レラティブバリューファンドの定義

レラティブバリューファンドとは何ですか？

レラティブバリューファンドは 積極的に管理 関連証券の価格の一時的な差異を利用しようとする投資ファンド。 投資へのこのアプローチは、多くの場合、 ヘッジファンド.

レラティブバリューファンドを管理する際の一般的な戦略は、 ペア取引、を開始することで構成されます 長いです と 短い 相関性の高い資産のペアの位置。 場合によっては、レラティブバリューファンドは、2つの異なる証券を同時に売買するプロセスを通じてリスクのない利益を生み出すことができます。これは裁定取引と呼ばれます。

レラティブバリューファンドを理解する

ほとんどの投資ファンドは投資候補者を個別に評価しますが、レラティブバリューファンドは候補者の価格を関連資産の価格と比較することによって候補者を評価します。 ベンチマーク. たとえば、レラティブバリューファンドは、テクノロジー企業の価格と ファンダメンタルズ その業界の他の企業と比較して、ほとんどの投資家はおそらく個々のメリットで会社を評価するでしょう。 レラティブバリューファンドの目標は、相互に関連して誤った価格が設定されている資産を特定することです。

レラティブバリューファンドは通常、ヘッジファンドであり、多くの場合、使用しようとします。 てこの作用 彼らのリターンを増幅する。 そのような資金は使用します 証拠金取引 彼らが過小評価していると考える証券でロングポジションを取ると同時に、彼らが過大評価していると考える関連証券でショートポジションを取ること。

証券が過小評価されているのか過大評価されているのかという問題は投機的であり、投資家はさまざまな異なるアプローチを使用してこれを判断しようとします。 一般的な戦略はに依存することです 平均への回帰.

言い換えれば、投資家は、長期的には、価格が長期的な過去の平均に戻ると考えることがよくあります。 したがって、特定の資産がその履歴レベルに比べて高価である場合、それはショートセルの候補と見なされます。 一方、過去の水準を下回って取引されているものは、長い候補と見なされます。

最も一般的に使用される相対価値戦略はペア取引ですが、このアプローチは投資家によってさまざまな方法で実装されています。 一部の投資家は、石油およびガス業界内の競合他社など、互いに密接に関連している証券間の異なる評価を利用しようとします。 S＆P500インデックス.

他の投資家は マクロ経済 アプローチ、株式、債券、オプション、および 通貨先物 それらが運用されている国のパフォーマンスと比較して。

この後者のアプローチは依然としてペア取引と見なされますが、関連する相関要素を特定し、必要なものを構造化する このシナリオでは、関連する2つのポジションでロングポジションとショートポジションを開始するというより一般的なシナリオよりも、トランザクションがはるかに複雑になります。 資産。

レラティブバリューファンドの実例

あなたが相関証券間の誤った価格設定を悪用しようとしているレラティブバリューファンドのマネージャーであると仮定します。 この戦略を実装する際に、あなたの会社はさまざまなアプローチを使用します。 リスクと報酬のプロファイル.

リスクの低い範囲には、真の裁定取引の機会があります。 これらはまれですが、実質的にリスクなしで利益を得る機会を提供するため、あなたの会社が好むタイプの活動です。 この例は、時々同時に売買することができるということです 転換社債商品 原株と一緒に。 これを行うことで、あなたは彼らの評価における一時的な不一致を効果的に利用しています。

多くの場合、あなたの取引はより投機的です。 たとえば、あなたはしばしば彼らに比べて過大評価されている証券をショートセルします ピアグループ、過小評価されている仲間と長いアプローチを取りながら。 この決定を行うことにより、過去が繰り返され、長期的には価格が過去の平均または平均に戻るという仮定に依存しています。

この平均回帰がいつ発生するかを知る方法がないため、これらの不可解な誤った価格設定が長期間続く可能性があります。 このリスクは、利息のコストとリスクのためにレバレッジが含まれる場合、さらに複雑になります。 マージンコール.