不動産とインフラで多様化

不動産は間違いなくの重要な要素です 資産配分、および機関投資家または個人投資ポートフォリオの構成要素を形成する必要があります。 また、不動産と同様の利点を持つインフラストラクチャも重要性を増しています。 ドイツのレーゲンスブルク大学での調査に基づいて、この記事では、この文脈における主要な資産配分の問題のいくつかを検討します。

不動産とインフラストラクチャの両方が、特にリスク回避的な投資家にとって魅力的な投資を構成します。 クマ市場. 2つの間に類似点と相違点があり、あなたは本当に構築することができます 最適なポートフォリオ それらを十分に活用することによって。

不動産とインフラを通じた多様化

直接的および間接的な不動産投資の分散効果はよく知られており、機関投資家のポートフォリオにおける分散の役割は広く調査されています。 別の 相関関係 株式や債券のそれらに非常に役立ちますポートフォリオのボラティリティを回避します。

米国では、多くの点でインフラストラクチャに投資して改善する必要性が非常に高いため、市場には多くの可能性があります。 ほぼすべての投資家は、この可能性を利用して、これまで以上に効果的に、非常に有望な分散投資を行う必要があります。 セクタ.

過去には、インフラストラクチャは、次のような他の代替資産とともに、比較的注目されていませんでした。 商品 とプライベートエクイティ。 株式、債券、現金、不動産で構成される昔ながらの従来のポートフォリオからの移行がありました。

特に不動産への配分は、次の場合に影響を受ける可能性があります。 オルタナティブ投資 従来の投資からのリターンを大幅に分散します。 実際、インフラストラクチャは注目を集めており、機関投資家のポートフォリオ、そして程度は少ないが民間のポートフォリオにもその道を見出しています。

インフラストラクチャを非常に魅力的なものにしているのは、大きなロットサイズと非流動性の点で直接不動産に非常に似ているように見えるだけでなく、一般的な安定性と安定性も提供することです

キャッシュフロー. インフラストラクチャの研究は不動産の研究に遅れをとっており、RegensbergのTobiasDechantとKonradFinkenzellerはこのギャップを埋めようと試みました。

不動産とインフラストラクチャによるポートフォリオの最適化

この研究プロジェクト、およびこの分野での初期の作業は、直接インフラストラクチャがポートフォリオの重要な要素であることを示しています 多様化 また、インフラストラクチャにも投資しない場合、企業は不動産に過剰に割り当てる傾向があります。 インフラストラクチャが本当に役立つことを考えると、これは重要な発見です。 リスク回避 投資家-特に株式市場の低迷。

これら2つに投資する必要がある推奨される相対的な金額にはかなりのばらつきがあります 資産クラス、範囲は、時間枠、市場の状態、および最適なものを導き出すために使用される方法に応じて、ゼロから最大70％（主に不動産）まで広がります。

不動産とインフラストラクチャの割り当てに通常推奨される最大合計金額は約25％であり、実際の機関の割り当てよりもかなり高くなっています。 注意することが重要です 効率的な割り当て 実際には、多くの要因とパラメーターに依存し、特定の組み合わせが一貫して優れていることを証明するものはありません。

不動産とインフラストラクチャのブレンドも物議を醸していますが、Terhaarらによる1つの研究。 （2003）たとえば、均等分割を提案します。一部の専門家は、それぞれ約5％で十分であると考えています。 危機的な時期には、これは3倍または4倍になる可能性があります。

もう1つの重要な発見は、不動産とインフラストラクチャは、分散投資の観点から、それよりも有用である可能性があるということです。 実際の返品. 効果的な資産配分と不動産市場の混乱に関する論争を考えると、これは大きな問題です。 後者は、不動産だけでなくインフラストラクチャも使用することの利点を強調しています。

また、目標収益率が適切なレベルの不動産に影響を与えるという啓示も重要です。 より高い投資家 ポートフォリオリターン ターゲット（より多くの収入を得たいが、より多くのリスクを伴う）は、不動産とインフラストラクチャにあまり専念しないことを望むかもしれません。 これは、株式市場が上向きか下向きかという点で、株式市場に関連するこれらの市場の状態に大きく依存します。

不動産とインフラストラクチャへの正確な割り当ては、さまざまなパラメータによって異なります。 上記のポートフォリオの期待収益率とは別に、どのように 危険 が定義されています。 その他の関連する要因には、一般的なインフラストラクチャに対する態度、およびこれが他のオルタナティブ投資とどのように関連しているかが含まれます。 実際には、これらの割り当ての決定は複雑であるため、さまざまな投資家がさまざまな時期に最適度を高くしたり低くしたりすることが可能です。

結論

すべての投資家にとって最優先事項であることが1つあるとすれば、それは十分に分散されたポートフォリオを持っていることです。 これに代わるものはありませんが、市場には未開拓の可能性がたくさんあります。 不動産投資だけでなく、インフラストラクチャも、ポートフォリオの最適化において重要な役割を果たすことができます。 これは主にに関係します 機関、だけでなく、個人投資家向け。 個人投資家は一般的に、より多様化することで恩恵を受けることができます。