4 ძირითადი ძალა, რომელიც ამოძრავებს საფონდო ბაზარს მოკლევადიან პერიოდში

Goldman Sachs- ის თანახმად, ბაზარზე ერთწლიანი გადატრიალების შემდეგ, მომავალი ისეთივე გაურკვეველი ჩანს, როგორც არასდროს. ფირმა აცხადებს, რომ ოთხი ძირითადი ფაქტორი განსაზღვრავს აშშ -ს აქციების ტაქტიკურ და სტრატეგიულ მიმართულებას 2019 წელს, მათ შორის Fed, სავაჭრო პოლიტიკა, ჩინეთის ეკონომიკა და კორპორატიული შემოსავალი. ”რაც ყველაზე მნიშვნელოვანია აქციების შესრულებისთვის არის ზღვრული ცვლილება თითოეულ ცვლადში ინვესტორების მოლოდინთან შედარებით, ” - ამბობს გოლდმანი თავის უახლეს U.S. Weekly Kickstart ანგარიშში. ეს ცვლადები უფრო დეტალურად არის ჩამოთვლილი ქვემოთ.

4 ძირითადი ბაზრის მამოძრავებელი

• თუკი Ფედერალური რეზერვი ინარჩუნებს საპროცენტო განაკვეთებს მიმდინარე დონეზე
• სუსტი ეკონომიკური ზრდა ჩინეთში
• აშშ-ჩინეთის სავაჭრო დავა
• შენელებულია კორპორატიული შემოსავალი

წყარო: Goldman Sachs

მნიშვნელობა ინვესტორებისთვის

შემოსავლების გადასინჯვები. ”შეერთებულ შტატებში, 4Q შედეგია მომდევნო და წინ ხელმძღვანელობა შერეულია ", - ნათქვამია მოხსენებაში. კომპანიების დაახლოებით ნახევარში S&P 500 ინდექსი (SPX) 2018 წლის 4 კვარტლის შედეგების მოხსენება, 46% –მა დაამარცხა

EPS მინიმუმ ერთი შეფასებით სტანდარტული გადახრა, რომელიც შეესაბამება ისტორიულ საშუალო მაჩვენებლებს. თუმცა, EPS- ის შეფასებები S&P 500 -ისთვის 2019 წელს შემცირდა თითქმის 4% -ით ბოლო სამი თვის განმავლობაში, მათ შორის 2% -იანი შემცირებით მხოლოდ გასულ თვეში.

გოლდმენის ანგარიშის გამოქვეყნების შემდეგ, 2019 წლის შემოსავლის პერსპექტივა უკიდურესად ბნელი გახდა. უახლესი კონსენსუსის შეფასებები საწყისი საფონდო ანალიტიკოსები ახლა აღვნიშნო, რომ ყოველწლიურად (YOY) S&P 500 მოგების 0.8% -იანი ვარდნა 2019 წლის პირველ კვარტალში, FactSet Research Systems– ის მიერ შედგენილი მონაცემების მიხედვით და მოხსენებული CNBC. სექტემბრის ბოლოს 2018 წელს კონსენსუსი პროგნოზირებდა ზრდას 6,7%-ით. YOY მოგების უახლესი ვარდნა მოხდა 2016 წლის მეორე კვარტალში.

ზრდის შენელება ჩინეთში. "საერთო ჯამში, ეკონომიკური მონაცემები ჩინეთში მოსალოდნელზე სუსტი იყო", - წერს გოლდმანი. რეგიონული სავაჭრო ნაკადები მცირდება და გოლდმენის ეკონომისტების მიერ შემუშავებული ჩინეთის მიმდინარე აქტივობის მაჩვენებელი 2009 წლის შემდეგ არის ყველაზე ნელი ტემპით. იმისდა მიუხედავად, რომ ჩინეთის მთავრობა უპასუხებს პროგრამას ფისკალური სტიმული”უახლოეს მომავალში რისკები უარყოფითად არის გადახრილი”, - დასკვნაა მოხსენებაში.

სავაჭრო პოლიტიკა. მიუხედავად იმისა, რომ აღნიშნულია, რომ აშშ-ჩინეთის სავაჭრო კონფლიქტი რჩება დიდი გაურკვევლობის წყაროდ, ანგარიში იმედის სხივს გვთავაზობს. გოლდმანი აწარმოებს დისკუსიებს კლიენტებთან და ამ ინვესტორთა უმეტესობა ელოდება აშშ -სა და ჩინეთს შეთანხმების მიღწევას, რითაც თავიდან აიცილებს ტარიფების დამატებით რაუნდს, რომელსაც პრეზიდენტი ტრამპი დაემუქრა ჩინეთის საქონელზე, თუკი რაიმე შეთანხმება არ იქნება დამზადებულია. თუმცა, გოლდმანი აფრთხილებს, რომ აქციების ფასები დაეცემა იმ შემთხვევაში, თუ 1 მარტის ვადა გაივლის არც მკაფიო რეზოლუციის და არც ტარიფის გაზრდის შეთანხმების გარეშე.

ფედერალური სარეზერვო პოლიტიკა. ფედ -ის განცხადების კვალდაკვალ, რომ იგი გეგმავს უფრო თავშეკავებული მიდგომის განხორციელებას საპროცენტო განაკვეთების ზრდის მიმართ, იკვებება სახსრებით ფიუჩერსებით ბაზარს ახლა აქვს 87% რწმენა, რომ გამოყოფილი სახსრების განაკვეთი უცვლელი იქნება 2019 წლის დანარჩენ წლებში. ის ასევე იძლევა 2% –იან შანსს, რომ წელს სხვა განაკვეთი გაიზარდოს.

ფედერალურმა ბანკმა გასულ კვირას გამოაცხადა, რომ მზად არის შეცვალოს ის ტემპი, რომლითაც იგი ამცირებს მის მასიურს ობლიგაციების პორტფელი, შეფასებული 4.0 ტრილიონი აშშ დოლარით და უდრის შიდა ობლიგაციების ბაზრის 9% -ს, ანალიზის მიხედვით გოლდმანი. ”ჩვენი ეკონომისტები ელიან, რომ ფედერალური ბანკის ბალანსის საბოლოო ზომა იქნება $ 3.6 ტრილიონი,” - დასძენს მოხსენება. გოლდმანის შეფასებით, აშშ – ში დაფუძნებული კორპორაციები 2019 წელს გამოუშვებენ 1,65 ტრილიონი დოლარის ობლიგაციებს.

Წინ იყურე

აშშ-ს კორპორატიულ შემოსავლებსა და ჩინეთის ეკონომიკაში მკვეთრი დაღმავალი ტენდენციების გათვალისწინებით, აშშ-ჩინეთის ვაჭრობის გარშემო არსებული გაურკვევლობის პარალელურად, 2019 წელს დომინირებს უარყოფითი მხარეები. შესაბამისად, ინვესტორებმა სიფრთხილით უნდა იმოქმედონ.