დაბალი არასტაბილურობამ შეიძლება ხელი შეუწყოს საფონდო ბაზრის კრახს: Filia

ვიდრე თვითკმაყოფილების მიზეზი იყო, რეკორდულად დაბალი არასტაბილურობა საფასო ბაზრებზე რეგისტრირებულმა ბოლო წლებში უნდა გამოიწვიოს დიდი შეშფოთება, ამბობს ფრანჩესკო ფილია, Fasanara Capital– ის აღმასრულებელი დირექტორი, ელექტრონული ფოსტით CNBC. ”მე მჯერა, რომ დაბალი არასტაბილურობა არის წლების განმავლობაში ლიკვიდობის მონუმენტური ინექციების შედეგი ცენტრალური ბანკები და მათი რეფლექსური ეფექტი ინვესტორების ქცევაზე და ყიდვა მენტალიტეტი, იმის მოლოდინი, რომ ცენტრალური ბანკები დაიკავებენ ზურგს, ” - განუცხადა მან CNBC- ს. ”დაბალი არასტაბილურობა იწვევს თავის დაღუპვას, რადგან ეს იწვევს თვითკმაყოფილებას, ზედმეტი რისკების აღებას, ჭარბი ბერკეტების და ა. უზარმაზარი კორელაცია საინვესტიციო კატეგორიებს შორის: ჰიმან მინსკის სიტყვებით, სტაბილურობა დესტაბილიზებულია ", - თქვა ფილიამ დაემატა. (დაწვრილებით იხილეთ ასევე: დაბალი არასტაბილურობა: სიმშვიდე ქარიშხლის წინ.)

VIX აღმავალი

თუ დაბალი მოსალოდნელი არასტაბილურობა მართლაც ცუდია, ფილიას თანახმად, შესაძლოა ინვესტორებმა მიესალმონ ბოლოდროინდელ ზრდას CBOE არასტაბილურობის ინდექსი (VIX)

. 3 იანვარს ბოლო 9,15 -დან, იგი 2 თებერვალს მიაღწია 17,31 -ის დახურულ მნიშვნელობას, რაც ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია 10 აგვისტოს 16,04 – ის შემდეგ, MarketWatch– ის მონაცემებით. არასტაბილურობის ამ ბოლოდროინდელი ზრდის უმეტესი ნაწილი თან ახლავს S&P 500 ინდექსის (SPX) 3.9% -იან კლებას 26 იანვარს მისი ჩანაწერიდან 2 თებერვლის ჩათვლით.

დოუ პლამმეტსი

იმავდროულად, დოუ ჯონსის ინდუსტრიული საშუალო (DJIA) 2 თებერვალს დაეცა 665.75 პუნქტით, მხოლოდ მეცხრე ვარდნა 600 ქულით ან მეტი მის ისტორიაში, სხვა CNBC ანგარიშის მიხედვით. თუმცა, ეს წარმოადგენდა მხოლოდ 2.5% უკან დახევას. მსგავსი აბსოლუტური სიდიდის პირველმა ვარდნამ, 617.77 პუნქტმა 2000 წლის 14 აპრილს, 5.66% -იანი დარტყმა მიაყენა დოუს, CNBC– ს მიხედვით. განსხვავება ისაა, რომ დღეს Dow– ის ღირებულება თითქმის 2.5 – ჯერ აღემატება იმას, რაც მაშინ იყო.

დიდი მიღწევები, მაღალი შეფასებები

მიუხედავად ამისა, დოუ და S&P 500 კვლავაც იღებენ მნიშვნელოვან მიღწევებს 2009 წლის 6 მარტის შუადღის ვაჭრობაში, შესაბამისად 294% და 314%. აქტუალურია ის, რომ აქციების ფასების ზრდა ნაწილობრივ არის მაღალი შეფასების შედეგი ისტორიული სტანდარტებით. ის წინ P/E თანაფარდობა S&P 500 – ზე 2011 წლის 10 – დან გაიზარდა 18.6 – მდე 25 იანვრის მდგომარეობით, თითო Yardeni Research Inc.

კარგი ამბები, ცუდი ამბები

ინფლაციური შიში, რომელიც ზრდის საპროცენტო განაკვეთებს, ასევე შეიძლება იყოს 2 თებერვლის გაყიდვის ფაქტორი, ბარონის ვარაუდით. Უფრო კონკრეტულად, თითო MarketWatch, აშშ -ს ეკონომიკამ იანვარში დაამატა 200,000 ახალი სამუშაო ადგილი, რაც გადააჭარბა ეკონომისტების პროგნოზს 10 000 -ით. უმუშევრობის დონე 17 წლის მანძილზე დაბალია, 4.1% და საათობრივი ანაზღაურება გაიზარდა 2.9% -ით, რაც ყველაზე დიდი ზრდაა მას შემდეგ, რაც დიდი რეცესია დასრულდა 2009 წლის ივნისში, დასძენს MarketWatch. ამრიგად, მიუხედავად იმისა, რომ ეს ციფრები მიუთითებს ჯერ კიდევ ძლიერ ეკონომიკაზე და მომხმარებლებზე, რომლებსაც აქვთ მზარდი ხარჯვა, ინფლაციის შედეგები შეიძლება იყოს ინვესტორების მთავარი შეშფოთება, ყოველ შემთხვევაში, ამ დროისთვის.

