სპეციალური დანიშნულების ავტომობილის განსაზღვრა (SPV)

რა არის სპეციალური დანიშნულების მანქანა (SPV)?

სპეციალური დანიშნულების მანქანა, რომელსაც ასევე უწოდებენ სპეციალური დანიშნულების ერთეულს (SPE), არის შვილობილი კომპანია, რომელიც შეიქმნა მშობელი კომპანიის მიერ ფინანსური რისკის გამოყოფის მიზნით. მისი ცალკეული კომპანიის იურიდიული სტატუსი უზრუნველყოფს მის ვალდებულებებს უსაფრთხოდ, მაშინაც კი, თუ დედა კომპანია გაკოტრდება. ამ მიზეზით, სპეციალური დანიშნულების მანქანას ზოგჯერ უწოდებენ გაკოტრების დისტანციურ ერთეულს.

თუკი საბუღალტრო ხარვეზები ექსპლუატაციაშია, ეს მანქანები შეიძლება გახდეს ფინანსურად დამღუპველი საშუალება კომპანიის დავალიანების დასამალად, როგორც ეს 2001 წელს ენრონის სკანდალში გამოჩნდა.

SPV– ების გაგება

ა მშობელი კომპანია ქმნის SPV- ს ცალკეულ კომპანიაში აქტივების გამოყოფის ან ფასიანი ქაღალდების უზრუნველსაყოფად, რომელიც ხშირად ინახება ბალანსის მიღმა. ის შეიძლება შეიქმნას სარისკო პროექტის განხორციელების მიზნით, ხოლო დაიცვას მშობელი კომპანია მისი წარუმატებლობის ყველაზე მძიმე რისკებისგან.

სხვა შემთხვევებში, SPV შეიძლება შეიქმნას მხოლოდ ვალის ფასიანი ქაღალდების უზრუნველსაყოფად, რათა ინვესტორებმა დარწმუნდნენ დაფარვაში.

ნებისმიერ შემთხვევაში, SPV– ის ოპერაციები შემოიფარგლება მხოლოდ კონკრეტული საშუალებების შეძენითა და დაფინანსებით აქტივები და კომპანიის ცალკეული სტრუქტურა ემსახურება ამ რისკების იზოლირების მეთოდს საქმიანობის. SPV შეიძლება იყოს კონტრაგენტი სვოპებისა და საკრედიტო მგრძნობიარე სხვა წარმოებული ინსტრუმენტებისათვის.

კომპანიას შეუძლია შექმნას SPV როგორც შეზღუდული პარტნიორობა, ნდობა, კორპორაცია ან ა შეზღუდული პასუხისმგებლობის მქონე კორპორაცია, სხვა ვარიანტებს შორის. ის შეიძლება შექმნილი იყოს დამოუკიდებელი საკუთრების, მენეჯმენტისა და დაფინანსებისათვის. ნებისმიერ შემთხვევაში, SPV– ები ეხმარებიან კომპანიებს აქტივების უსაფრთხოდ, შექმნას ერთობლივი საწარმოები, გამოყავით კორპორატიული აქტივები, ან განახორციელეთ სხვა ფინანსური ოპერაციები.

როგორ მუშაობს SPV

SPV– ის ფინანსები შეიძლება არ გამოჩნდეს დედა კომპანიის ბალანსში, როგორც კაპიტალი ან ვალი. სამაგიეროდ, მისი აქტივები, ვალდებულებები და კაპიტალი ჩაიწერება მხოლოდ საკუთარ ბალანსზე.

ამრიგად, SPV– ს შეუძლია დაფაროს გადამწყვეტი ინფორმაცია ინვესტორებისგან, რომლებიც ვერ ხედავენ კომპანიის ფინანსურ მდგომარეობას. ინვესტორებმა უნდა გააანალიზონ დედა კომპანიის და SPV ბალანსი, სანამ გადაწყვეტენ, განახორციელონ თუ არა ინვესტიცია ბიზნესში.

როგორ გამოიყენა ენრონმა SPV

მასიური ფინანსური კოლაფსი 2001 წელს Enron Corp., სავარაუდოდ, აყვავებული ენერგეტიკული კომპანია ჰიუსტონში, არის SPV– ის ბოროტად გამოყენების მთავარი მაგალითი.

ენრონის აქციები სწრაფად იზრდებოდა და კომპანიამ აქციების დიდი ნაწილი გადასცა სპეციალური დანიშნულების მანქანას, სანაცვლოდ ნაღდი ფული ან კუპიურა. ამის შემდეგ სპეციალური დანიშნულების მანქანამ გამოიყენა მარაგი ჰეჯირების აქტივები რომლებიც განთავსებული იყო კომპანიის ბალანსზე. რისკის შესამცირებლად, ენრონმა უზრუნველყო სპეციალური დანიშნულების ავტომობილის ღირებულება. როდესაც ენრონის აქციების ფასი დაეცა, სპეციალური დანიშნულების მანქანების ღირებულებები მოჰყვა და გარანტიები იძულებული გახდა.

SPV– ების ბოროტად გამოყენება არ იყო ერთადერთი საბუღალტრო ხრიკი, რომელიც ჩადენილი იყო ენრონის მიერ, მაგრამ ეს შეიძლება იყოს მისი უეცარი დაცემის უდიდესი წვლილი. ენრონმა ვერ გადაიხადა უზარმაზარი თანხები, რაც კრედიტორებისა და ინვესტორების წინაშე იყო და ფინანსური კრახი სწრაფად მოჰყვა.

