配当が投資家にとって重要である理由

「私に喜びを与える唯一のことは、私の配当が入ってくるのを見ることです。」 -ジョンD。 ロックフェラー。

企業が経済的幸福と 株主 価値は「 配当 小切手は郵送されます。」配当金、それらの現金 分布 多くの企業が定期的に支払います 収益 株主の皆様には、将来の見通しと業績について明確で強力なメッセージをお送りください。 会社の意欲と 担税力 時間の経過とともに着実な配当-そしてそれらを増やすその力-はそのについての良い手がかりを提供します ファンダメンタルズ.

配当シグナルの基礎

1930年代に企業が財務情報の開示を法律で義務付けられる前は、企業が配当を支払う能力は、企業の数少ない兆候の1つでした。 財政の健康. かかわらず 証券取引法 1934年 と増加 透明性 それが業界にもたらしたものであり、配当は依然として企業の見通しの価値ある基準であり続けています。

通常、成熟した収益性の高い企業は配当を支払います。 ただし、配当金を支払わない企業は必ずしも配当金を支払わないわけではありません 利益. 企業が自社の成長機会が他の株主が利用できる投資機会よりも優れていると考える場合、多くの場合、利益を維持し、 再投資 それらをビジネスに取り入れます。 これらの理由から、 「成長」企業 配当を支払う。 しかし、成熟した企業でさえ、利益の多くは配当として分配される可能性がありますが、それでも十分に保持する必要があります 現金 事業活動に資金を提供し、不測の事態に対処するため。

配当の例

マイクロソフトの進歩（

MSFT）そのを通じて ライフサイクル 配当と成長の関係を示しています。 ビル・ゲイツの発案が急成長している懸念であったとき、それは配当を支払わなかったが、さらなる成長を促進するためにすべての収益を再投資した。 最終的に、この800ポンドのソフトウェア "ゴリラ「これまで長い間維持してきた前例のない速度で成長することができなくなった。

だから、株主に報酬を与える代わりに 資本の評価増、会社は配当と株式を使い始めました 買い戻し 投資家の関心を維持する方法として。 この計画は、同社の約18年後の2004年7月に発表されました。 IPO. 現金分配計画は、新しい8セントを通じて、750億ドル近くの価値を投資家のポケットに投入しました。 四半期ごと 配当、特別$ 3 1回限りの配当、および300億ドル 自社株買い 4年間にわたるプログラム。 2019年、同社はまだ配当金を支払っています 収率 1.32％の。

配当利回り

多くの投資家は 配当利回り、これは1株当たりの年間配当収入を現在の配当金で割って計算されます 株価. 配当利回りは、株価に比例して受け取る収入額を測定します。 ある企業がそのセクターの他の企業と比較して配当利回りが低い場合、それは2つのことを意味する可能性があります。（1）市場が 会社は印象的な見通しを持っており、会社の配当金の支払いについて過度に心配していない、または（2）会社が問題を抱えており、合理的な支払いをする余裕がない 配当。 しかし同時に、配当利回りの高い会社は、病気であり、 うつ病 株価。

上で説明したように、成長企業を評価する場合、配当利回りはほとんど重要ではありません。 留保所得 拡大の機会に再投資され、株主に次の形で利益をもたらします。 キャピタルゲイン （Microsoftを考えてください）。

配当率

会社の配当支払い慣行を評価するときは、会社が配当を支払う余裕があるかどうかを自問してください。 会社の収益と株主に支払われる純配当の比率（配当カバレッジと呼ばれる）は、収益が配当をカバーするのに十分であるかどうかを測定するためのよく使用されるツールです。 義務. 比率は次のように計算されます 一株当たり利益 で割った値 1株当たり配当金. カバレッジが薄くなっている場合、配当が削減される可能性が高く、これは悲惨な影響を与える可能性があります 評価. 投資家は安全に感じることができます カバー率 2または3の。 ただし、実際には、カバレッジが約1.5を下回ると、カバレッジ率が差し迫った指標になり、その時点で見込み客は危険に見え始めます。 比率が1未満の場合、会社は昨年の利益剰余金を使用して今年の配当を支払います。

同時に、 支払い 投資家は、経営陣が超過収益を源泉徴収しており、株主に十分な現金を支払っていないかどうかを尋ねる必要があります。 配当を上げるマネジャーは、今後12ヶ月以上の事業の流れは安定するだろうと投資家に語っている。

恐ろしい配当カット

一貫して増配を続けてきた企業が急に減配した場合、投資家はこれをトラブルが迫っている兆候として扱うべきだ。

安定した配当または増加する配当の歴史は確かに心強いものですが、投資家はそれらの支払いの資金調達を借入に依存している企業に注意する必要があります。 たとえば、 公益事業、かつては信頼できる収益と多額の配当で投資家を魅了していました。 それらの会社のいくつかは、配当水準を維持しようとしている間、現金を拡大の機会に転用していたので、彼らはより大きなものを引き受けなければなりませんでした 借金 レベル。 を持っている会社に気をつけろ デットエクイティレシオ 60％以上。 より高い債務水準は、ウォール街からだけでなく、からの圧力につながることがよくあります 債務格付け機関. その結果、企業が配当を支払う能力が妨げられる可能性があります。

偉大な懲戒者

配当は、経営陣の投資意思決定により多くの規律をもたらします。 利益を保持することは過度につながる可能性があります 役員報酬、ずさんな管理、および非生産的な使用 資産. 調査によると、企業が保有する現金が多ければ多いほど、過払いになる可能性が高くなります。 買収 そして、順番に、ダメージ 株主価値. 実際、配当を支払う企業は、 資本 配当を支払わない同様の会社より。 さらに、配当を支払う企業は、 本を料理する. それに直面しましょう、マネージャーは収益を良く見せることに関してはひどく創造的である可能性があります。 しかし、年に2回の配当義務があるため、 操作 はるかに困難になります。

最後に、配当は公約です。 それらを破ることは、経営陣にとって恥ずかしいことであり、株価に損害を与えることでもあります。 配当金の引き上げを引き継ぐことは、それを一時停止することを気にせず、失敗の告白と見なされます。

価値を計算する方法

配当が重要であるもう一つの理由は、配当が投資家に会社が本当に価値があるものの感覚を与えることができるということです。 NS 配当割引モデル を説明する古典的な式です 原資産 株式の価値、そしてそれはの定番です 資本資産価格モデル これは、順番に、の基礎です 企業金融 仮説。 モデルによると、1株は、予想されるすべての配当金の合計に相当し、「割引」されます。 正味現在価値. 配当は 現金流量 投資家にとって、それらは企業の価値の重要な反映です。

配当のある株は持続不可能な値に達する可能性が低いことにも注意することが重要です。 投資家は、配当が市場の下落に上限を設けることを長い間知っていました。