რა არის Excel- ში CAPM გამოთვლის ფორმულა?

ის კაპიტალური აქტივების ფასების მოდელი (CAPM) არის ეფექტური საბაზრო ჰიპოთეზისა და პორტფელის თანამედროვე თეორიის კომპონენტი. CAPM ზომავს აქტივის სავარაუდო ანაზღაურების ოდენობას, რაც არის პირველი ნაბიჯი ეფექტური საზღვრის ჩამოყალიბებაში. CAPM თავად იყენებს ფუნდამენტურ განტოლებას აქტივის (ჩვეულებრივ მარაგის) მოსალოდნელი ანაზღაურების გამოსათვლელად რამდენიმე ფაქტორის გათვალისწინებით.

კაპიტალური აქტივების ფასების მოდელის გამოყენებით აქტივის სავარაუდო ანაზღაურების გამოანგარიშების ფორმულა შემდეგია:

როგორც ზემოთ განტოლებიდან ჩანს, CAPM მოიცავს რისკისგან თავისუფალ განაკვეთს, აქტივის ბეტა და ბაზრის მოსალოდნელ დაბრუნებას. შეიძლება მნიშვნელოვანი იყოს იმის უზრუნველყოფა, რომ ეს ღირებულებები აღებულია ერთი და იგივე პერიოდისგან. აქ ჩვენ ვიყენებთ 10 წლიან პერიოდს.

აქტივის მოსალოდნელი ანაზღაურების გამოსათვლელად, დაიწყეთ რისკისგან თავისუფალი განაკვეთით (შემოსავალი 10 წლიანი ხაზინა) შემდეგ დაამატეთ მორგებული პრემია. რისკისგან თავისუფალ განაკვეთს დამატებული მორგებული პრემია არის სხვაობა მოსალოდნელი ბაზრის დაბრუნების დროში ბეტა აქტივზე. ეს ფორმულა შეიძლება გამოითვალოს Microsoft Excel– ში, როგორც ნაჩვენებია ქვემოთ.

გაგება CAPM

CAPM უზრუნველყოფს მხოლოდ აქტივის მოსალოდნელ დაბრუნებას ფოკუსში. ეს მოსალოდნელი ანაზღაურება შეიძლება იყოს მნიშვნელოვანი ღირებულება ინვესტორისთვის ინვესტიციის განხილვისას. საერთოდ, მოსალოდნელი ანაზღაურება ემთხვევა იმ პერიოდს, რომელიც გამოიყენება ბაზრის მოსალოდნელი ანაზღაურების დასადგენად. მაგალითად, მოსალოდნელია, რომ ბაზარი დაუბრუნდება 8% -ს ათი წლის განმავლობაში. ამრიგად, მოსალოდნელი დაბრუნება მარაგი ასევე ათწლიანი პერიოდის განმავლობაში.

CAPM არის მხოლოდ სავარაუდო და აქვს რამდენიმე გაფრთხილება. ძირითადად, CAPM გაანგარიშებისას გამოყენებული ფაქტორები არ არის სტატიკური. ის რისკისგან თავისუფალი განაკვეთი, ბეტა და საბაზრო რისკის პრემია არის ყველა არასტატიკური ფაქტორი, რომელიც იცვლება თითქმის ყოველდღიურად, მაგრამ უფრო არსებითად შეიცვლება სხვადასხვა საბაზრო პერიოდში და გარემოში ან ყოველწლიურად ყოველწლიურად.

CAPM შეიძლება იყოს მნიშვნელოვანი სტატისტიკა, რომელიც უნდა დაიცვას, მაგრამ ზოგადად, ის ყოველთვის საუკეთესოდ არ გამოიყენება დამოუკიდებლად. ამიტომაც ქმნის საფუძველს ეფექტური საბაზრო ჰიპოთეზისთვის და ეფექტური სასაზღვრო მრუდის შესაქმნელად.

სასაზღვრო ეფექტური მოსახვევები

სასაზღვრო ეფექტური მრუდი მოიცავს მრავალი აქტივისა და მათი ყველა მოსალოდნელი ანაზღაურების ინტეგრაციას. ის ეფექტური საზღვარი იყენებს CAPM, რათა დაეხმაროს შექმნას ეფექტური პორტფელი, რომელიც ინვესტორს ეუბნება ოპტიმალურ პროცენტს ინვესტიცია თითოეულ ინტეგრირებულ აქტივში, რომელიც შექმნის საუკეთესო თეორიულ შემოსავალს განსაზღვრული დონისათვის რისკი.