დასრულებამდე, კომპანიამ გამოაქვეყნა თავისი ფინანსური ინფორმაცია ბალანსისთვის კომპანიისათვის და სპეციალური დანიშნულების მანქანებისთვის. მისი ინტერესთა კონფლიქტი ყველასთვის შესამჩნევი იყო. თუმცა, რამდენიმე ინვესტორი საკმაოდ ღრმად ჩაერთო ფინანსებში, რათა გაერკვია სიტუაციის სიმძიმე.

ხშირად დასმული შეკითხვები

რისთვის გამოიყენება სპეციალური დანიშნულების მანქანები?

სპეციალური დანიშნულების მანქანა (SPV) არის შვილობილი კომპანია, რომელიც ჩამოყალიბებულია კონკრეტული ბიზნეს მიზნის ან საქმიანობის განსახორციელებლად. SPV ჩვეულებრივ გამოიყენება გარკვეული სტრუქტურირებული ფინანსური პროგრამებისათვის, როგორიცაა აქტივების ფასიანი ქაღალდების უზრუნველყოფა, ერთობლივი საწარმოები, ქონების გარიგებები, ან დედა კომპანიის აქტივების, ოპერაციების ან რისკების იზოლირების მიზნით. მიუხედავად იმისა, რომ არსებობს მრავალი ლეგიტიმური გამოყენება SPV– ების შესაქმნელად, მათ ასევე ითამაშეს როლი რამდენიმე ფინანსურ და საბუღალტრო სკანდალში.

გამოჩნდება თუ არა SPV– ს აქტივები და ვალდებულებები მშობლის კომპანიის ბალანსზე?

არა. სპეციალური დანიშნულების მანქანებს აქვთ საკუთარი ვალდებულებები, აქტივები და ვალდებულებები დედა კომპანიის გარეთ. მაგალითად, SPV– ს შეუძლია გამოუშვას ობლიგაციები დამატებითი კაპიტალის მოსაზიდად უფრო ხელსაყრელი სესხების განაკვეთებით, ვიდრე მშობელს შეეძლო. ისინი ასევე ქმნიან სარგებელს მიღწევით არაბალანსური მკურნალობა საგადასახადო და ფინანსური ანგარიშგების მიზნებისათვის დედა კომპანიისათვის.

როგორია SPV მექანიკა?

SPV თავად მოქმედებს როგორც მშობელი კორპორაციის შვილობილი, რომელიც ყიდის აქტივებს საკუთარი ბალანსის გარეშე SPV- ს. SPV ხდება პირველადი კორპორაციის დაფინანსების არაპირდაპირი წყარო დამოუკიდებელი სააქციო კაპიტალის ინვესტორების მოზიდვით, რომლებიც დაეხმარება სავალო ვალდებულებების შესყიდვას. ეს ყველაზე სასარგებლოა დიდებისთვის საკრედიტო რისკი ნივთები, როგორიცაა მაღალი იპოთეკური სესხი სესხები.

ყველა SPV არ არის სტრუქტურირებული ერთნაირად. შეერთებულ შტატებში, SPV– ები ხშირად შეზღუდული პასუხისმგებლობის კორპორაციებია (LLC). მას შემდეგ, რაც შპს შეიძენს სარისკო აქტივებს თავისი მშობელი კომპანიისგან, ის ჩვეულებრივ აჯგუფებს აქტივებს ტრანშები და ყიდის მათ სხვადასხვა ტიპის ინვესტორების კონკრეტული საკრედიტო რისკის პრეფერენციების დასაკმაყოფილებლად.

რატომ შექმნის კომპანია SPV- ს?

არსებობს რამდენიმე მიზეზი, რის გამოც SPV იქმნება. ისინი უზრუნველყოფენ მშობლის კომპანიის აქტივებისა და ვალდებულებების დაცვას, ასევე დაცვას გაკოტრებისგან და გადახდისუუნარობა. ამ ერთეულებს ასევე შეუძლიათ მიიღონ კაპიტალის გაზრდის მარტივი გზა. SPV– ებს ასევე აქვთ უფრო მეტი ოპერატიული თავისუფლება, რადგან მათ არ აქვთ ისეთივე რეგულაციები, როგორც დედა კომპანია.

რა ფუნქცია აქვს SPV– ებს საჯარო და კერძო პარტნიორობებში?

საჯარო და კერძო თანამშრომლობა არის თანამშრომლობა სამთავრობო უწყებას და კერძო კომპანიას შორის. ბევრი კერძო პარტნიორი საჯარო და კერძო პარტნიორობაში მოითხოვს სპეციალური დანიშნულების მანქანას, როგორც მოწყობის ნაწილს. ეს განსაკუთრებით ეხება კაპიტალის ინტენსიურ მცდელობებს, როგორიცაა ინფრასტრუქტურული პროექტი. კერძო კომპანიას შეიძლება არ სურდეს ზედმეტი ფინანსური ზემოქმედების აღება, ამიტომ SPV იქმნება გარკვეული რისკების შთანთქმის მიზნით.