პროგნოზირებადი ღირებულება

VIX უზრუნველყოფს არასტაბილურობის პროგნოზს S&P 500 – ში მომდევნო 30 დღის განმავლობაში, რომელიც გამომდინარეობს ოფციონებით ვაჭრობისა და ფასების დახვეწილი ანალიზისაგან. მიუხედავად იმისა, რომ VIX არ იყო შემუშავებული საფონდო ფასების პროგნოზირების მიზნით, S&P 500 და VIX მოძრაობები უარყოფითად არის დაკავშირებული. ანუ, კვლევების უმეტესობის თანახმად, როდესაც VIX იზრდება, აქციები იკლებს და პირიქით. სწორედ ამიტომ VIX ხშირად მოიხსენიება როგორც "შიშის ინდექსი".

Მეორეს მხრივ, ანალიზი BMO Global Asset Management– ის მიერმონრეალის ბანკის განყოფილება აღმოაჩენს, რომ VIX– ის უმაღლესი დონე (25 და მეტი მნიშვნელობა) შეესაბამება ყველაზე მაღალ წლიური ანაზღაურება S&P 500– ზე, თითქმის სამჯერ მეტი ვიდრე ანაზღაურება, როდესაც VIX იყო ყველაზე დაბალი (ღირებულებები 15 ან ნაკლები). აქციების ყველაზე დაბალი ანაზღაურება იყო, როდესაც VIX იყო საშუალო დიაპაზონში 15 -დან 25 -მდე. BMO ანალიზი ეფუძნებოდა 1990 წლიდან 2016 წლამდე მონაცემებს. მათი დასკვნა, რომელიც შეიცავს ამ ანგარიშის სათაურს: ”რას პროგნოზირებს VIX? შეიძლება არც ისე ბევრი. "

მიზეზთა ნაკადი

მართებული კითხვა ეხება მიზეზობრიობის ნაკადს. განაპირობებს მოსალოდნელი არასტაბილურობის ზრდას, რომელიც იზომება VIX– ით, განაპირობებს გაყიდვების სწრაფვას დღეს თუ პირიქით? BMO- ს ანგარიშში ნათქვამია, რომ "VIX მართლაც მხოლოდ ბაზარზე ბოლო დროს დაფიქსირებული არასტაბილურობის ანარეკლია". ისინი დაამატებენ, ”ინვესტორები ვარაუდობენ, რომ ხვალ საფონდო ბირჟის არასტაბილურობა საფონდო ბირჟის არასტაბილურობის მსგავსი იქნება დღეს ".

დანიელ ლაკალი, მთავარი ეკონომისტი და საინვესტიციო ოფიცერი Tressis Gestion SGIIC SA, აქტივების მართვის ფირმა ესპანეთში, საპირისპირო მოსაზრებას გვთავაზობს. ”არასტაბილურობის ყველაზე უმნიშვნელო ცვლილებამაც კი, რაც ამ კვირაში ჩანს, შეიძლება გამოიწვიოს ბაზრებზე მკვეთრი მოძრაობები,” - განუცხადა მან CNBC– ს, როგორც ზემოთ მოხსენიებულ პირველ სიუჟეტში. შესაძლოა პასუხი იყოს ის, რომ VIX– ში და დღეს ბაზრებზე მოძრაობამ შეიძლება შექმნას თვითგანვითარების ტენდენციები.

ფილიასთან ერთად, BMO აღიარებს, რომ დაბალი არასტაბილურობის გახანგრძლივებულმა პერიოდებმა შეიძლება გამოიწვიოს „სუსტი რისკის მართვა და "ექსცესები ბაზარზე." "მშვიდი პერიოდი" VIX– ისთვის 2004 წლიდან 2007 წლის შუა რიცხვებამდე, მათივე თქმით, ის საბინაო ბუშტი და ზედმეტად ბერკეტიანი ბანკები, ოჯახები და კორპორაციები, რამაც გამოიწვია ა ფინანსური კრიზისი, ა ლუდის მაღაზია და რამდენიმეწლიანი მაღალი არასტაბილურობა.

მეტი შეშფოთება

ის ინვესტოპედიის შფოთვის ინდექსი აღწერს ჩვენს მკითხველებს შორის მაღალი შფოთვა. ბაზრის შფოთვის უკიდურესი დონე აჭარბებს დაბალ შფოთვას სხვა ეკონომიკურ და ფინანსურ საკითხებზე. თუ ეს არ იყო საკმარისი, კომპიუტერული სავაჭრო სტრატეგიების მზარდი გავრცელება და უპირატესობა, რომლებიც ერთმანეთს მიბაძავენ და იკვებებიან, კიდევ ერთ შეშფოთებას იწვევს. როგორც 1987 წელს, ან 2010 წლის განმავლობაში ფლეშ კრახი, ე. წ ალგორითმული ვაჭრობა ან პროგრამით ვაჭრობა შეიძლება გამოიწვიოს საფონდო ბირჟის მოკრძალებული უკან დახევა თოვლის ბურთზე სწრაფად გაყიდვის ზვავში და ნამდვილი კრახი. (დაწვრილებით იხილეთ ასევე: შეიძლება თუ არა ალგოს ვაჭრობამ გამოიწვიოს უფრო დიდი ავარია, ვიდრე 1987 წელი?)