ამ განაცხადში, CAPM ხდება მნიშვნელოვანი მისი სავარაუდო ანაზღაურების გამოთვლისთვის, მაგრამ ეს მოსალოდნელი ანაზღაურება ყოველთვის სრულად არ არის რეალიზებული რადგან 100% -იანი ინვესტიცია ერთ აქტივში ყოველთვის არ არის ყველაზე გონივრული გადაწყვეტილება სხვა საბაზრო ინვესტიციის ალტერნატივების გათვალისწინებით კარგად

გამოთვალეთ CAPM Excel- ში

ახლა დავუშვათ, რომ გსურთ იპოვოთ აქციის CAPM, რომელშიც დაინტერესებული ხართ ინვესტიციით. დავუშვათ მარაგი არის ტესლა. პირველ რიგში, გსურთ შექმნათ თქვენი Excel ცხრილი.

შემდეგი ფორმატის შექმნით, თქვენ საკუთარ თავს უტოვებთ შესაძლებლობას განავითაროთ იგი ეფექტური საზღვრის შესაქმნელად მრუდი, ისევე როგორც მრავალი აქტივის მოსალოდნელი ანაზღაურების უბრალოდ გაანალიზება და შედარება ან სხვა შედარების დამატება მეტრიკა.

როგორც ხედავთ, გაანგარიშება აგებულია ვარაუდით, რომელიც ადვილად მორგებულია ცვლილებების შეტანისას. ეს ქმნის მარტივ განახლებებს ცხრილში, როდესაც ვარაუდები იცვლება.

ჩვენ ვივარაუდებთ რისკის გარეშე 1% –ს 10 – წლიან სახაზინო სახსარზე და ბაზარზე 8% –იან ანაზღაურებას S&P 500 – ზე 10 წლის განმავლობაში. ის S&P 500 ეს არის, როგორც წესი, საუკეთესო დაბრუნება ბაზარზე, რადგან ბეტა გამოთვლების უმეტესობა ემყარება S&P 500.

ტელსა, მაგალითად

ჩვენ ვხვდებით, რომ ტესლას აქვს ბეტა 0.48. ცხრილი ასევე შეიცავს სტანდარტულ გადახრას, რომელიც არის მონაცემთა შემდეგი კომპონენტი, რომელიც საჭიროა ეფექტური საზღვრის შექმნისას.

ტესლას მოსალოდნელი დაბრუნების საპოვნელად ჩვენ ვიყენებთ CAPM განტოლებას, რომელიც შეცვლილია Excel სინტაქსისთვის შემდეგნაირად:

• = $ C $ 3+(C9*($ C $ 4- $ C $ 3))

ეს ითარგმნება რისკის გარეშე პლუს (ბეტა გამრავლებული ბაზრის პრემიაზე). Გამოყენებით $ ნიშანი ხელს უწყობს ვარაუდების სტატიკურობას, ასე რომ თქვენ შეგიძლიათ მარტივად დააკოპიროთ ფორმულა მარჯვნივ მრავალი აქტივისთვის.

ამ შემთხვევაში, ჩვენ ვიღებთ მოსალოდნელ შემოსავალს 4.36% ტესლასთვის. ამ ცხრილის საშუალებით ჩვენ შეგვიძლია განვავითაროთ მარჯვნივ მრავალი აქტივისთვის. თქვით, რომ გვინდა შევადაროთ ტესლას Ჯენერალ მოტორსი. ჩვენ შეგვიძლია უბრალოდ დააკოპიროთ ფორმულა C10– ში მარჯვნივ D10– ში. მაშინ ყველაფერი რაც ჩვენ გვჭირდება არის დაამატოთ ბეტა GM GM უჯრედში D9. ჩვენ ვიპოვით ბეტა 1.30 -ს, რომელიც გვაძლევს მოსალოდნელ შემოსავალს 10.10%-ით.

საინვესტიციო ანალიზი

როგორც ნაჩვენებია ამ ორი აქციის შედარება, საკმაოდ დიდი სხვაობაა 4.36% და 10.10% შორის. ეს ძირითადად მაღლიდან მოდის ბეტა General Motors– ის წინააღმდეგ ტესლა. ფართოდ, ეს ნიშნავს, რომ ინვესტორი ანაზღაურდება უფრო მაღალი ანაზღაურებით, ვიდრე იღებს უფრო მეტ რისკს, ვიდრე ბაზარი. ამრიგად, მოსალოდნელი დაბრუნების ღირებულებები ზოგადად საუკეთესოდ განიხილება ბეტა ვერსიასთან ერთად, როგორც რისკის საზომი.

ან ეფექტური საზღვარი ახორციელებს მრავალჯერადი საფონდო ინვესტიციას შემდეგ საფეხურზე პორტფელში მრავალი აქციის გამოყოფის შედგენის გზით. ასევე შეიძლება არსებობდეს სხვა მეტრიკა, როგორიცაა Sharpe Ratio, რომელიც უფრო ადვილად შეიძლება გამოყენებულ იქნას, რათა დაეხმაროს ინვესტორს შეაფასოს რისკის ჯილდო ერთი აქციის წინააღმდეგ. სხვა