プライベートエクイティファンドの会計を把握する

プライベートエクイティファンドの会計を把握する方法

未公開株 プライベートエクイティファンドは他の種類の投資とは異なるため、ファンド会計は他の投資ビークルとは異なります。 それらは一部です ヘッジファンド、一部はベンチャーキャピタル会社、一部はすべて独自のものであり、それは彼らの会計で明らかです。 他の会社で見られるのと同じ会計規則が引き続き適用されますが、それに対応するために変更する必要があることがよくあります 株式非公開企業.

プライベートエクイティファンドを理解する

プライベートエクイティファンドは通常、企業に直接投資します。 プライベートエクイティファンドはしばしば民間企業を購入し、時には上場企業の株式も購入することができます。

プライベートエクイティファンドは、民間企業の支配権を取得しようとしています。 会社が買収されると、専門家が会社に署名して、管理を改善および指導し、改善を実施します。 プライベートエクイティファンドは、経営陣の交代、業務効率の改善、会社またはその製品ラインの拡大など、会社を改善するためのさまざまな戦略を採用しています。 プライベートエクイティファンドの目標は、会社の価値が高まったときに、支配持分を利益のために売却するという意図の範囲内で、会社を可能な限り収益性の高いものにすることです。

結果はまたで終わる可能性があります 新規株式公開（IPO）、これは、民間企業が資本または資金を調達するために一般に株式を発行する場合です。 プライベートエクイティファームは、企業が互いに合併するのを支援する役割も担っています。 いずれの場合も、プライベートエクイティファンドの投資の正確な価値が客観的に定義されていない期間があります。

プライベートエクイティファンドvs. ヘッジファンド

プライベートエクイティファンドは、同様の支払い構造を持っているという点でヘッジファンドに似ています。 ヘッジファンドは以下を含む投資です プールされた資金

 投資家の利益を達成するためにさまざまな証券や資産に投資します。 通常、ヘッジファンドの目標は、最短の時間枠でできるだけ多くのリターンを獲得することです。 ポートフォリオ配分には、商品、オプション、株式、債券、デリバティブ、および先物契約を含めることができます。 レバレッジ（または借り入れた資金）は、多くの場合、収益を拡大するために使用されます。

プライベートエクイティファンドはヘッジファンドとは異なります。プライベートエクイティは、会社の一部を直接所有することで利益と投資家の利益を最大化するための長期戦略に重点を置いているためです。 投資家は必要に応じてヘッジファンドの保有を清算できますが、プライベートエクイティファンドへの投資は通常、より長期間、場合によっては10年以上保有する必要があります。

ただし、2つのファンドの間には類似点があります。 投資家は、管理手数料と得られた利益の割合を支払います。 どちらのタイプのファンドも異なる投資のポートフォリオを維持していますが、焦点は大きく異なります。 プライベートエクイティには長期的な見通しがあり、これはその会計に影響を及ぼします。 ヘッジファンドはあらゆるものに投資しますが、これらのポジションのほとんどは流動性が高いため、ポジションを簡単に売却して現金を生み出すことができます。 逆に、プライベートエクイティファンドは非常に 非流動性.

プライベートエクイティファンドはに似ています ベンチャーキャピタル 成長の可能性が高い民間企業に投資するファンドである企業。 ベンチャーキャピタルファンドは、多くの場合、新興企業への投資を伴います。 プライベートエクイティファンドも民間企業に直接投資しており、投資によっては、何年もの間彼らの投資に触れることができない場合があります。

ファンドの構造

プライベートエクイティファンドは次のように構成されている傾向があります リミテッドパートナーシップ いくつかのクラスのパートナーとの契約（LPA）。 多くの場合、ファウンダーパートナー（FP）クラス、ジェネラルパートナー（GP）クラス、リミテッドパートナー（LP）クラスがあります。 資金の費用と分配は、これらのパートナークラス全体に割り当てる必要があります。 このための規則は、リミテッドパートナーシップ契約（LPA）に規定されており、企業間で大きなばらつきが生じる可能性があります。 の種類 プライベートエクイティファンドの構造 各投資および会社全体の会計情報の記録方法に影響を与える可能性があります。 プライベートエクイティファンドが使用する分析のレベルも、構造によって影響を受ける可能性があります。

