資本コストの負債と自己資本比率をどのように計算しますか？
の負債と資本の比率 資本コスト 計算は、会社の合計間の比率と同じである必要があります 債券金融 とその合計 エクイティファイナンス. 言い換えれば、資本コストは正しくバランスを取る必要があります 債務のコスト と 資本コスト. これは、 加重平均資本コスト、 また WACC.
債務のコスト
企業は、事業の資金調達のためにローンを組んだり、債券を発行したりすることがあります。 ローンの費用は、 金利 貸し手によって請求されます。 たとえば、5％の金利で1年間の1,000ドルのローンは、借り手に合計50ドル、つまり1,000ドルの5％のコストをかけます。 5％の1,000ドルの債券 クーポン 借り手に同じ金額がかかります。
債務のコストは、1つのローンまたは債券だけを表すものではありません。 債務コストは、理論的には、会社が債務に対して支払っている現在の市場レートを示しています。 ただし、会社は利益を得ることができるため、実際の債務コストは必ずしも支払われる利息の合計と同じではありません。 税額控除 支払利息について。 債務の実際のコストは、支払った利子から税金を差し引いたものに等しくなります 控除 支払利息について。
NS 配当 支払われた 優先株 優先株は技術的には一種の株式所有ですが、債務のコストと見なされます。
エクイティのコスト
負債のコストと比較して、資本のコストは見積もるのが複雑です。 株主は、その方法で彼らの資本に特定のレートを明示的に要求しません 債券保有者 またはその他 債権者 行う; 普通株 必要な金利がありません。
しかし、株主は利益を期待しており、会社がそれを提供しなかった場合、株主は株を捨てて会社の価値を損なう。 したがって、エクイティのコストは、エクイティ投資家を満足させるために必要なリターンです。
資本コストの計算に使用される最も一般的な方法は、 資本資産価格モデル、またはCAPM。 これには、米国債などのリスクのない投資よりも魅力的なものにするために必要な会社の株式のプレミアムを考慮した上で見つけることが含まれます。 市場リスク と 非体系的なリスク.
加重平均資本コスト
WACCは、すべての資本源を考慮に入れ、それらのそれぞれに比例した重みを割り当てて、単一の意味のある数値を生成します。 長い形式では、標準のWACC方程式は次のとおりです。
WACC=％EF×CE+％DF×CD×(1−クリック率)どこ：％EF=％エクイティファイナンスCE=資本コスト％DF=％ 債券金融CD=債務の費用クリック率=法人税率
T社のWACCは、その資金調達努力のすべてのコストに見合うために必要なリターンであり、非常に効果的でもあります。 プロキシー のために 割引率 計算するとき 正味現在価値、またはNPV、新しいプロジェクトの場合。