წილის შესყიდვების გავლენა ფინანსურ აღრიცხვაზე

ა წილის ხელახალი შესყიდვა ან გამოსყიდვა არის როცა ა საჯაროდ გაყიდული კომპანია ყიდულობს საკუთარ აქციებს ბაზარზე. Ერთად დივიდენდები, წილის გამოსყიდვები არის საშუალება, რომ კომპანიამ შეძლოს ნაღდი ფული დაუბრუნოს თავის აქციონერებს. როდესაც კომპანია ყიდულობს აქციებს, ეს ზოგადად დადებითი ნიშანია, რადგან ეს ნიშნავს, რომ კომპანიას მიაჩნია, რომ მისი აქციები არ არის შეფასებული და დარწმუნებულია მის მომავალ შემოსავალში.

ბევრი საუკეთესო კომპანია ცდილობს დააჯილდოოს თავისი აქციონერები დივიდენდების თანმიმდევრული გაზრდისა და აქციების რეგულარული შესყიდვების გზით. წილის გამოსყიდვა ასევე ცნობილია როგორც float შემცირება რადგან ის ამცირებს კომპანიის თავისუფლად სავაჭრო აქციების რაოდენობას ან ათწილადი.

გავლენა მოგებაზე თითო აქციაზე (EPS)

რადგან აქციების ხელახალი შესყიდვა ამცირებს კომპანიის გამოჩენილი აქციები, ჩვენ შეიძლება დავინახოთ მისი უდიდესი გავლენა მომგებიანობის ერთ წილზე და ფულადი სახსრების დინება როგორიცაა მოგება თითო აქციაზე (EPS) და ფულადი ნაკადები თითო აქციაზე (CFPS). დავუშვათ, რომ ფასი-მოგება (P/E) მრავალჯერადი რა დროსაც საფონდო გარიგებები უცვლელია, გამოსყიდვა საბოლოოდ უნდა გამოიწვიოს აქციის უფრო მაღალი ფასი.

მაგალითად, განვიხილოთ ჰიპოთეტური კომპანია, Birdbaths and Beyond (BB), რომელსაც ჰქონდა 100 მილიონი აქცია მოცემული წლის დასაწყისში. აქცია ვაჭრობდა 10 დოლარად, რაც BB ა ბაზრის კაპიტალიზაცია (საბაზრო კაპიტალი) 1 მილიარდი დოლარი. კომპანიას ჰქონდა წმინდა შემოსავალი $ 50 მილიონი ან EPS $ 0.50 ($ 50 მილიონი ÷ 100 მილიონი აქციები გამოშვებული) წინა 12 თვის განმავლობაში, რაც იმას ნიშნავს, რომ აქცია ვაჭრობდა P/E მრავალჯერადი 20x (ანუ $ 10 0. 0.50 $).

დავუშვათ, რომ BB– ს ასევე ჰქონდა წლის დასაწყისში 100 მილიონი აშშ დოლარის ჭარბი ნაღდი ფული, რომელიც კომპანიამ გამოიყენა წილის გამოსყიდვის პროგრამაში მომდევნო 12 თვის განმავლობაში. ასე რომ, წლის ბოლოს, BB– ს ექნება 90 მილიონი აქცია. სიმარტივისთვის, ჩვენ აქ ვივარაუდეთ, რომ ყველა აქცია შეისყიდა საშუალოდ 10 დოლარად თითოეული, რაც ნიშნავს რომ კომპანიამ შეისყიდა და გააუქმა სულ 10 მილიონი აქცია.

დავუშვათ, რომ BB– მა წელსაც 50 მილიონი დოლარი გამოიმუშავა; მისი EPS მაშინ იქნება $ 0.56 ($ 50 მილიონი ÷ 90 მილიონი აქცია). თუ საფონდო განაგრძობს ვაჭრობას PX 20 -ჯერ, აქციის ფასი იქნება $ 11,20. 12% -იანი აქციების გაძლიერება მთლიანად განპირობებულია EPS– ის ზრდით, BB– ს გამოჩენილი აქციების შემცირების წყალობით.

