შერწყმის საოცარი სამყარო

ორი თავი ერთზე უკეთესია და ბიზნესში ეს ანდაზა ხშირად მართალია. ავტორი შერწყმა ან მეშვეობით შეძენა, ორ კომპანიას შეუძლია მათი რესურსების დაჯგუფება გაზრდის მიზნით ბაზრის წილი, დაამარცხა განსაკუთრებით რთული კონკურენტი, ან შექმნას უფრო ეფექტური ბიზნეს მოდელი. მაგრამ ძალების ასეთი გაერთიანება არ ხდება ერთ ღამეში - კომპანიებმა ჯერ უნდა გაიარონ ძალიან გრძელი და ხშირად იმედგაცრუებული პროცესი.

შერწყმა vs. შესყიდვები Ტერმინი "შერწყმა და შესყიდვები”(M & As) ხშირად გამოიყენება კორპორაციული რესტრუქტურიზაციის სხვადასხვა სტრატეგიების აღსაწერად, მაგრამ მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ ეს სიტყვები ჩვეულებრივ ეხება სხვადასხვა სახის ბიზნეს აქტივობები. შერწყმა ხდება მაშინ, როდესაც ორი შედარებით თანაბარი ზომის კომპანია ორმხრივად გადაწყვეტს გააერთიანოს თავისი ინტერესები და შექმნას ერთი კორპორაცია. შესყიდვები, მეორეს მხრივ, ხდება მაშინ, როდესაც კომპანიები ყიდულობენ ერთმანეთს - ზოგჯერ ქვემოთაც მტრულად განწყობილი გარემოებები - მიზნის, როგორც დამოუკიდებელი კორპორატიული ერთეულის არსებობის აღმოფხვრა. გარკვეულ სიტუაციებში, კომპანიას, რომელიც გადის შესყიდვას, შეუძლია გარიგებას კვლავ უწოდოს შერწყმა ნეგატიური კონოტაციის აღმოსაფხვრელად, მიუხედავად იმისა, რომ ეს ტექნიკურად შეძენაა.

მოდით უფრო ახლოს განვიხილოთ შერწყმის ყველაზე გავრცელებული ფორმები:

