ბერკეტიანი გამოსყიდვის (LBO) განმარტება

რა არის ბერკეტიანი გამოსყიდვა?

ბერკეტიანი შესყიდვა (LBO) არის სხვა კომპანიის შეძენა, რომელიც იყენებს ნასესხები თანხის მნიშვნელოვან რაოდენობას შეძენის ღირებულება. შეძენილი კომპანიის აქტივები ხშირად გამოიყენება როგორც სესხების უზრუნველყოფა, შემძენი კომპანიის აქტივებთან ერთად.

ბერკეტიანი შესყიდვის გაგება (LBO)

ბერკეტიანი შესყიდვისას (LBO), ჩვეულებრივ არის 90% დავალიანების თანაფარდობა 10% კაპიტალზე. ამ მაღალი ვალის/კაპიტალის თანაფარდობის გამო, გამოსყიდვისას გამოშვებული ობლიგაციები, როგორც წესი, არ არის საინვესტიციო ხარისხის და ეწოდება

უსარგებლო ობლიგაციები. LBO– ებმა მოიპოვეს რეპუტაცია, როგორც განსაკუთრებით დაუნდობელი და მტაცებელი ტაქტიკა, რადგან სამიზნე კომპანია ჩვეულებრივ არ აწესებს შესყიდვას. მტრულად განწყობილი ნაბიჯის გარდა, სამიზნე კომპანიის პროცესში არის ირონია წარმატება, ბალანსზე არსებული აქტივების თვალსაზრისით, შეიძლება გამოყენებულ იქნას მის საწინააღმდეგოდ, როგორც შეძენა კომპანია

LBO ტარდება სამი ძირითადი მიზეზის გამო:

1. მიიღოს საჯარო კომპანია კერძო.
2. არსებული ბიზნესის ნაწილის გაყიდვა მისი გაყიდვით.
3. კერძო საკუთრების გადაცემა, როგორც ეს ხდება მცირე ბიზნესის საკუთრების შეცვლის შემთხვევაში.

თუმცა, ჩვეულებრივ არის მოთხოვნა, რომ შეძენილი კომპანია ან ერთეული, თითოეულ სცენარში, იყოს მომგებიანი და იზრდება.

ბერკეტირებულ შესყიდვებს ჰქონდათ ყბადაღებული ისტორია, განსაკუთრებით 1980 -იან წლებში, როდესაც რამდენიმე გამოჩენილმა შესყიდვამ გამოიწვია შეძენილი კომპანიების საბოლოოდ გაკოტრება. ეს ძირითადად იმით იყო განპირობებული, რომ ბერკეტების კოეფიციენტი იყო თითქმის 100% და პროცენტები იმდენად დიდი იყო, რომ კომპანიამ მოქმედი ფულადი ნაკადები ვერ შეასრულეს ვალდებულება.

ბერკეტიანი შესყიდვების მაგალითი (LBO)

ერთ -ერთი ყველაზე დიდი LBO, რომელიც დაფიქსირდა იყო 2006 წელს Hospital Corporation of America (HCA) - ის შეძენა კოლბერგ კრავის რობერტს & Co (KKR), Bain & Co და Merrill Lynch– ის მიერ. სამმა კომპანიამ გადაიხადა დაახლოებით 33 მილიარდი დოლარი HCA– ს შეძენისთვის.

LBO– ები ხშირად გართულებულია და დასრულებას დრო სჭირდება. მაგალითად, JAB Holding Company- მ, კერძო ფირმამ, რომელიც ინვესტიციებს დებს ძვირადღირებულ საქონელში, ყავასა და ჯანდაცვის კომპანიებში, წამოიწყო LBO Krispy Kreme Donuts, Inc. 2016 წლის მაისში JAB– ი აპირებდა კომპანიის ყიდვას $ 1.35 მილიარდ დოლარად, რომელიც მოიცავდა 350 მილიონი აშშ დოლარის ღირებულების სესხს და $ 150 მილიონ დოლარს მბრუნავ საკრედიტო საშუალებას, რომელიც უზრუნველყო Barclays– ის საინვესტიციო ბანკმა.

ამასთან, Krispy Kreme– ს ბალანსზე ჰქონდა ვალი, რომელიც უნდა გაყიდულიყო და Barclays– ს მოეთხოვებოდა დაემატებინა დამატებითი 0.5% საპროცენტო განაკვეთი, რათა ის უფრო მიმზიდველი გამხდარიყო. ამან LBO გაართულა და ის თითქმის არ დაიხურა.თუმცა, 2016 წლის 27 ივლისის მდგომარეობით, გარიგება დასრულდა.

ხშირად დასმული შეკითხვები

როგორ მუშაობს ბერკეტიანი შესყიდვა (LBO)?

ბერკეტირებული შესყიდვა (LBO) არის სხვა კომპანიის შეძენა, რომელიც იყენებს სესხების მნიშვნელოვან რაოდენობას შესყიდვის ღირებულების დასაკმაყოფილებლად. ვალის/კაპიტალის თანაფარდობა, როგორც წესი, არის დაახლოებით 90/10, რაც გამორიცხავს ობლიგაციებს, რომლებიც კლასიფიცირდება როგორც უსარგებლო. მტრულად განწყობილი ნაბიჯის გარდა, არის LBO პროცესის ირონია, რომელიც მიზნობრივ კომპანიას ეხება წარმატება, ბალანსზე არსებული აქტივების თვალსაზრისით, შეიძლება გამოყენებულ იქნას მის საწინააღმდეგოდ, როგორც შეძენა კომპანია სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, სამიზნე კომპანიის აქტივები, შემძენ კომპანიასთან ერთად, გამოიყენება სესხის ასაღებად საჭირო დაფინანსებით, რომელიც შემდგომ გამოიყენება სამიზნე კომპანიის შესაძენად.

რატომ ხდება ბერკეტიანი შესყიდვები (LBO)?

LBOs ძირითადად ტარდება სამი ძირითადი მიზეზის გამო - მიიღოს საჯარო კომპანია კერძო; არსებული ბიზნესის ნაწილის დალევა მისი გაყიდვით; და კერძო საკუთრების გადაცემა, როგორც ეს ხდება მცირე ბიზნესის საკუთრების შეცვლის შემთხვევაში. შემსყიდველებისთვის მთავარი უპირატესობა ის არის, რომ მათ შეუძლიათ თავიანთი შედარებით მცირე რაოდენობის განთავსება საკუთარი კაპიტალი და მისი ვალის გამოყენებით, შეაგროვოს კაპიტალი უფრო ძვირის შესყიდვის დასაწყებად სამიზნე.

რა ტიპის კომპანიებია მიმზიდველი LBO– ებისთვის?

LBO– ებმა მოიპოვეს რეპუტაცია, როგორც განსაკუთრებით დაუნდობელი და მტაცებელი ტაქტიკა, რადგან სამიზნე კომპანია ჩვეულებრივ არ აწესებს შესყიდვას. ამის თქმით, მიმზიდველ LBO კანდიდატებს, როგორც წესი, აქვთ ძლიერი, საიმედო საოპერაციო ფულადი ნაკადები ჩამოყალიბებული პროდუქციის ხაზები, ძლიერი მენეჯმენტის გუნდები და სიცოცხლისუნარიანი სტრატეგიები ისე, რომ შემძენს შეეძლოს გააცნობიერე მოგება.