4 ძირითადი რამ, რაც უნდა იცოდეთ ობლიგაციების შესახებ

გსურთ გააძლიეროთ თქვენი პორტფელი რისკი-დაბრუნება პროფილი? ობლიგაციების დამატებას შეუძლია შექმნას უფრო დაბალანსებული პორტფელი დივერსიფიკაციისა და სიმშვიდის დამატებით არასტაბილურობა. მაგრამ ობლიგაციების ბაზარი შეიძლება უცხო იყოს ყველაზე გამოცდილი ინვესტორებისთვისაც კი. ბევრი ინვესტორი ახორციელებს ვალდებულებებს მხოლოდ ობლიგაციებში, რადგან ისინი დაბნეულები არიან ბაზრის აშკარა სირთულესა და ტერმინოლოგიაში. სინამდვილეში, ობლიგაციები ძალიან მარტივი სავალო ინსტრუმენტებია. მაშ, როგორ შედიხარ ბაზრის ამ ნაწილში? დაიწყეთ ობლიგაციების ინვესტიციით, ობლიგაციების ბაზრის ამ ძირითადი პირობების შესწავლით.

ბონდის ძირითადი მახასიათებლები

ა ობლიგაცია ეს არის კომპანიის მიერ აღებული სესხი. იმის ნაცვლად, რომ ბანკში წავიდეს, კომპანია იღებს ფულს ინვესტორებისგან, რომლებიც ყიდულობენ მის ობლიგაციებს. იმის სანაცვლოდ კაპიტალი, კომპანია იხდის საპროცენტო კუპონს, რომელიც არის წლიური საპროცენტო განაკვეთი, რომელიც გადახდილია ობლიგაციაზე, გამოხატული ნომინალური ღირებულების პროცენტულად. კომპანია იხდის პროცენტს წინასწარ განსაზღვრული ინტერვალებით (ჩვეულებრივ ყოველწლიურად ან ნახევარწლიურად) და ანაზღაურებს ძირითად თანხას დაფარვის თარიღზე და ამთავრებს სესხს.

განსხვავებით აქციებიობლიგაციები შეიძლება მნიშვნელოვნად განსხვავდებოდეს მისი პირობებიდან გამომდინარე საწარმო, იურიდიული დოკუმენტი, რომელიც ასახავს ობლიგაციის მახასიათებლებს. იმის გამო, რომ ობლიგაციების თითოეული ემისია განსხვავებულია, მნიშვნელოვანია ინვესტიციამდე ზუსტი პირობების გაგება. კერძოდ, არსებობს ექვსი მნიშვნელოვანი თვისება, რომელიც უნდა ვეძებოთ ძებნის განხილვისას.

სიმწიფე

ეს არის თარიღი, როდესაც ობლიგაციის ძირითადი ან ნომინალური თანხა გადახდილია ინვესტორებზე და კომპანიის ობლიგაციებზე ვალდებულება მთავრდება. ამიტომ, ის განსაზღვრავს ობლიგაციის ხანგრძლივობას. ობლიგაცია სიმწიფე ეს არის ერთ -ერთი უმთავრესი მოსაზრება, რომელსაც ინვესტორი აფასებს მათი საინვესტიციო მიზნებისა და ჰორიზონტის მიმართ. სიმწიფე ხშირად კლასიფიცირდება სამი გზით:

• მოკლევადიანი: ამ კატეგორიის ობლიგაციები მწიფდება ერთიდან სამ წლამდე
• საშუალოვადიანი: ამ ტიპის ობლიგაციების დაფარვის ვადა ჩვეულებრივ ათ წელზე მეტია
• გრძელვადიანი: ეს ობლიგაციები, როგორც წესი, მწიფდება უფრო დიდი ხნის განმავლობაში

დაცული/დაუცველი

ობლიგაცია შეიძლება იყოს უზრუნველყოფილი ან არაუზრუნველყოფილი. ა უზრუნველყოფილი ობლიგაცია დაჰპირდება კონკრეტულ აქტივებს ობლიგაციების მფლობელებისთვის, თუ კომპანია ვერ დაფარავს ვალდებულებას. ამ აქტივს ასევე ეწოდება სესხის უზრუნველყოფა. ასე რომ, თუ ობლიგაციის ემიტენტი ნაგულისხმევია, აქტივი გადადის ინვესტორზე. ა იპოთეკით უზრუნველყოფილი უზრუნველყოფა (MBS) არის ერთგვარი გარანტირებული ობლიგაცია, რომელსაც მხარს უჭერს მსესხებლების სახლები.

