入札希望とは何ですか？

入札希望とは何ですか？

入札希望は、証券、商品、または通貨を保有する投資家による発表です。 これは、彼らが製品の販売を検討しており、そのオファーを受け入れる準備ができていることを示しています。 利害関係者は次のように応答する場合があります 入札. 入札希望の発表は販売の合意を表すものではありませんが、価格交渉につながる可能性があります。

入札希望の仕組み

入札希望のアナウンスを使用して入札を取得しても、 売り手 セキュリティに対して最高の価格を受け取りますが、はるかに高いレベルのプライバシーを提供する可能性があります。 財政状態を変えていることを伝えたくない売り手にはプライバシーが必要かもしれません。 投資家が入札を求めたくない場合は、入札希望のアナウンスが使用される可能性があります。 証券 直接、代わりに ブローカ.

ブローカーは個人または会社であり、手数料または 手数料 入札希望プロセスで投資家を支援するため。 ブローカーは売り手と協力して、証券、商品、通貨、または提供されるその他の商品の価格パラメーターを設定します。 それらは、これらの入札者への入札および情報の配布に関心がある可能性のある当事者を特定します。 ブローカーは、幅広い市場ではなく、一連の投資家にのみ入札希望のアナウンスを送信できます。

ブローカーは売り手と協力して可能な限り最高の価格を達成し、オファーが設定されたパラメーターをはるかに上回っているか下回っているか、またはエラーであると思われるかどうかを入札者に通知します。 ビッドオファーは、潜在的な買い手が支払う意思のある価格と、その価格で購入される数量の両方を規定します。 ブローカーはまた、高値を売り手に通知します。

入札希望のアナウンスには、入札を歓迎する時期が記載されています。 また、落札の表彰がいつ行われるかについても記載されています。 このとき、確定時間とも呼ばれ、製品の手が変わります。 高い時期に ボラティリティ、売り手にとってしっかりした時間がますます重要になります。 入札の提供からその表彰までの期間が長いほど、購入者は入札を修正しなければならない時間が長くなります。

入札募集と地方債

NS 地方債 市場は、トレーダーが希望する入札という用語に頻繁に遭遇する市場です。 ブルームバーグが提供する地方債の取引で最も人気のあるプラットフォームの1つは、実際にはMuni BidWantedと呼ばれています。

地方債は中央を介して取引されていないため クリアリングハウス、各取引は買い手と売り手の間で直接交渉され、ディーラーが売り手に代わって仲介者として機能することがよくあります。 取引は、特定の種類の債券に入札したいことを市場または個々の顧客に宣言する売り手によって引き起こされます。 売り手が入札希望のオークションをトリガーすると、提出物のリストを受け取ります。 その後、ディーラーはオファーを受け入れるかどうかを決定できます。

たとえ最高入札額であっても、地方債のディーラーは、それが不十分であると感じれば、それを受け入れる必要はありません。 代わりに、彼らは自分の本を内部化するか、絆を維持するかを選択できます。つまり、「ラストルック」と呼ばれるプロセスで、売り手自身からそれを購入します。

大きな指名手配と虐待行為

入札希望オークションプロセスのこの二国間性により、地方債市場の一部のオブザーバーはそれを非難しました 好意に苦しんでいることや、地方債の市場構造や取引プロセスの改革を求める声もあります。 2019年、SEC債券市場構造諮問委員会は、ペニーと呼ばれる内部化プロセスの乱用を非難する声明を発表しました。

ペニーは、ディーラーが入札で受け取ったオークション情報を確認した後、 最良の価格に一致するか、わずかに良い価格（つまり、1セント硬貨）で債券を実行します もっと）。 一見すると、ディーラーは少なくともオークションプロセスで得られたのと同じくらい良い価格を提供しているので、この慣行は顧客に利益をもたらすように見えます。 しかし、時間の経過とともに、この慣行は競争力を損なうと委員会は主張した。

たとえば、注文を体系的に内部化するためのペニーの使用は、積極的な価格設定や、他のディーラーによるオークションプロセスへの参加を阻止します。 提出するディーラーが落札価格の「前に踏み出す」か、そうでなければ価格発見のためだけにオークションプロセスを使用することを恐れます。 目的。 したがって、競合するディーラーは、最善を尽くしたり、オークションに価格を提出したりするインセンティブの低下に直面しています。 このプロセスはまた、提出するディーラーにオークションで不当な優位性を与えるように思われます。