株式分析：収益と成長の予測
株式アナリストは、予想収益がどうなるかを予測するために、収益と成長を予測する必要があります。 予測される収益と成長の予測は、 セキュリティ分析、多くの場合、株式の将来価値につながります。 たとえば、企業が複数の期間にわたって高い成長率を示した場合、その企業は次のように命令します。 倍数 現在の市場の倍数を超えています。 フォワードマルチプルが増加すると、その結果、株価が上昇し、投資家のリターンが高くなります。 前方予測を行うには、多数の入力が必要です。 いくつかはから来ます 定量的データ その他はより主観的です。 データの信頼性と正確性が予測を左右します。
収益の予測
モデル化 収益 と 成長 それらを決定するために使用される入力が可能な限り正確に近い場合、最も信頼性が高くなります。 アナリストは、収益を予測するために、企業、業界、および消費者からデータを収集します。 通常、企業と業界団体の両方が、市場の潜在的な規模、競合他社の数、および現在の市場シェアに関連するデータを公開しています。 この情報はで見つけることができます 年間報告 そして業界団体を通じて。 購入者調査、UPCバーコード、および同様のアウトレットから確認された消費者データは、現在および将来の予想需要の全体像を描きます。
企業の収益予測を具体的にモデル化するには、さらに入力が必要です。 などの財務諸表 バランスシート、会社の現在の在庫と、ある期間から別の期間への在庫レベルの変化をアナリストに通知します。 多くの場合、企業は、現在の期間の在庫、出荷、および予想販売台数に関する最新情報も提供します。
ユニットあたりの平均価格は、損益計算書に記載されている収益を在庫の変化（または販売されたユニットの数）で割って計算できます。 過去の取引については、これらのデータは米国企業の証券取引委員会（SEC）のレポートに記載されていますが、 将来の取引では、価格決定力や予想需要に対する競争の影響など、仮定が必要です。 供給。
競争の激しい市場では、価格は通常、値下げによって直接的に、またはリベートの形で間接的に下落します。 競争は、異なるメーカーによる同様の製品、または新製品が参入し、 古いものを共食いする. 供給が需要を超えると、企業は通常、製品を消費者にプッシュし、通常は価格を下げます。 予測収益は、 平均販売価格
（ASP）将来の期間について、それを販売されると予想されるユニットの数で乗算します。 これらの計算された予測は、収益とその 電話会議での成長への期待。通常、最新の年次または 四半期報告。 さらに、会社の経営陣は、業界会議などの期間内のイベントに参加する場合があります。 在庫、市場競争力、または価格設定に関する新しい情報をリリースして、収益の構築を確認または支援します モデル。成長の予測
収益が決定されると、将来の成長をモデル化できます。 収益に成長率を適用すると、将来の収益成長率を決定するのに役立ちます。 適切な成長率の設定は、製品価格と将来の販売台数に関する予想に基づいて行われます。 新規および既存の市場への浸透と市場シェアを奪う能力は、将来の販売台数に影響を与えます。 業界の見通し、主要な製品機能の分析、および需要は、成長率を予測するための不可欠な要素です。
例を見てみましょう。 ABC社は100ドルの収益から始まります。 それらは市場に沿って成長することが期待されています。 ABCは、市場シェアを拡大し、価格を設定する能力を予測しています。 これが彼らの予測です：
成長率の計算
|
年 |
市場成長 |
増分市場シェアの獲得 |
価格決定力 |
計算された成長率 |
収益 |
|
0 |
$100.00 |
||||
|
1 |
10% |
5% |
0% |
15.00% |
$115.00 |
|
2 |
9% |
5% |
0% |
14.00% |
$131.10 |
|
3 |
9% |
1% |
-10% |
0.00% |
$131.10 |
|
4 |
9% |
1% |
-5% |
5.00% |
$137.66 |
3年目と4年目には、市場シェアの増加と価格決定力の両方が低下し、成長率に直接影響します。
予測が評価に与える影響
収益と成長を予測する際のアナリストの最終的な目標は、株式の適切な価値を決定することです。 予想収益をモデル化し、コストが引き続き収益の同じ固定パーセンテージであると結論付けた後、アナリストは将来の各期間の予想収益を計算できます。
次の表は、ABC社の予想収益を示しています。
|
年 |
収益 |
費用（収益の％） |
収益 |
|
0 |
$ 100.00 |
85.0% |
$ 15.00 |
|
1 |
$ 115.00 |
84.9% |
$ 17.37 |
|
2 |
$ 131.10 |
84.6% |
$ 20.19 |
|
3 |
$ 131.10 |
84.4% |
$ 20.45 |
|
4 |
$ 137.66 |
84.7% |
$ 21.06 |
これらのモデルから、アナリストは収益の伸びと収益の伸びを比較して、会社がコストをどの程度うまく管理し、収益の伸びを収益にもたらすことができるかを確認できます。
|
年 |
収益 |
利益成長率 |
収益の伸び |
差異（収益-収益の増加） |
|
0 |
$ 15.00 |
|||
|
1 |
$ 17.37 |
15.77% |
15.00% |
0.77% |
|
2 |
$ 20.19 |
16.26% |
14.00% |
2.26% |
|
3 |
$ 20.45 |
1.30% |
0.00% |
1.30% |
|
4 |
$ 21.06 |
2.98% |
5.00% |
-2.02% |
1年目、2年目、3年目のそれぞれで、ABCの収益の伸びは収益の伸びを上回っています。 成長率の変化は、市場がこの株式に支払う意思のある複数の評価に反映されます。 持っている株 持続可能または増加する成長率 より高い倍数が割り当てられ、マイナス成長の株式はより低い倍数を受け取ります。 ABCの場合、1年目から2年目に成長が増加すると、倍数が高くなりますが、 4年目（収益の伸びと比較して実際にはマイナスの収益の伸び）は、より低い 多数。
結論
アナリストの予測は、予想株価を設定するために重要であり、それが次に推奨につながります。 正確な予測を行う能力がなければ、株式を売買する決定を下すことはできません。 それでも 株式予測 さまざまなソースからの多くの定量的データポイントの編集、および 主観的な判断により、アナリストはかなり正確なモデルを作成して作成できる必要があります 推奨事項。