投資家は今後の景気後退にどのように備える必要があるか

過去1年間、モルガンスタンレーは、特に企業からの企業収益について、非常に正確な警告を発してきました。 S＆P 500インデックス（SPX）、急速に成長が鈍化するでしょう。 現在、モルガンスタンレーは、2019年を通じて、場合によってはそれを超えて続く、収益の不況または利益の減少を予測しています。 ビジネスインサイダー レポート。

「収益は予想よりもさらに早く悪化しています。 先月の収益修正幅は、予想よりもさらにマイナスになっている」と述べた。 ストラテジスト モルガンスタンレーで、 CNBC. 残りの ウォール街 以下の表に要約されているように、ウィルソンの視点に近づいているように見えます。

2019年の収益：悪いものから悪いものへ

• S＆P 500の利益は、2016年第2四半期以来初めて減少し、2019年第1四半期に前年比で減少する
• 11のS＆P500産業セクターのうち6つで予想される減少
• 加速するペースでの広範囲にわたる収益の悪化

出典：FactSet、Morgan Stanley、CNBC、Business Insider

投資家にとっての意義

利益の見積もりが急速に低下している証拠として、ちょうど1週間前に、ウィルソンは投資家に、依然としてプラスであると予測される利益成長率に基づいて米国株を放棄するようにアドバイスしていました。 その時、彼は予測していました EPS 2019年の最初の3四半期の成長率は前年比1.3％から3.5％でした。 以前のレポートによる.

ウィルソンの悲観論の高まりの主な原因は、上記の「収益修正の幅」です。 これは、マイナスとプラスの収益の比率です ガイダンス 今後の結果に関して企業によって発行されます。 ほとんどの企業はアナリストと投資家の期待を下向きに管理しようとし、実際の結果が見積もりを上回る可能性を高めています。

2005年の第1四半期以降、収益修正幅の指標の平均値は 2.54、引用されているように、FactSet ResearchSystemsおよびThomsonReutersのRefinitiv部門からのデータに基づく BIによる。 2019年第1四半期の比率は、1月時点で3.63でした。 31、2016年の第1四半期以来の最高の読書。 2016年の第2四半期は、S＆P500の収益が前年比で減少した最後の時期でした。

ウィルソン氏はまた、米中貿易紛争が満足のいく形で解決されるのではないかと疑っている。 彼は、世界の2大経済間の経済関係が恒久的な被害を受けており、その結果、米国企業はコストの増加に直面する可能性が高いと考えています。

1月の初めに、モルガンスタンレーは 不況 米国では急速に増加しており、 経済危機 2008年の。 「急速な衰退 フォワード収益、」S＆P500を12月の安値に戻します。 2018年、 このレポート、ウィルソンのチームからも。

一方、収益の伸びと米中貿易戦争の両方が、2019年の株式市場の4つの主要な推進力の1つになるとの報告によると ゴールドマン・サックス. 彼らは比較的強気なままですが、S＆P 500の2019年通年のEPS成長率は6％であり、保守的なシナリオでは3％の成長が見込まれています。

最新 コンセンサス推定 S＆P500の株式アナリストプロジェクトから EPS 0.8％低下します 前年比（YOY） CNBCによって報告されたFactSetごとの2019年の第1四半期。

今後の展望

ウィルソンは、歴史的に市場に対して過小評価されており、市場よりも収益の修正が良く、ピーク以来市場よりも悪いリターンをもたらしている株式を推奨しています。 1月から。 7、これらのスクリーニング基準を満たす株式は、S＆P 500の7％と比較して、11％を返しました。その中には、AT＆TIncが含まれます。 (NS）、CarMaxInc。 (KMX）、Sherwin-Williams Co.（SHW）、およびUnited Rentals Inc. (URI）、BIごと。