のように表すことができます。ラウンドxの1株当たりの発行価格[（共通 未払いの事前取引+以前の換算価格で調達された金額に対して発行可能な共通）÷（共通の未払いの事前取引+で発行された共通 取引）]

このような場合、共通発行済株式は、調整されるシリーズの優先株式のみを指します。

狭義の加重平均の長所と短所

ナローベースの加重平均は、当然のことながら、転換優先株を保有する初期の投資家に人気があります。 時には、特定の将来の支持者は、そのような規定が前に含まれることを要求するかもしれません いくつかの希薄な資金調達ラウンドが間もなく行われる可能性があることを彼らが知っているため、投資する 将来。

ただし、企業は常に株式のリスク保護を提供する用意があるとは限りません。 多くの場合、後の資金調達ラウンドへの投資家の関心を妨げることを避け、企業の長期的な成功を促進する可能性を高めるために、希薄化防止の権利を付与することを拒否する可能性があります。