10％のクーポンで1,000ドルの債券を購入する

の美しさ 債券のセキュリティ 投資家は、もちろん、債券または債務証書が 成熟 （そしてその発行者はしません ディフォルト).

ほとんどの債券は半年ごとに利息を支払います。つまり、債券保有者は毎年2回の支払いを受け取ります。 つまり、1,000ドルで 額面価格 半年ごとに10％の債券 クーポン、今後10年間、年に2回$ 50（5％x $ 1,000）を受け取ります。 債券は単純な利息を支払う（つまり、複利なし）ので、そのような債券の保有者は、 満了時に合計1,000ドルの利息があり、債券に支払われた最初の1,000ドルの元本も受け取ります 戻る。

債券を保有する過程で金利が変化すると、債券の市場価格は変化しますが、あなたは 年に2回、固定の$ 50クーポンの支払いを引き続き受け取ります。また、$ 1,000の全額を 成熟。

債券利回りの懸念

この計算は正確ですが、ほとんどの債券投資家は、クーポンの支払いではなく、債券に関心があります。 収率は、債券によって生み出される収入の尺度であり、利息を価格で割ったものとして計算されます。

債券が額面$ 1,000で販売されている場合、または パー、クーポンの支払いは利回りに等しく、この場合は10％です。 これはまた、実勢金利も約10％であることを意味します。 しかし、債券価格は、（とりわけ）金利環境を構成する他の収入を生み出す債券によって提供される金利の影響を受けます。 そのため、金利が変化すると債券価格が変動し、その結果、変動します。 債券利回り.

例

利回りとクーポンの支払いの違いをさらに説明するために、10％のクーポンとその10％の利回り（$ 100 / $ 1,000）を使用した$ 1,000の債券について考えてみましょう。 さて、 市場価格 変動して債券を800ドルの価値があると評価した場合、債券の利回りは12.5％（100ドル/ 800ドル）になりますが、半年ごとの50ドルのクーポン支払いは変わりません。

逆に、債券価格が$ 1,250まで急上昇した場合、その利回りは8％（$ 100 / $ 1,250）に減少しますが、同じ$ 50の半年ごとのクーポン支払いを受け取ることになります。

これは、固定金利の債券は、発行時の額面に基づいて、常に指定されたクーポンレートを支払うためです。 したがって、債券で10％を稼ぐことができても、金利が8％になっている場合、債券の支払いはより魅力的になり、それに応じて債券の価格が引き上げられます。 同様に、金利が12％に上昇すると、10％クーポンの魅力が低下し、人々はその債券を割引のために購入するだけになります。 これが、市場の債券価格と金利が逆相関している理由です。