管轄国もプライベートエクイティファンドの構造と会計の両方に影響を与える可能性があります。 ほとんどの米国のプライベートエクイティファンドはデラウェア州にありますが、プライベートエクイティファンドは、ケイマンリミテッドパートナーシップのようにオフショアに行くことも、別の国に拠点を置くこともあります。 たとえば、ヨーロッパでは、英国に拠点を置いていないファンドであっても、英語のリミテッドパートナーシップが非常に一般的です。

プライベートエクイティ投資

また、多くのことを覚えておいてください プライベートエクイティファンド 複雑な投資構造を作成して、投資の税負担を制限します。これは、管轄の州または国によって異なり、会計を複雑にします。 税務リスクを軽減するために、統制を実施するか、実施する必要がある場合があり、一部の構造では、 法律の変更や税の受け入れられた解釈に応じて、時間が経つにつれて調整されます 立法。

さらに、プライベートエクイティファンドが投資先の企業と締結している契約も違いを生みます。 たとえば、一部のプライベートエクイティファンドは、エクイティとデットの両方を通じてビジネスに投資します。これは、ビジネスのローンとして機能します。 その場合、利息の支払いを調整する必要があります。 その他の場合、会社はプライベートエクイティファンドに配当を支払うことに合意している可能性があり、それらの利益の分配は処理されなければなりません。

会計基準

プライベートエクイティファームは、財務会計基準審議会（FASB）および国際会計基準審議会（IASB）によって発行された基準に準拠する必要があります。 ほとんどの場合、会計基準はプライベートエクイティを念頭に置いて作成されていないため、プライベートエクイティの形式は プライベートエクイティの運用と財務状況を明確に示すために、ファンドの会計処理を変更する必要があります 基金。 プライベートエクイティファンドが投資する各企業との条件、プライベートエクイティファンドの活動の目的、および投資家のニーズにもばらつきがあります。 財務諸表 心配しています。

プライベートエクイティファンドの会計は、ファンドが事業体に対して持っている支配の量によっても影響を受ける可能性があります。 たとえば、英国では一般に認められている会計原則（GAAP）、投資がファンドに会社の影響力のある少数派（20〜50％）の株式を与える場合、株式会計が必要です。 米国GAAPは影響力のある少数派の持分会計を要求していませんが、より大きなポートフォリオの一部として保有されていません 位置。 対照的に、国際財務報告基準（IFRS）は、影響力のある少数株主のポジションが損益を通じて公正に評価されていない場合、それらの持分会計を要求しています。

NS 会計基準 プライベートエクイティファンドが採用することは、パートナー資本の取り扱いにも影響します。 米国会計基準では、パートナーが特定の時期に投資を償還することを許可する契約を結んでいない限り、パートナーの資本はエクイティとして扱われます。 対照的に、英国のGAAPとIFRSは、パートナー資本を有限の耐用年数を持つ債務として扱います。

評価方法

プライベートエクイティ会計を見るとき、評価は重要な要素です。 会計基準の選択は、投資の評価方法に影響を与えます。 すべての会計基準では、投資を次の場所に記載する必要があります。 公正価値、公正価値の定義は基準間でかなり異なります。 場合によっては、プライベートエクイティファンドは、市場価格に影響を与える契約上または規制上の制限があると主張することにより、投資の価値を割り引くことができる場合があります。 その他の場合、投資は、ファンドが支払った金額から引当金を差し引いた金額で上場されるか、市場に出された場合は投資の売却価格で評価されます。

財務諸表

投資家向けに作成された財務諸表も、会計基準によって異なります。 U.S. GAAPに基づくプライベートエクイティファンドは、American Institute of 公認会計士 （AICPA）監査および会計ガイド。 これには、キャッシュフロー計算書、資産および負債の計算書、投資のスケジュール、 損益計算書、財務諸表の注記、および財務の個別のリスト ハイライト。 対照的に、IFRSには、損益計算書、貸借対照表、およびキャッシュフロー計算書も必要です。 該当する注記およびファンドに起因する純資産の変動の説明 パートナー。 英国GAAPは 損益計算書、貸借対照表、キャッシュフロー計算書、ファンドが認識する損益計算書、およびメモ。