アメリカ人対。 ヨーロッパのオプション：違いは何ですか？

アメリカ人対。 ヨーロッパのオプション：概要

アメリカとヨーロッパのオプションは似たような特徴を持っていますが、違いは重要です。 たとえば、アメリカンスタイルのオプションの所有者は、オプションの有効期限が切れる前であればいつでも行使することができます。一方、ヨーロピアンスタイルのオプションは、 有効期限.

ほとんどが エクイティ オプションは アメリカンスタイルのオプション、多くの広範なエクイティ インデックス、 含む S＆P 500、積極的に取引しています ヨーロピアンスタイルのオプション.

アメリカンオプション

オプションは、その価値を 原資産 または投資。 オプションは、所有者に原資産（株式など）を固定価格（と呼ばれる）で売買する権利を与えます。 行使価格）、将来の特定の有効期限またはそれ以前。 NS コールオプション たとえば、所有者に株式を購入する権利を与えます。 プットオプション 所有者に株式を売却する権利を与えます。 前払い料金（ プレミアム）は、投資家がオプションを購入するために支払う金額です。

通常、ストックオプションは単一株用ですが、インデックスオプションは株式のバスケットに基づいています 特定の市場など、市場全体または市場の一部を表すことができる株式市場 業界。 ストックオプションは有効期限が切れる前に行使できますが（アメリカンスタイルの場合）、インデックスのオプションは有効期限が切れたときにのみ行使できます（ヨーロピアンスタイルの場合）。 ただし、投資家は、ヨーロッパ式のオプションを含め、オプションのポジションを満期前に売却することで解約できますが、支払ったプレミアムと受け取ったプレミアムの間に利益または損失が生じる可能性があります。

すべてのオプションの株式と 上場投資信託（ETF） アメリカンスタイルのオプションがありますが、アメリカンスタイルのオプションがある広範なインデックスはごくわずかです。 アメリカのインデックスオプションは、いくつかの例外を除いて、満期月の第3金曜日の営業終了時に取引を停止します。

たとえば、一部のオプションは四半期ごとであり、 最終取引日 週刊誌は指定された週の水曜日または金曜日に取引を停止します。

決済価格は有効期限の公式終値であり、どのオプションが お金で 自動運動の対象となります。 オプションの所有者がブローカーに行使しないように特に要求しない限り、満期日に1セント以上の金額のオプションは自動的に行使されます。 アメリカンスタイルのオプションを使用した原資産（株式、ETF、またはインデックス）の決済価格は、通常の終値、または第3金曜日に市場が閉まる前の最後の取引です。 決済価格を決定する際、時間外取引はカウントされません。

アメリカンスタイルのオプションでは、驚くことはめったにありません。 株式が40.12ドルで取引されている場合は、 クロージングベル 金曜日の満了時に、40プットが無意味に失効し、40コールがお金に含まれると予想できます。 40コールでショートポジションがあり、エクササイズ通知が表示されたくない場合は、それらのコールを買い戻すことができます。 決済価格が変更され、40回のコールが資金から移動する可能性がありますが、最後の数分間で値が大幅に変更される可能性はほとんどありません。

ヨーロッパのオプション

欧州のインデックスオプションは、満期月の第3金曜日に先立つ木曜日の営業終了時に、1日前に取引を停止します。

ヨーロッパスタイルのオプションの決済価格を特定するのは簡単ではありません。 実際、決済価格は市場が開いてから数時間後まで公表されません。 ヨーロッパの決済価格は次のように計算されます。

• その月の第3金曜日に、 始値 インデックス内の各株式について決定されます。 個々の株は異なる時間にオープンします。これらのオープン価格の一部は東部標準時午前9時30分に利用可能ですが、その他は数分後に決定されます。
• 原資産の指数価格は、すべての株式がそれぞれの始値で同時に取引されているかのように計算されます。 公開されたインデックスを見て、決済価格の値が近いと想定できないため、これは実際の価格ではありません。

行使権

あなたがオプションを所有するとき、あなたは行使する権利を管理します。 場合によっては、有効期限が切れる前にオプションを行使して、 配当たとえば、しかし、それはめったに重要ではありません。 配当金は、投資家への報酬として企業が株主に支払う現金です。 アメリカンスタイルのオプションを売るとき、あなたはそれを所有せずにオプションを売って、満了前に行使通知を割り当てられて、在庫が不足しています。

早期譲渡が重大なリスクを伴うのは、アメリカンスタイルの現金決済型インデックスオプションでのみ発生します。これは、早期行使リスクを回避する最も簡単な方法は、アメリカンオプションを回避することであることを示唆しています。 譲渡通知を受け取った場合は、前夜の本源的価値でそのオプションを買い戻す必要があり、市場が大幅に変動した場合に深刻なリスクにさらされます。

現金決済

オプションが現金で決済される場合、すべての関係者にとって有利です。

• 株式交換はありません。
• アクティブを失うことがないので、複雑な株式ポートフォリオの再構築について心配する必要はありません カバーされたコールライティングや首輪のように、あなたが書いたコールに運動通知が割り当てられている場合の位置 ストラテジー。
• オプションの所有者は現金価値を受け取り、オプションの売り手はオプションの現金価値を支払います。 その現金価値はオプションの 本質的価値. オプションがお金を使い果たした場合、それは無価値に期限切れになり、現金価値はゼロになります。

これらの現金決済オプションはほとんどの場合ヨーロッパ式であり、譲渡は満期時にのみ行われるため、オプションの現金価値は決済価格によって決定されます。

決済価格

決済価格は、ヨーロッパスタイルのオプションではしばしば驚きです。なぜなら、第3金曜日の朝に市場が取引のために開かれると、かなりの 価格変更 前夜の終値から発生する可能性があります。 これは常に発生するわけではありませんが、ポジションを一晩保持するという明らかにリスクの低い戦略をギャンブルに変えるのに十分な頻度で発生します。

木曜日の午後、満期前日にヨーロッパのオプショントレーダーが直面するシナリオは次のとおりです。

• オプションがほとんど価値がない場合、奇跡を保持して期待することは悪い考えではありません。 金曜日の朝に市場が上下にシフトしたとき、数ニッケル以下の価値のある低価格のオプションの所有者は、数百ドルまたは数千ドルを稼いでいます。 ただし、これらのオプションはほとんどの場合無価値に期限切れになります。
• 重要な価値のあるオプションを所有している場合は、決定を下す必要があります。 決済価格は、オプションを無価値にするか、その価値を2倍にする可能性があります。 サイコロを振ってみませんか？ これは、個人投資家が自ら行う必要のあるリスクベースの決定です。

オプションを短くすると、別の課題に直面します。

• アウトオブザマネーオプションが不足している場合、カバーすることは賢明な方法です。 アメリカンスタイルのオプションを使用すると、株式がストライキに近づいているのがわかり、1セント硬貨または2セント硬貨を使ってカバーすることができます。 しかし、ヨーロッパのオプションでは、警告はありません。 アウトオブザマネーオプションは、10ポ​​イントまたは20ポイントをお金に移すことができ、決済価格の支払いを余儀なくされた場合、契約ごとに1,000ドルから2,000ドルの費用がかかります。 リスクを冒すだけの価値はありません。