აქციები ხელახლა ყიდულობს წამყვან ღირებულებას აქციონერებისთვის

ჩვენ აქ გამოვიყენეთ რამდენიმე გამარტივება. პირველი, EPS გამოთვლები იყენებს a საშუალო შეწონილი გარკვეული პერიოდის განმავლობაში გამოშვებული აქციების ნაცვლად, ვიდრე მხოლოდ კონკრეტულ მომენტში აქციების რაოდენობა. მეორე, საშუალო ფასი, რომლითაც ხდება აქციების შესყიდვა, შეიძლება მნიშვნელოვნად განსხვავდებოდეს აქციების ფაქტობრივიდან მარკეტის ფასი.

ზემოთ მოყვანილ მაგალითში, BB– ს გამოშვებული აქციების 10% –ის უკან შეძენა, შესაძლოა, გაზარდოს მისი აქციების ფასი, რაც ეს ნიშნავს, რომ კომპანია საბოლოოდ ყიდულობს 10 მილიონზე ნაკლებ აქციებს, ვიდრე ჩვენ ვივარაუდეთ მისი 100 მილიონი დოლარის ხარჯებისთვის.

ეს გამარტივება არ ასახავს გადიდებულ ეფექტს, რომელსაც თანმიმდევრული შესყიდვები ახდენს სააქციო ღირებულების. EPS– ის ეს სწრაფი ზრდა ხშირად აღიარებულია ინვესტორების მიერ, რომლებსაც შეიძლება სურთ გადაიხადონ პრემია ასეთ აქციებზე - რაც, თავის მხრივ, იწვევს მათ P/E მრავალჯერადი გაფართოებას დროთა განმავლობაში.

გარდა ამისა, კომპანიები, რომლებიც აწარმოებენ უფასო ფულადი ნაკადები (FCF) საჭიროებს სტაბილურად უკან დაბრუნებას მათი აქციები ხშირად აქვთ დომინანტური საბაზრო წილი და ფასების ძალა საჭიროა გაძლიერებისათვის ქვედა ხაზი.

BB– ს მაგალითს რომ დავუბრუნდეთ, ვივარაუდოთ, რომ კომპანიის P/E მრავალჯერადი რიცხვი 21x– მდე გაიზარდა (20x– დან), ხოლო წმინდა შემოსავალი 53 მილიონ დოლარამდე გაიზარდა (50 მილიონი აშშ დოლარიდან). გამოსყიდვის შემდეგ, BB– ს აქციები დაახლოებით 12,40 დოლარად გაიყიდება (ანუ 21 x EPS 0,59 აშშ დოლარით, 90 – ზე დაყრდნობით) მილიონი აქცია) წლის ბოლოსთვის, ზრდა 24% -ით მისი ფასის დასაწყისში წელი.

როგორ აისახება წილის ხელახალი შესყიდვა ფინანსურ ანგარიშგებაზე

აქციების შესყიდვა აშკარა გავლენას ახდენს კომპანიის საქმიანობაზე შემოსავლის განაცხადი, რადგან ის ამცირებს გამოჩენილ აქციებს, მაგრამ წილის ხელახალ შესყიდვას ასევე შეუძლია გავლენა მოახდინოს სხვა ფინანსურ ანგარიშგებაზე. ამასთან, გაითვალისწინეთ, რომ გამოსყიდვები არ ახდენს გავლენას შემოსავლის ანგარიშგების ხაზოვან ერთეულებზე (ანუ ის არ არის ჩაწერილი ხარჯების სახით), მხოლოდ გამოქვეყნებული EPS მაჩვენებელია მოხსენებული წმინდა შემოსავლის ქვეშ.