• ჰორიზონტალური შერწყმა როდესაც ორი კომპანია გვთავაზობს მსგავს პროდუქტს ან მომსახურებას, მათ შეუძლიათ გაერთიანდნენ, რათა შეამცირონ ხარჯები და გაზარდონ ეფექტურობა. ამ ტიპის გარიგებას ეწოდება a ჰორიზონტალური შერწყმადა რადგან გარიგება ამცირებს კონკურენციას ბაზარზე, ასეთი გარიგებები მკაცრად რეგულირდება ანტიმონოპოლიური კანონმდებლობა. 2002 წელს Hewlett-Packard– ის შერწყმა (NYSE: HPQ) და Compaq Computer იყო ჰორიზონტალური შერწყმა და მიუხედავად იმისა, რომ იყო შეშფოთება მაღალი დონის კომპიუტერულ ბაზარზე კონკურენციის შემცირების გამო, ფედერალური სავაჭრო კომისია (FTC) ერთხმად დაამტკიცა გარიგება.
• ვერტიკალური შერწყმა ჰორიზონტალური შერწყმისგან განსხვავებით, ა ვერტიკალური შერწყმა ეს ხდება მაშინ, როდესაც ორი კომპანია, რომლებიც წარმოადგენენ სხვადასხვა საფეხურს მყიდველ-გამყიდველის ურთიერთობაში ან წარმოების პროცესში, აერთიანებს ძალებს. ვერტიკალური შერწყმის ერთ-ერთი ყველაზე ცნობილი მაგალითი მოხდა 2000 წელს, როდესაც ინტერნეტ პროვაიდერი America Online მედიასთან ერთად კონგლომერატი ტაიმ უორნერი (NYSE: TWX). შერწყმა განიხილება ვერტიკალურად, რადგან Time Warner– მა მომხმარებლებს მიაწოდა შინაარსი ისეთი თვისებები, როგორიცაა CNN და Time Magazine, ხოლო AOL– მა ასეთი ინფორმაცია გაავრცელა თავისი ინტერნეტით მომსახურება.
• თანდაყოლილი შერწყმა კომპანიებს, რომლებიც ერთსა და იმავე ინდუსტრიაში არიან, მაგრამ არ ჰყავთ კონკურენტული მომწოდებელი ან კლიენტებთან ურთიერთობა, შეუძლიათ აირჩიონ ა თანდაყოლილი შერწყმა, რაც საშუალებას მისცემს შედეგად კომპანიას შეეძლოს მიაწოდოს მეტი პროდუქტი ან მომსახურება თავის მომხმარებელს. ამ ტიპის გარიგების ერთ – ერთი ფართოდ მოყვანილი მაგალითია 1981 წლის გაერთიანება Prudential Financial– ს შორის (NYSE:PRU) და მარაგი საბროკერო კომპანია Bache & Co. მიუხედავად იმისა, რომ ორივე კომპანია იყო ჩართული ფინანსური მომსახურება სექტორამდე, გარიგების დაწყებამდე, Prudential ორიენტირებული იყო პირველ რიგში დაზღვევაზე, ხოლო ბაჩეი საფონდო ბაზარზე.
• კონგლომერატის გაერთიანება როდესაც ორ კომპანიას არ აქვს საერთო ბიზნესი, მაგრამ გადაწყვეტენ რესურსების გაერთიანებას რაიმე სხვა მიზეზის გამო, გარიგებას ეწოდება a კონგლომერატის შერწყმა. Procter & Gamble (NYSE:PG), ა სამომხმარებლო საქონელი კომპანია, რომელიც სწორედ ასეთ გარიგებაშია ჩართული 2005 წელს Gillette– თან შერწყმით. იმ დროს, Procter & Gamble ძირითადად არ არსებობდა მამაკაცების პირადი მოვლის ბაზარზე, სექტორი რომელსაც ხელმძღვანელობდა ჟილეტი. კომპანიების პროდუქტის პორტფელები იყო კომპლიმენტური, მაგრამ შეერთებამ შექმნა მსოფლიოში ერთ -ერთი უდიდესი სამომხმარებლო პროდუქტის კომპანია.
• საპირისპირო შერწყმა საპირისპირო შერწყმა - ასევე მოუწოდა საპირისპირო შეძენას ან საპირისპირო აღება - იძლევა ა კერძო კომპანია საჯარო გახადოს, ხოლო თავიდან აიცილოს მაღალი ხარჯები და მასთან დაკავშირებული ხანგრძლივი რეგულაციები პირველადი საჯარო შეთავაზება. ამისათვის კერძო კომპანია ყიდულობს ან ერწყმის არსებულს საჯარო კომპანია, რომელიც შეიძლება იყოს "ჭურვის კომპანია", აყენებს საკუთარ მენეჯმენტს და იღებს ყველა საჭირო ზომას საჯარო ჩამონათვალის შესანარჩუნებლად. მაგალითად, პორტატული ციფრული მოწყობილობების მწარმოებელმა Handheld Entertainment- მა ეს გააკეთა, როდესაც 2006 წელს შეიძინა Vika Corp, შექმნა კომპანია, რომელიც ცნობილია როგორც ZVUE.
• აკრეტული შერწყმა როდესაც ერთი კომპანია იძენს მეორე კომპანიას და გარიგება ზრდის პირველ კომპანიას მოგება თითო აქციაზე, გარიგებას ჰქვია აკრეციული შერწყმა. ამის გამოანგარიშების კიდევ ერთი გზა არის აღნიშვნა ფასი-მოგების თანაფარდობა (თანაფარდობა კომპანიის ფასზე ერთ აქციაზე ყოველ წლიურ შემოსავალთან შედარებით) შემსყიდველ ფირმასა და სამიზნე ფირმა. თუ შემსყიდველი ფირმის ფასი-მოგების თანაფარდობა უფრო მაღალია, ვიდრე სამიზნე ფირმა, შერწყმა არის აკრეტირებული. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, სამიზნე კომპანიის მოგება ემატება საბაზრო ღირებულება შემსყიდველ კომპანიას. არის თუ არა გარიგება აკრეტირებული, შეიძლება შეიცვალოს დროთა განმავლობაში, ორი კომპანიის აქციათა ფასებისა და შემოსავლების ცვლილების საფუძველზე. მაგალითად, Hewlett-Packard– მა გამოაცხადა მომსახურების კომპანია EDS– თან შერწყმა 2008 წელს, მაგრამ თქვა, რომ გარიგება გახდებოდა არაGAAP აკრეტირებული 2009 წელს და GAAP აკრეტირებული საფინანსო წელი 2010.
• განზავებული შერწყმა აკრეტიული შერწყმის საპირისპიროა ა გამხსნელი ერთი, რომელშიც შერწყმა ამცირებს შემსყიდველი კომპანიის მოგებას ერთ აქციაზე. გამხსნელ შერწყმაში შესვლა სულაც არ არის ცუდი; გარკვეულ გარემოებებში, გარიგებები, რომლებიც თავდაპირველად განზავებულია, შეიძლება შეიქმნას ღირებულება დროთა განმავლობაში, მაგალითად, როდესაც დაბალიზრდის კომპანია ყიდულობს მაღალი ზრდის კომპანიას. თუ სამიზნე ფირმის ფასი-მოგების თანაფარდობა უფრო დიდია, ვიდრე შემძენი ფირმა, შერწყმა განზავებულია. სპილენძის სამთო კომპანია Phelps Dodge შევიდა განზავებული შერწყმა კანადელთან ნიკელი მაღაროელები ინკო და ფალკონბრიჯი 2006 წელს.

დასკვნა როდესაც ორი კომპანია აერთიანებს რესურსებს, შედეგად მიღებული გარიგება შეიძლება მრავალი სახელით იყოს ცნობილი. ეძახის თუ არა კომპანია გარიგებას შერწყმას ან შეძენას, დიდწილად იმის ფუნქციაა, თუ როგორ ირჩევს მენეჯმენტი გარიგების წარდგენას საკუთარი თანამშრომლებისა და საზოგადოების წინაშე. შერწყმა შეიძლება მოხდეს სხვადასხვა კომპანიებს შორის, როგორიცაა კონკურენტები, ინდუსტრიის პარტნიორები ან კორპორაციები შეყვანისა და გამოყვანის ურთიერთობით - და შეიძლება ემსახურებოდეს შემოსავლის გაზრდას ან შემცირებას გაზიარება. მიუხედავად იმისა, თუ როგორ ხასიათდება კომპანიები, ერთი რამ იგივე რჩება: შერწყმა ყოველთვის მეგობრული ხასიათისაა, ხოლო შეძენა შეიძლება იყოს მეგობრული ან მტრული.