プットカレンダーとは何ですか？

プットカレンダーとは何ですか？

プットカレンダーは、短期のプット契約を売り、より長い有効期限のある2番目のプットを購入することによって利用されるオプション戦略です。 たとえば、投資家は、満期まで90日以上のプットオプションを購入し、同時に、満期まで45日以下の同じ行使価格のプットオプションを販売する場合があります。

プットカレンダーの基本

プットカレンダーは、短期的な見通しが中立または強気であるが、長期的な見通しが弱気である場合に利用されます。 利益を得るには、投資家は次の45日間で横向きまたはそれ以上の取引を行い、90日が経過する前に下落する原資産価格を必要とします。 プットカレンダーは、2つのオプション契約の行使価格が同じであるため、ポジションを開始するためにプレミアムを支払う必要があります。

プットカレンダーは時間の減衰を利用します。 これは、オプションの行使価格が同じであるため、取得する本質的な価値がないためです。 したがって、時間価値を利用しようとすると、主なリスクは、オプションがお金の内外で深くなり、時間値がすぐに消えてしまうことです。

プットカレンダーのバリエーションは、前の契約が期限切れになったときに別の短期オプション契約を書くことによって戦略を前進させることを含みます。 次に、基礎となる動きが大幅に進むか、長期オプションが期限切れになるまでそれを続けます。

プットカレンダーの利益、ボラティリティ

短期オプションの存続期間中、潜在的な利益は、短期オプションの価値が長期オプションよりも急速に低下する範囲に制限されます。 ただし、短期オプションの期限が切れると、戦略は単純に長期的なものになり、潜在的な利益はかなりのものになります。 潜在的な損失は、ポジションを開始するために支払われたプレミアムに限定されます。

インプライドボラティリティの増加は、他のすべての条件が同じであれば、この戦略に非常に良い影響を及ぼします。 一般に、長期オプションは、市場のボラティリティの変化に対する感度が高くなります。つまり、ベガが高くなります。 ただし、短期および長期のオプションは、さまざまなインプライドボラティリティレベルで取引される可能性があり、おそらく取引されることに注意してください。

カレンダーの例を入れる

プットカレンダーの例には、行使価格100ドルの60日間のプット契約を3ドルで購入し、同じ行使価格の30日間のプットを2ドルで販売することが含まれます。 最大の利益は、行使価格から支払われた正味保険料を差し引いたもの、つまり99ドル、つまり100ドル-（3-ドル-2ドル）になります。 最大の損失は、支払われた正味保険料であり、1ドル、つまり3ドルから2ドルです。

最大の利益は、株式が短期オプションの日付で満了時に行使価格で正確に取引されるときに発生します。 そのオプションは無価値に期限切れになり、投資家は長いプットを残されます。 次の有効期限が切れる前に株式がゼロになった場合でも、投資家はその株式を100ドルで売却できます。ただし、オプションに支払われた1ドルを差し引くと、99ドルの最大利益が実現されます。

最大損失では、これは、株価が上昇して両方のオプションが無価値に期限切れになる場合、またはオプションが大幅に下落して本来の価値で取引される場合に発生します。 そこにある損失は、支払われた正味保険料です。