会社の経営を評価する際に考慮すべき要素

ほとんどの投資家は、企業が優れた経営陣を持つことが重要であることを認識しています。 問題は、経営の評価が難しいことです。 仕事の非常に多くの側面は無形です。 投資家は、ただじっくり考えただけでは、常に会社を確信できるとは限らないことは明らかです。 財務諸表. などのフォールアウト エンロン, ワールドコム、 と イムクローン 企業の質的側面を強調することの重要性を示しています。

管理の仕事

強力な経営は、成功する企業のバックボーンです。 従業員も非常に重要ですが、最終的に戦略的決定を下すのは経営陣です。 管理は船の船長と考えることができます。 通常、ボートを運転することはありませんが、マネージャーは他の人に安全な旅行を保証するすべての要素の世話をするように指示します。

理論的には、 上場 会社は価値の創造を担当しています 株主. したがって、経営者は、所有者の利益のために会社を経営するためのビジネスの賢さを持っている必要があります。 もちろん、経営陣が株主のことだけを考えていると信じるのは非現実的です。 マネージャーも人であり、他の人と同じように、個人的な利益を求めています。 経営者の利益と株主の利益が異なると問題が発生します。 これが発生する傾向の背後にある理論は、 代理理論. 経営者の報酬が株主の利益と何らかの形で結びついていない限り、対立が生じると言われています。 と考えてナイーブにならないでください 取締役会 常に株主の救助に来るでしょう。 経営陣は、株主にとって有益であるためにいくつかの実際の理由を持っている必要があります。

株価は必ずしも良い経営を反映しているわけではありません

経営の真の価値が 収益 と株価。 長期的にはこれにはいくつかの真実がありますが、 短期 良い管理を保証するものではありません。 最良の例は ドットコム. しばらくの間、誰もが新しい方法について話していました 起業家 ビジネスのルールを変えるつもりでした。 株価は成功の確かな兆候と見なされました。 しかし、市場は奇妙な振る舞いをします 短期. 強力な株価パフォーマンスだけでは、経営が高品質であるとみなすことができるとは限りません。

在職期間の長さ

良い指標の1つは、CEOと経営陣が会社にサービスを提供してきた期間です。 良い例は、元CEOのゼネラルエレクトリックです。 ジャックウェルチ、彼が引退する前に約20年間会社にいました。 多くの人が彼を史上最高の監督の一人であると告げています。

ウォーレン・バフェット についても話しました バークシャーハサウェイの経営陣の保持に関する優れた記録。 バフェットの投資基準の1つは、長期にわたって自社に固執する堅実で安定した経営を探すことです。

戦略と目標

経営陣は会社に対してどのような目標を設定しているのでしょうか。 会社には ミッションステートメント? ミッションステートメントはどのくらい簡潔ですか？ 優れたミッションステートメントは、経営陣、従業員、株主、さらにはパートナーの目標を作成します。 企業が最新の流行語や企業用語でミッションステートメントをひもで締めるのは悪い兆候です。

インサイダー購入と自社株買い

もしも インサイダー 自社の株を購入しているのは、通常の投資家が知らないことを知っているからです。 株式を購入するインサイダーは、定期的に投資家に、マネージャーが自分の口にお金を入れても構わないと思っていることを示しています。 ここで重要なのは、経営陣が株式を保有している期間に注意を払うことです。 フリッピング 手っ取り早い金を稼ぐための株は一つのことです。 長期的な投資は別です。

同じことが言えます 自社株買い. 買い戻しについて会社の経営陣に尋ねると、買い戻しは会社のリソースの論理的な使用であることがわかるでしょう。 結局のところ、企業の経営陣の目標は、株主の利益を最大化することです。 買い戻しが増える 株主価値 会社が本当に 過小評価.

補償

上級管理職は、年間6〜7人の数字を引き込みますが、当然のことながらそうです。 優れた経営陣は、株主価値を高めることで、何度も何度も利益を上げています。 しかし、どのレベルの補償が高すぎるかを知ることは、決定するのが難しいことです。

考慮すべきことの1つは、さまざまな業界の管理がさまざまな量をとることです。 たとえば、銀行業界のCEOは年間2,000万ドル以上を受け取りますが、小売業や外食産業のCEOは100万ドルしか稼げません。 原則として、同じ業界のCEOが同様の報酬を受け取るようにする必要があります。

会社が苦しんでいる間にマネージャーがわいせつな金額を稼いだら、あなたは疑わなければなりません。 経営者が長期的に本当に株主のことを気にかけているとしたら、この経営者は厳しい時期に法外な金額を自分に払っているのでしょうか。 それはすべてに帰着します エージェンシー問題. 会社が行くときにCEOが数百万ドルを稼いでいる場合 破産、彼らは良い仕事をするためにどのようなインセンティブが必要ですか？

あなたは言及せずに補償について話すことはできません ストックオプション. 数年前、経営陣が株主価値を高めることを確実にするための解決策として、多くの賞賛されたオプションがありました。 理論は良いように聞こえますが、実際にはうまく機能しません。 オプションが報酬を業績に結び付けるのは事実ですが、必ずしも長期投資家の利益のためではありません。 多くの経営幹部は、必要なことは何でもしました 株価を上げる だから彼らは手っ取り早い金を稼ぐために彼らのオプションをベストにすることができた。 その後、投資家は 本は調理されていたそのため、経営陣が数百万ドルを稼ぎ出している間、株価は急落しました。 また、 ストックオプション 無料ではないので、お金はどこかから来なければなりません、通常は 希釈 既存の株主の株式の。

株式所有と同様に、経営陣が金持ちになる方法としてオプションを使用しているかどうか、またはそれが実際に長期的に価値を高めることに結びついているのかどうかを確認してください。 あなたは時々これを見つけることができます 財務諸表への注記.

そうでない場合は、 EDGAR フォーム14Aのデータベース。 14Aは、他の要因の中でも、マネージャーの背景情報、彼らの報酬（オプションの付与を含む）、および内部所有権をリストします。

結論

会社の経営を評価するための単一のテンプレートはありませんが、この記事で説明した問題が会社を分析するためのいくつかのアイデアを提供することを願っています。

四半期ごとの業績を見ることは重要ですが、それだけでは全体像はわかりません。 それらの財務諸表に数字を記入する人々を調査するために少し時間を費やしてください。