複雑な話：低石油価格の世界的な影響

原油価格の下落は、最近の最も重要なマクロ経済イベントの1つです。 それは確かに消費者の燃料費の削減を意味しましたが、それはまた石油輸出国の収入を劇的に減少させました。 石油価格の下落が、サウジアラビア、ロシア、イランの3つの主要な石油輸出国と、米国、中国、インドの石油輸入国に与える影響を見ていきます。 （関連資料については、次の記事を参照してください。 石油価格を決定するものは何ですか？)

サウジアラビア

サウジアラビア政府は石油収入に大きく依存しており、政府の収入のほぼ90％は石油からのものです。 最近の石油価格の下落は、政府の高騰をもたらす可能性があります 赤字 その結果、政府支出が減少する可能性があります。 利用可能な民間部門の仕事のほとんどは政府の契約に基づいているため、これは国内の雇用創出に大きな影響を与えるに違いありません。 王国はまた、アラブの春の後に増加した莫大な社会セクターの支出コミットメントを持っています。 短期的には、サウジアラビアが7,000億米ドルに下落する可能性があるため、石油価格の低迷による収益の減少は問題にはなりません。 ソブリンウェルスファンド 収入については、長期的にはサウジアラビアは予算のバランスを取るために約1,040億米ドルを必要としています。 しかし、石油価格が大幅に下落した後でも、サウジは石油価格を押し上げるために石油生産を削減していません。 そうしない理由は、低価格が傷つく可能性があるため、本質的に完全に政治的であると主張されています シェール油 米国での生産は、サウジアラビアにとって長期的にプラスになるでしょう。 （関連資料については、次の記事を参照してください。 サウジアラビアが低石油価格からどのように利益を得るか.)

ロシア

ロシアは、最近の石油価格の下落によって最も悪影響を受けた国の1つです。 予算収入の半分以上と輸出の約70％を占める石油収入 収益は大幅に減少し、1ドルあたりのロシアの収益は推定20億米ドル減少しました。 石油価格。 その結果、ロシアの通貨は崩壊し、中央銀行は金利を引き上げ、外貨準備を売却して ルーブル. その後の混乱は、ロシアの格下げにつながりました ソブリン債 信用格付け機関によってジャンクになり、国から資本逃避を引き起こしました。これらはすべて、ロシアのGDPの縮小につながる可能性があります。 ロシア人は、ロシアの予算のバランスを取るために、石油価格が1バレル105米ドルを超える必要があります。 価格がこれを下回る市況は、ロシア政府に赤字を実行させるか、他の開発プログラムを削減することを余儀なくさせます。 （関連資料については、次の記事を参照してください。

ロシア経済が石油で上下する理由.)

イラン

石油輸出を半分以上削減した西側諸国による厳しい経済制裁の下ですでに動揺しているイランは、現在、石油価格の下落という二重の苦痛に直面しなければなりません。 イランは総収入の半分弱、輸出収入の80％以上を石油に依存しているため、最近の落ち込みにより、予算の見積もりはすでに低くなっています。 短期的にはイランの経済への影響は政府が設立された基金の使用によって緩和されるでしょうが 石油価格の低下に対抗し、長期的には、イランはそのバランスを取るために石油価格が130米ドルを超える必要があると推定されています。 バジェット。 イランとの核合意はイランの経済にとってプラスになるだろうが、それはまたイランの石油が 市場に出回っている現在の石油供給に追加され、石油にさらに下押し圧力をかける可能性があります 価格。

アメリカ

表面的には、米国は石油価格の下落の大きな恩恵を受けているように見えますが、より深い分析は状況がもう少し複雑であることを示しています。 米国は石油の2番目に大きな輸入国ですが、石油の2番目に大きな生産国でもあり、 主に次のような新しい技術の使用により、過去5年間で米国の石油生産が大幅に増加しました。 水圧破砕。 石油価格の低下は、消費を増加させ、GDPの上昇をもたらす可能性が高い貯蓄の増加という点で消費者に利益をもたらしますが、 長期的には米国のシェールオイル生産者を傷つける可能性があります-推定によれば、損益分岐点に達するには石油価格が60米ドルを超える必要があります- 投資。 石油価格の低下は、エクソン、シェブロンなどの米国のエネルギー会社の収益性にも悪影響を及ぼします。 （北米の頁岩資源の詳細については、次の記事を参照してください。 オイルシェール.)

中国

中国は石油の最大の輸入国になりつつあり、消費の60％を石油の輸入に依存していますが、 中国への石油価格の下落の恩恵は、政府が石油に対する増税のために主に期待されたほど広範囲ではありませんでした 製品。 また、家計資産の大部分が投資されている不動産の成長見通しの低下や不動産の減速が懸念されており、これにより家計の貯蓄が増加しています。 また、原油安の理由の一つは、中国からの需要が減少していることです。 デフレ 中央銀行は銀行が保有する必要のある準備金の量を減らすことにつながりました。 中国政府はまた、この最近の石油価格の下落を利用して、戦略的な石油埋蔵量を増やしています。 したがって、価格の低下は確かに中国の経常黒字を改善し、企業のコストを削減しますが、 他のより深い構造上の問題のために、中国経済に大きな影響を与える可能性は低いです。 経済。

日本

日本が消費する石油の大部分を輸入していることを考えると、石油価格の下落は日本の貿易赤字の大幅な改善につながるはずです。 価格の下落は企業収益を大幅に引き上げ、家計所得を押し上げるはずですが、これはドルに対する円安によってある程度相殺されています。 さらに、原油価格の下落はインフレを低下させる可能性があり、日本銀行の2％インフレという目標の達成をより困難にする可能性があります。 一方、日本の電力セクターは、石油発電所を使って補うため、恩恵を受ける可能性があります。 原子炉の閉鎖による容量の損失と、より高いコストを 消費者。 （関連資料については、次の記事を参照してください。 デフレ問題を解決するための日本の戦略.)

結論

石油価格の下落は常に消費者に歓迎されていますが、石油価格の下落の世界的な影響ははるかに大きいです 多くの国が主要な収入源として石油に依存しており、価格の低下が彼らを傷つけているため、解釈が難しい 経済。 石油価格の下落はまた、世界経済の弱さを意味する可能性があり、それは石油価格の下落の恩恵を上回る可能性があります。