強力なフォーム効率の定義

強力なフォーム効率とは何ですか？

強力なフォーム効率は、の最も厳しいバージョンです。 効率的市場仮説 （EMH）投資理論、 市場、公的または私的を問わず、株式の価格で会計処理されます。

強力なフォーム効率の実践者は、 インサイダー情報 与えることはできません 投資家 利点。 この程度の 市場効率 ことを意味します 利益 通常を超える 戻り値 投資家がアクセスできる研究や情報の量に関係なく実現することはできません。

強力なフォーム効率を理解する

強力なフォーム効率はEMHのコンポーネントであり、 ランダムウォーク理論. それはの価格が 証券 したがって、市場全体はランダムではなく、過去の出来事の影響を受けます。

強いフォーム効率はEMHの3つの異なる程度の1つであり、他は弱くて半強い効率です。 それぞれが同じ基本理論に基づいていますが、厳密さの点でわずかに異なります。

強力なフォーム効率と 弱いフォーム効率と半強いフォーム効率

NS 弱形式効率理論、最も寛大な、株価はすべての現在の情報を反映していると主張しているが、それも認めている 異常 調査会社によって発見される可能性があります 財務諸表 徹底的に。

NS セミストロングフォーム 効率理論はさらに一歩進んで、パブリックドメインのすべての情報が株式の計算に使用されるという考えを促進します 現在の価格. つまり、投資家が特定することは不可能です 過小評価 証券を利用し、どちらかを利用することで市場でより高いリターンを生み出します テクニカル また ファンダメンタル分析.

このバージョンのEMHを購読している人は、すぐに利用できない情報だけを信じています 一般に公開することで、投資家はリターンを一般のパフォーマンスレベルよりも高いパフォーマンスレベルに引き上げることができます。 市場。 強力なフォーム効率理論はこの概念を拒否し、公開または内部の情報はないと述べています 内部情報も現在の株式に反映されているため、情報は投資家に利益をもたらします 価格。

強力なフォーム効率の歴史

強力な形状効率の概念は、プリンストンによって開拓されました 経済 バートンG教授。 1973年に出版された彼の著書「ランダムウォークダウンウォールストリート」のマルキール。

マルキエルは説明しました 収益の見積もり、テクニカル分析、および 投資顧問 「役に立たない」サービス。 彼は、リターンを最大化するための最良の方法は、以下に従うことであると述べました バイアンドホールド戦略、それを追加 ポートフォリオ 専門家によって構築されたものは、目隠しされたサルによってまとめられた株のバスケットよりもうまくいくはずです。

強力なフォーム効率の例

強力なフォーム効率のほとんどの例には、インサイダー情報が含まれます。 これは、強力なフォーム効率が、専有情報を考慮に入れるEMHの唯一の部分であるためです。 理論は、一般的な信念に反して、内部情報を保持することは投資家が市場で高いリターンを得るのを助けないと述べています。

これは、実際の生活でフォームの効率がどのように向上するかを示す例です。 NS 最高技術責任者 （CTO）の 公衆 テクノロジー会社は、彼の会社が顧客を失い始め、 収入. 新製品機能の内部展開後 ベータ テスター、CTOの恐れは確認されており、彼は公式の展開が失敗することを知っています。 これはインサイダー情報と見なされます。

CTOは ショートポジション 彼自身の会社で、株価の動きに効果的に賭けています。 株価が下がればCTOは利益を上げ、株価が上がるとCTOはお金を失います。

ただし、商品の機能が公開された場合、株価に影響はなく、お客様が商品に失望しても株価は下がることはありません。 この市場は、製品フロップのインサイダー情報でさえすでに在庫に価格設定されているため、強力なフォーム効率です。 この状況では、CTOはお金を失うことになります。