オプションマネーネスとは何ですか？

インザマネー、アットザマネー、アウトオブザマネーは、オプションを指す一般的に使用される用語です。お金、これらのデリバティブ契約の本質的価値への洞察。

この記事では、お金の基本的な概念について説明します。オプション評価と取引。

重要なポイント

マネーネスは、市場におけるオプションのプレミアムの本質的な価値を表します。
現金自動預け払い機（ATM）オプションの行使価格は、原資産または株式の現在の価格とまったく同じです。
アウトオブザマネー（OTM）オプションには本質的な価値はなく、「時間価値」のみがあり、コールのストライキが現在の市場よりも高い場合、またはプットのストライキが市場よりも低い場合に発生します。
インザマネー（ITM）オプションには本質的な価値があります。つまり、オプションをすぐに行使して、利益機会-つまり、コールのストライキが現在の市場価格を下回っている場合、またはプットのストライキがより高い。

概要：オプション価格の要素

基本的な概要として、典型的なオプションを考えてみましょう見積もり次の情報が含まれます。

の名前原資産 -つまり、ABCCorp。株式
有効期限-つまり2020年12月
行使価格-すなわち400.00
クラス-つまり、通話と置く
価格-つまり、オプションプレミアム

オプション契約の価格は、オプションプレミアム、これはオプションの買い手が売り手にオプションを行使する権利のために支払う金額ですが、義務ではありません。これをと混同しないでください行使価格、これは特定のオプション契約が可能な価格です運動した.

これらの要素が連携して、お金オプションの-行使価格および原資産の価格に関連するオプションの本源的価値の説明。

本質的価値と時間的価値

オプションプレミアムは、理論的には2つの要素に分けることができます。

本質的価値と
投機的または時間価値（としても知られている外在的価値).

本質的価値には簡単な計算が含まれます-単純に市場価格行使価格から-オプションの保有者がオプションを行使し、原資産を引き渡し、現在の市場で売却した場合に予約する利益を表します。

次に、オプションプレミアムからオプションの本源的価値を差し引くことにより、時間値が計算されます。

インザマネーオプション

お金がどのように発揮されるか見てみましょう。たとえば、9月で、パットは

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長いです（つまり、彼女が所有している）ABCCorp。の12月400日のコールオプション。このオプションの現在のプレミアムは28で、ABCは現在420で取引されています。オプションの本源的価値は20になります（市場価格420-行使価格400 = 20）。したがって、28のオプションプレミアムは、20ドルの本源的価値と8ドルの時間的価値で構成されます（28のオプションプレミアム-20の本源的価値= 8）。

パットのオプションは「インザマネー」です。 NS インザマネー（ITM）オプションは、本質的な価値を持つオプションです。に関してコールオプション、行使価格が現在の市場価格を下回るオプションです。パットがコールオプションを売却することは、配達を受けて株式を売却するよりも1株あたり8ドル多く受け取るため、経済的に最も理にかなっています。公開市場. 保有者に設定価格で株式を売却する権利を与えるプットオプションの場合、ストライキが発生した場合、本源的価値が存在します。価格は市場価格よりも高いため、価値以上の価格で株式を売却し、より低く買い戻すことができます。

ディープインザマネーオプションは、トレーダーに有益な機会を提供します。たとえば、ディープインザマネーコールオプションを購入すると、実際の株式を購入するのと同じドルの利益機会が得られますが、設備投資は少なくなります。これは、はるかに高い収益につながります。金銭的にカバーされたコールを売ることは、原株が売られるまで待つのではなく、トレーダーにすぐにいくらかの利益を得る機会を提供します。また、ボラティリティの増加により、本源的価値、多くの場合は時間的価値が増加するため、長期株が買われ過ぎのように見える場合にも利益を生む可能性があります。

アウトオブザマネーオプション

私たちの例に戻ると、パットが代わりに12月400ABCの長さだった場合プットオプション現在のプレミアムが5で、ABCの現在の市場価格が420の場合、彼女には本質的な価値はなく（プレミアム全体が時間価値と見なされます）、オプションは次のようになります。お金から（OTM）。アウトオブザマネープットオプションは、行使価格が現在の市場価格よりも低いオプションです。

プットオプションの本源的価値は、市場価格行使価格から（行使価格400-市場価値420 = -20）。直感的には、本源的価値が負であるように見えますが、このシナリオでは、本源的価値がゼロより低くなることはありません。

アットザマネーオプション

3番目のシナリオは、ABCの現在の市場価格が400である場合です。その場合、コールオプションとプットオプションの両方がお金で（ATM）であり、どちらかのオプションをすぐに行使しても利益が得られないため、両方の本源的価値はここではゼロになります。ただし、それでもオプションには時間的価値があるため、オプションに価値がないという意味ではありません。

時間価値の重要性

時間価値は、実際にはオプションの行使がほとんどない主な理由ですが、かなりの量の締めくくり, オフセット、株式または契約のカバー、および販売。この例では、Patは、株の配達を受けて株を売る代わりに、コールオプションを売ることで、利益を40％（$ 8 / $ 20）増やしました。 $ 8は投機これは、9月から12月の満了までのABCの価格に関して存在します。

市場は保険料のこの部分を決定しますが、それはランダムな評価ではありません。オプションの時間価値の確立には、多くの要因が関係しています。たとえば、ブラックショールズオプション価格設定モデルは、5つの別々の要因の相互作用に依存しています。

原資産の価格
オプションの行使価格
原資産の標準偏差
有効期限までの時間
リスクフリーレート

結論

オプションの評価の基本を理解することは、科学と芸術の一部です。オプション取引のリターンを最大化するためには、利益がどこから来るのか、そしてそれらが何を表すのかを理解することが重要です。