株式投資家は40％の急落に備える必要があります：JPモルガン
共同社長兼共同社長のダニエル・ピント氏によると、投資家は今後2、3年の間に株価が20％から40％下落する可能性に備える必要があります。最高執行責任者（COO） JPMorgan Chase＆Co。（JPM), ブルームバーグとのインタビューで. これは本物を表します 弱気相場、株価の20％下落の標準的な定義によると。 彼の主な関心事：高い 評価、金利の上昇、インフレ、そして 貿易戦争.
ロンドンを拠点とするピント氏は、現在、「市場は良好な状態にある」、「我々は順調に進んでいる」と述べたが、投資家はこの後半の段階で巧妙になる可能性が高いと述べた。 強気相場. 同氏は、「サイクルが終了するまで２〜３年であり、市場は何に対しても神経質になるだろう」と述べた。 しかし、ピント氏は20％から40％の下落の予測について、「トリガーは1つではなく、要因の組み合わせである」と述べ、市場の大幅な下落を引き起こしました。
ジャーナルからの反論
ピントの40％の下落が実現した場合、これは2007年から2009年の弱気相場以来のS＆P500の急落の最大の割合となるでしょう。 でも、 ウォールストリートジャーナルによると、この予測は、記憶が短い投資家には悲惨に聞こえるかもしれませんが、歴史的な基準では例外ではありません。 ジャーナルは、1920年代以降、平均して3。5年に1回弱気相場が発生し、株価が35％下落したと述べています。
「彼または彼女の塩に値する意欲的な市場専門家は、市場の激変を予測することが注目を集める方法であることを理解しています」とジャーナルは言います。 「実際にそのような電話を正しく受けることは見事に報われるので、それは中リスクで高報酬の戦略です」とジャーナルは続けます。 ピントが間違っていたとしても、3年後にこのインタビューを覚えている人はほとんどいないだろうと彼らは付け加えたかもしれません。
より歴史的な視点
ピント氏は、米国市場が開かれる前の3月8日木曜日に、パリのブルームバーグテレビと話をしました。 前日の終値から測定すると、S＆P 500インデックス（SPX）が40％低下すると、1,636の値になります。 2013年8月の最後の市場はこのレベルでした。 1月26日の終値で過去最高に達したのに対し、1,636に下落すると、43.1％下落します。
2007〜09年の弱気相場では、インデックスは517暦日の間にその価値の56.8％を落としました。
Yardeni ResearchIncによる. その前に、 ドットコムクラッシュ 2000年から2002年にかけて、S＆P 500は929日間で49.1％減少しました。これも、Yardeniによると、 1929年の墜落. 実際、Yardeniは、1929年以降、または約4。5年に1回、20のクマ市場を数え、ジャーナルの数値と同様に、平均37％減少しています。'準備して'
投資家へのアドバイスとして、ピント氏は、「流動性が枯渇するため、当時は下落が本当にあなたを打ち負かすので、準備してください」と述べた。 彼らも「懲戒」されなければならないと付け加えた。 彼は具体的な推奨事項を提供しませんでしたが、彼の最大の懸念は 評価。 「あなたは評価を見たいと思うでしょう、それらは問題、引き金になるかもしれません」と彼は主張しました。 株式市場のクマの間で繰り返される心配は、歴史的な基準によって過剰な評価でした。 企業収益のトレンドが停滞または逆転した場合、または金利が急上昇した場合、評価はクレーターになる可能性があります。 （詳細については、以下も参照してください。 1929年の株式市場の暴落が2018年に起こり得る理由.)
世界経済に関して、ピントは、今後数ヶ月で景気後退が始まる可能性は低いと考えています。 しかし、関税と貿易障壁は、経済の地平線上で最大の危険として彼を襲います。 「これらの関税（トランプ大統領が提案）は、発表されたものを超える場合、将来について市場に懸念を抱くでしょう。 一部の一般的に強気な市場ストラテジストでさえ、2018年の残りは投資家にでこぼこした乗り物を提供すると予測しています。 多数 訂正 10％以上の可能性があります。 （詳細については、以下も参照してください。 株式投資家はより多くの急落のためにシートベルトを締めるべきです.)
関税は「成長を傷つけ、投資を傷つける」
JPMorgan ChaseCEOのJamieDimonは、別の場所で同様の見解を共有しました ブルームバーグテレビとのインタビュー. 関税については、「継続して悪化すれば、成長を阻害し、投資を阻害する」と述べ、「一部を相殺する可能性がある」と付け加えた。 競争力のある税制改革から得られた非常に大きなプラス要因です。」より広い経済状況に関して、ダイモンは次のように述べています。 不況。 今年になるとは思いません。 2019年後半になるのでしょうか？」
一方で
一方、少なくとも今年は、明らかに明るい市場観が他の場所で表明されています。 JPMorgan Chaseで、マクロ定量およびデリバティブのグローバル責任者であるMarkoKolanovicによる ストラテジー。 彼のチームは、強力なファンダメンタルズに牽引されて、S＆P500が2018年を3,000の価値で終了すると予測しています。 ピントが示唆するように、それは3月8日の終値から9.5％の上昇を表し、その後1,636に低下し、その時点から54.5％急落します。 （詳細については、以下も参照してください。 株式市場の大きな反発が長続きしない理由.)