Ზე ბალანსი, წილის ხელახალი შესყიდვა შეამცირებს კომპანიის ფულადი სახსრებს და, შესაბამისად, მის მთლიან რაოდენობას აქტივების ბაზა- გამოსყიდვაში დახარჯული ფულადი თანხის ოდენობით. გამოსყიდვა ერთდროულად შემცირდება აქციონერთა კაპიტალი ვალდებულებების მხარეს იმავე ოდენობით. შედეგად, შესრულების მეტრიკა, როგორიცაა აქტივების დაბრუნება (ROA) და კაპიტალის დაბრუნება (ROE), როგორც წესი, გაუმჯობესდება წილის გამოსყიდვის შემდგომ.

კომპანიები, როგორც წესი, განსაზღვრავენ წილის შესყიდვაზე დახარჯულ თანხას თავიანთი შემოსავლების კვარტალურ ანგარიშებში. თქვენ ასევე შეგიძლიათ მიიღოთ თანხა აქციების შესყიდვაზე დახარჯული ფულადი ნაკადების განცხადება დაფინანსების საქმიანობის განყოფილებაში და კაპიტალის ცვლილებების ანგარიშგებიდან ან გაუნაწილებელი მოგების განცხადება.

წილის გამოსყიდვის გავლენა პორტფელზე

წილის გამოსყიდვას შეუძლია მნიშვნელოვანი დადებითი გავლენა მოახდინოს ინვესტორზე პორტფოლიო. დასამტკიცებლად, თქვენ მხოლოდ უნდა შეხედოთ მას S&P 500 შესყიდვის ინდექსი, რომელიც ზომავს 100 კომპანიის მუშაობას ინდექსში ყველაზე მაღალი გამოსყიდვის კოეფიციენტი- გამოითვლება როგორც თანხა, რომელიც დაიხარჯა შესყიდვებზე გასული 12 თვის განმავლობაში, როგორც კომპანიის საბაზრო კაპიტალის პროცენტი. დაარსების დღიდან 1994 წლის იანვარში, S & P 500 შესყიდვის ინდექსი დაბრუნდა ყოველწლიურად 13.29% -ით, შედარებით 10.31% და 8.96% S&P 500 მაღალი დივიდენდის ინდექსით. S&P 500შესაბამისად.

რა განაპირობებს შესრულების ამ ხარისხს? როგორც ა დივიდენდი ზრდა, წილის გამოსყიდვა მიუთითებს იმაზე, რომ კომპანია დარწმუნებულია თავის მომავალ პერსპექტივაში. დივიდენდის გაზრდისგან განსხვავებით, გამოსყიდვა ნიშნავს, რომ კომპანია თვლის, რომ მისი მარაგი არ არის შეფასებული და წარმოადგენს მისი ფულადი სახსრების საუკეთესო გამოყენებას იმ დროს. უმეტეს შემთხვევაში, კომპანიის ოპტიმიზმი თავისი მომავლის შესახებ დროთა განმავლობაში მშვენივრად ანაზღაურდება.

გააზიარეთ შესყიდვები დივიდენდების წინააღმდეგ

მიუხედავად იმისა, რომ დივიდენდის გადახდა და წილის ხელახალი შესყიდვა არის ორივე გზა კომპანიისათვის ნაღდი ფულის დაბრუნებისთვის აქციონერები, დივიდენდები წარმოადგენს ინვესტორის ამჟამინდელ ანაზღაურებას, ხოლო წილის გამოსყიდვა წარმოადგენს ა მომავალი ანაზღაურება ეს არის ერთ -ერთი მიზეზი, რის გამოც ინვესტორის რეაქცია იმ აქციაზე, რომელმაც გამოაცხადა დივიდენდის ზრდა, უფრო პოზიტიური იქნება, ვიდრე ის, ვინც აცხადებს შესყიდვის პროგრამის გაზრდას.

