トップダウンとの違い。 ボトムアップアプローチ

トップダウン対。 ボトムアップ：概要

トップダウンおよびボトムアップのアプローチは、証券を分析および選択するために使用される方法です。 ただし、この用語は、ビジネス、金融、投資、および経済学の他の多くの分野にも表示されます。 2つのスキームは一般的な用語ですが、多くの投資家はそれらを混乱させたり、アプローチの違いを完全に理解していません。

それぞれのアプローチは非常に単純です。トップダウンアプローチは一般的なものから特定のものへと進み、ボトムアップアプローチは特定のものから始まり、一般的なものへと移行します。 これらの方法は、目標設定などの幅広い取り組みのための可能なアプローチです。 予算編成、および予測. 金融の世界では、アナリストや企業全体がどちらか一方に焦点を当てる必要がある場合があるため、両方のニュアンスを理解することが重要です。

トップダウン

トップダウン分析 一般に、意思決定の基礎として包括的な要素を使用することを指します。 トップダウンアプローチは、全体像とそのすべてのコンポーネントを特定しようとします。 これらのコンポーネントは通常、最終目標の推進力です。

トップダウンは一般的に「マクロ」という言葉に関連付けられています マクロ経済学. マクロ経済学自体は、経済全体に影響を与える最大の要因に注目する経済学の分野です。 これらの要因には、多くの場合、フェデラルファンド金利、失業率、世界および国固有の国内総生産、インフレ率などが含まれます。

トップダウンの視点を求めるアナリストは、体系的な要因が結果にどのように影響するかを調べたいと考えています。 コーポレートファイナンスでは、これは全体像の傾向が業界全体にどのように影響しているかを理解することを意味します。 予算編成、目標設定、および予測では、同じ概念をマクロ要因の理解と管理にも適用できます。

トップダウン投資

投資の世界では、トップダウンの投資家または投資戦略はマクロ経済環境とサイクルに焦点を合わせています。 これらのタイプの投資家は通常、バランスを取りたいと考えています 消費者の裁量 現在の経済に応じてステープルに対して投資します。 歴史的に、裁量株は景気循環に従うことが知られており、消費者は拡大ではより多くの裁量の商品やサービスを購入し、縮小ではより少なく購入します。

生活必需品 経済の動きに関係なく需要が続く商品やサービスが含まれているため、あらゆる種類の景気循環を通じて実行可能な投資機会を提供する傾向があります。 経済が拡大しているとき、利益を生み出すために裁量的な太りすぎに頼ることができます。 あるいは、経済が縮小しているときや不況にあるとき、トップダウンの投資家は通常、避難所や主食に太りすぎです。

投資運用会社と投資運用会社は、投資戦略全体をトップダウンに集中させることができます 純粋にトップダウンのマクロ経済学に基づいて投資取引の機会を特定する管理 変数。 これらのファンドは、グローバルまたは国内に焦点を当てることができ、スコープの複雑さも増します。

通常、これらの資金は マクロファンド. 彼らは、グローバル、そして国レベルの経済学を見てポートフォリオの決定を下します。 それらは、特定のセクター、そしてそのセクター内の個々の企業に対する見方をさらに洗練させます。

一気飲み

NS ボトムアップ分析 まったく異なるアプローチを取ります。 一般に、ボトムアップアプローチは、個々の株式の特定の特性とミクロ属性に分析を集中させます。 ボトムアップ投資では、事業ごとまたはセクターごとに集中します。 ファンダメンタルズ. この分析は、企業の属性の特異性と市場と比較したその評価を通じて、収益性の高い機会を特定することを目的としています。

ボトムアップ投資は企業レベルで調査を開始しますが、それだけではありません。 これらの分析は、企業のファンダメンタルズに重きを置いていますが、セクターやミクロ経済学的要因にも注目しています。 そのため、ボトムアップ投資は、業界全体にいくらか広範に及ぶ場合もあれば、主要な属性の特定に焦点を当てた場合もあります。

ボトムアップ投資家

ほとんどの場合、ボトムアップ投資家は、企業のファンダメンタルズを深く理解しているバイアンドホールド投資家です。 ファンドマネージャーはボトムアップの方法論を使用することもできます。

たとえば、ポートフォリオチームは、テクノロジーなどの特定のセクター内でボトムアップ投資アプローチを担当する場合があります。 彼らは、最高のファンダメンタル比率または業界をリードする属性を持つ企業を特定するファンダメンタルアプローチを使用して、最良の投資を見つける必要があります。 次に、マクロおよびグローバルな影響に関してこれらの株を調査します。

メトリックに焦点を合わせたスマートベータインデックスファンドは、ボトムアップ投資のもう1つの例です。 AAM S＆P 500高配当価値ETF（SPDV）や シュワブ Fundamental U.S. Large Company Index ETF（FNDX）は、主要業績評価指標となることが期待される特定の基本的なボトムアップ属性に焦点を当てています。 

特別な考慮事項

一般に、トップダウンとボトムアップは非常に明確に異なる可能性がありますが、多くの場合、すべてのタイプで使用されます。 財政的アプローチ チェックとバランスのように。 たとえば、トップダウンの投資ファンドは主にマクロに従った投資に焦点を当てているかもしれませんが トレンド、それはまだ投資を行う前にその投資の基本を見ていきます 決断。

逆に、ボトムアップアプローチは投資のファンダメンタルズに焦点を当てていますが、投資家は決定を下す前に、個人の保有に対する体系的な影響を検討したいと考えています。