არაუზრუნველყოფილი ობლიგაციები, მეორეს მხრივ, არ არის გამყარებული რაიმე უზრუნველყოფით. ეს ნიშნავს, რომ პროცენტი და ძირითადი თანხა გარანტირებულია მხოლოდ გამცემი კომპანიის მიერ. ასევე მოუწოდა ობლიგაციები, ეს ობლიგაციები დააბრუნებს თქვენს ინვესტიციებს, თუ კომპანია ვერ მოხერხდება. როგორც ასეთი, ისინი ბევრად უფრო სარისკოა ვიდრე უზრუნველყოფილი ობლიგაციები.

ლიკვიდაციის უპირატესობა

როდესაც ფირმა გაკოტრდება, ის ანაზღაურებს ინვესტორებს კონკრეტული წესრიგით, როდესაც ის ლიკვიდაციას განიცდის. მას შემდეგ, რაც ფირმა ყიდის მთელ თავის აქტივებს, ის იწყებს ინვესტორების გადახდას. უფროსი ვალი არის ვალი, რომელიც ჯერ უნდა გადაიხადოს, რასაც მოჰყვება უმცროსი (დაქვემდებარებული) ვალი. აქციონერები მიიღეთ რაც დარჩა.

კუპონი

ის კუპონი თანხა წარმოადგენს ობლიგაციების მფლობელებისთვის გადახდილ პროცენტს, ჩვეულებრივ ყოველწლიურად ან ნახევარწლიურად. კუპონს ასევე უწოდებენ კუპონის განაკვეთს ან ნომინალური მოსავალი. კუპონის განაკვეთის გამოსათვლელად, გაყავით წლიური გადასახადები ობლიგაციის ნომინალურ ღირებულებაზე.

საგადასახადო სტატუსი

მიუხედავად იმისა, რომ კორპორატიული ობლიგაციების უმრავლესობა დასაბეგრი ინვესტიციაა, ზოგიერთი სახელმწიფო და მუნიციპალური ობლიგაციები გათავისუფლებულია გადასახადისგან, ამიტომ შემოსავალი და კაპიტალის მოგება არ ექვემდებარება დაბეგვრას.ჩვეულებრივ, გადასახადისაგან გათავისუფლებულ ობლიგაციებს აქვთ უფრო დაბალი პროცენტი, ვიდრე ექვივალენტი დასაბეგრი ობლიგაციები. ინვესტორმა უნდა გამოანგარიშოს საგადასახადო ექვივალენტი სარგებელი, რათა შეადაროს შემოსავალი დასაბეგრი ინსტრუმენტების ანაზღაურებას.

მოსახერხებელი

ზოგიერთი ობლიგაცია შეიძლება გადაიხადოს ემიტენტმა დაფარვის წინ. თუ ობლიგაციას აქვს ზარის უზრუნველყოფა, ის შეიძლება დაფარულ იქნას ადრეულ თარიღებზე, კომპანიის სურვილისამებრ, ჩვეულებრივ უმნიშვნელო პრემიით პარ. კომპანიას შეუძლია აირჩიოს თავისი ობლიგაციები, თუ საპროცენტო განაკვეთები მიეცით საშუალება სესხის აღება უკეთესი განაკვეთით. დასაბრუნებელი ობლიგაციები ასევე იზიდავს ინვესტორებს, რადგან ისინი გვთავაზობენ კუპონის უკეთეს განაკვეთებს.

ობლიგაციების რისკები

ობლიგაციები არის შემოსავლის მიღების დიდი გზა, რადგან ისინი შედარებით უსაფრთხო ინვესტიციებს წარმოადგენენ. მაგრამ, როგორც ნებისმიერი სხვა ინვესტიცია, მათ აქვთ გარკვეული რისკები. აქ არის რამოდენიმე ყველაზე გავრცელებული რისკი ამ ინვესტიციებთან დაკავშირებით.

