景気後退への逆イールドカーブガイド

米国経済は順調に推移しているようだ。 成長は、ゆっくりではありますが、ほとんどの場合、上昇傾向にあります。 雇用市場は輝き続けています。 そしてインフレは連邦準備制度にとって心配が少なくなっています。 しかし、1つの指標は、すべてが見た目ほどバラ色ではなく、景気後退が間近に迫っている可能性があることを示唆しています。

NS イールドカーブ は、短期債券利回りと長期債券利回り（金利）の間のスプレッドです。 通常のイールドカーブは、短期金利が長期金利よりも低く、投資家は経済が拡大していると信じている場合です。 逆イールドカーブは、短期金利が長期金利よりも高い場合です。 投資家が短期的に資金を確保し、長期的な利益を求めていることを示しているため、これは悪い兆候です。 ほとんどのアナリストは、2s10s、つまり2年の利回りと10年の利回りの間のスプレッドに注目しています。 （詳細については、以下を参照してください。 財務省のイールドカーブレートを理解する.)

景気後退予測因子としての逆イールドカーブ

逆イールドカーブは、1960年代にさかのぼる過去7回の景気後退を予測しています。 最新のものは、2006年にアラングリーンスパンと連邦準備制度が フェデラルファンド金利 400ベーシスポイントと10年間の利回りは50ベーシスポイント未満しか上昇しませんでした。 当時のエコノミストは「今回は違う」と言ってこれを却下し、経済はより良い状態にある。 セレントのアナリストは2005年に、「企業は2000年以来、慎重であることについて多くのことを学んできたため、パニックが発生しているとは感じていない」と述べた。 ああ、どうして彼らは間違っていたのか。

出典：FREDデータベース

今日の状況は2006年よりも悪化しているという議論があります。 2006年に向けて、 GDP 米国では2003年から2006年にかけて3％以上を維持し、堅調でしたが、今日の最新のGDPレポートでは米国が 経済は良性の1.6％で成長し、ワシントンD.C.の政情不安により、トランプ貿易は 現実。

トランプ氏が選出されてから1か月後の12月、彼の財政刺激策とプロビジネス政策により成長期待が高まり、2s10のスプレッドは1.33％に達しました。 しかし、センチメントが弱まるにつれて、このスプレッドは12月のレベルに戻りました。 後でも 

ホーキッシュ 6月のFRBの声明では、カーブは引き続きフラットになり、スプレッドは0.83に押し上げられました。これは、2016年の安値からわずか7ベーシスポイントで、2007年11月以来の最低水準です。 大不況.

では、イールドカーブが反転するのを防ぐにはどうすればよいでしょうか。 最初の答えは簡単です。 経済は回復し、成長率は3％に戻り、インフレ率はFRBの2％の目標金利を上回っています。 みんな幸せです。 これが起こらない場合、FRBはその側に何かを持っています：一見無制限のバランスシート。 景気が不況に陥った場合、FRBが印刷を開始する可能性がある場合があります 押して、積極的な緩和政策に戻ってください。これは、数年は非常にありそうもないことのように思われました。 前に。 でも今回は多分 意思 違い、2006年は異常でした– 2000年、1989年など。 （関連資料については、「イールドカーブの反転について心配する時間はありますか？")

いずれにせよ、逆イールドカーブは誰も望んでいない会話を開始しています。 角を曲がったところに不況はありますか？