კიდევ ერთი განსხვავება დაკავშირებულია დაბეგვრასთან, განსაკუთრებით იურისდიქციებში, სადაც დივიდენდები იბეგრება ნაკლებად ხელსაყრელი ვიდრე გრძელვადიანი კაპიტალის მოგება. დავუშვათ, თქვენ შეიძინეთ BB- ს 100,000 აქცია 10 დოლარად თითოეული და თქვენ ცხოვრობთ იურისდიქციაში, სადაც დივიდენდები იბეგრება 20% -ით, ხოლო კაპიტალური მოგება იბეგრება 15% -ით. დავუშვათ, BB კამათობდა შორის მისი 100 მილიონი აშშ დოლარის გადაჭარბებულ ფულადი სახსრების შესაძენად ან აქციონერებისთვის გადახდის მიზნით. სპეციალური დივიდენდი 1 დოლარი თითო აქციაზე.

მიუხედავად იმისა, რომ გამოსყიდვა არ მოახდენს უშუალო გავლენას თქვენს გადასახადებზე, თუ თქვენი BB აქციები ჩატარდება ა დასაბეგრი ანგარიში, თქვენი საგადასახადო გადასახადი სპეციალური დივიდენდის გადახდის შემთხვევაში საკმაოდ მძიმე იქნება $20,000. თუ კომპანიამ განაგრძო შესყიდვა და თქვენ შემდგომში გაყიდეთ აქციები $ 11,20 დოლარად წლის ბოლოს, თქვენი კაპიტალის მოგებაზე გადასახდელი მაინც დაბალი იქნება $ 18,000 (15% x 100,000 აქციები x $ 1,20). $ 1,20 წარმოადგენს თქვენს კაპიტალურ მოგებას $ 11,20 გამოკლებული $ 10 წლის ბოლოს.

მიუხედავად იმისა, რომ წილის ხელახალი შესყიდვები შეიძლება უკეთესი იყოს ერთის ასაშენებლად წმინდა ღირებულება დროთა განმავლობაში, მათ უფრო მეტი გაურკვევლობა აქვთ, ვიდრე დივიდენდების გადახდა, რადგან შესყიდვების ღირებულება დამოკიდებულია აქციის მომავალ ფასზე. თუ კომპანიის მოცულობა დროთა განმავლობაში შემცირდა 20% -ით, მაგრამ შემდგომში მარაგი 50% -ით დაეცა, ინვესტორი, შემდგომში, ამჯობინებდა ამ 20% -ის მიღებას ფაქტობრივი დივიდენდის სახით გადასახადები.

წილის ხელახალი შესყიდვების კაპიტალიზაცია

კომპანიებისთვის, რომლებიც ყოველწლიურად ზრდის დივიდენდებს, არ უნდა გამოიყურებოდეს S&P 500 დივიდენდი არისტოკრატები, რომელიც ინდექსში მოიცავს კომპანიებს, რომლებმაც ყოველწლიურად გაზარდეს დივიდენდები სულ მცირე 25 წლის განმავლობაში. წილების გამოსყიდვისთვის, S&P 500 Buyback ინდექსი არის კარგი ამოსავალი წერტილი იმ კომპანიების დასადგენად, რომლებიც აგრესიულად ყიდულობენ თავიანთ აქციებს.

თუმცა უმეტესობა ლურჯი ჩიპი შეიძინეთ აქციები რეგულარულად - პირველ რიგში განპირობებული განზავების კომპენსირების მიზნით მფლობელები ვარჯიშობენ მათი თანამშრომლის საფონდო პარამეტრები- ინვესტორებმა უნდა დააკვირდნენ კომპანიებს, რომლებიც აცხადებენ სპეციალურ ან გაფართოებულ შესყიდვებს.

ათწილადი მცირდება გაცვლითი სახსრები (ETF) ასევე ბოლო დროს მიიპყრო დიდი ყურადღება. Invesco Buyback Achievers პორტფოლიო (PKW) არის ყველაზე დიდი ETF ამ კატეგორიაში. ეს ETF ინვესტირებას ახდენს ამერიკულ კომპანიებში, რომლებმაც შეისყიდეს თავიანთი აქციების მინიმუმ 5% წინა 12 თვის განმავლობაში.