საპროცენტო განაკვეთის რისკი

Საპროცენტო განაკვეთები იზიარებენ უკუკავშირს ობლიგაციებთან, ასე რომ, როდესაც განაკვეთები იზრდება, ობლიგაციები მცირდება და პირიქით. საპროცენტო განაკვეთის რისკი მოდის მაშინ, როდესაც განაკვეთები მნიშვნელოვნად იცვლება იმაზე, რასაც ინვესტორი ელოდა. თუ საპროცენტო განაკვეთები მნიშვნელოვნად შემცირდება, მაშინ ინვესტორი ემუქრება წინასწარი გადახდის შესაძლებლობა. თუ საპროცენტო განაკვეთები გაიზრდება, ინვესტორი დარჩება საბაზრო განაკვეთებზე დაბალ ინსტრუმენტთან. რაც უფრო დიდია მომწიფების დრო, მით უფრო დიდია ინვესტორის საპროცენტო განაკვეთის რისკი, რადგან ძნელია მომავალში ბაზრის განვითარების პროგნოზირება.

საკრედიტო/ნაგულისხმევი რისკი

საკრედიტო ან ნაგულისხმევი რისკი არის რისკი, რომ ვალდებულებით გადახდილი პროცენტები და ძირითადი გადახდები არ განხორციელდება საჭიროებისამებრ. როდესაც ინვესტორი ყიდულობს ობლიგაციას, ისინი ელიან, რომ ემიტენტი გამოიმუშავებს პროცენტს და მთავარი გადახდები - ისევე, როგორც ნებისმიერი სხვა კრედიტორი.

როდესაც ინვესტორი იხილავს კორპორაციულ ობლიგაციებს, მათ უნდა შეაფასონ შესაძლებლობა, რომ კომპანიამ შეიძლება დავალიანების გადახდა მოახდინოს. უსაფრთხოება ჩვეულებრივ ნიშნავს იმას, რომ კომპანიას აქვს უფრო დიდი საოპერაციო შემოსავალი და ფულადი სახსრების დინება მის ვალებთან შედარებით. თუ ინვერსიული სიმართლეა და დავალიანება გადააჭარბებს ფულადი სახსრებს, ინვესტორს შეიძლება მოისურვოს თავი შორს დაიჭიროს.

წინასწარი გადახდის რისკი

წინასწარი გადახდა რისკი არის რისკი იმისა, რომ მოცემული ობლიგაციების ემისია გადაიხდება მოსალოდნელზე ადრე, ჩვეულებრივ ა ზარის უზრუნველყოფა. ეს შეიძლება იყოს ცუდი ამბავი ინვესტორებისთვის, რადგან კომპანიას აქვს მხოლოდ მოტივაცია დაფაროს ვალდებულება ადრე, როდესაც საპროცენტო განაკვეთები მნიშვნელოვნად შემცირდა. იმის ნაცვლად, რომ გააგრძელონ მაღალი საპროცენტო ინვესტიციის ჩატარება, ინვესტორებს უფლება აქვთ ხელახალი ინვესტიცია განახორციელონ დაბალ საპროცენტო განაკვეთზე.

ბონდის რეიტინგები

ობლიგაციების უმეტესობას გააჩნია a რეიტინგი რომელიც ასახავს მათ საკრედიტო ხარისხს. ანუ, რამდენად ძლიერია ობლიგაცია და მისი ძირითადი თანხისა და პროცენტის გადახდის უნარი. რეიტინგები ქვეყნდება და გამოიყენება ინვესტორებისა და პროფესიონალების მიერ მათი ღირსების განსასაზღვრად.

სააგენტოები

ყველაზე ხშირად ციტირებული ობლიგაციების სარეიტინგო სააგენტოებია Standard & Poor's, Moody's Investors Service და Fitch რეიტინგები. ისინი აფასებენ კომპანიის შესაძლებლობას დაფაროს თავისი ვალდებულებები. რეიტინგები მერყეობს AAA– დან Aaa– მდე მაღალი ხარისხის საკითხებზე, რომლებიც დიდი ალბათობით ანაზღაურდება D– ზე იმ საკითხებისთვის, რომლებიც ამჟამად ნაგულისხმევია.

BBB– დან Baa– ს ან უფრო მაღალი ღირებულების ობლიგაციებს ეწოდება საინვესტიციო ხარისხი. ეს ნიშნავს, რომ ისინი ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ჩავარდნენ და დარჩნენ სტაბილურ ინვესტიციებად. BB– დან Ba ან ქვემოთ შეფასებული ობლიგაციები ეწოდება უსარგებლო ობლიგაციები- ნაგულისხმევი უფრო სავარაუდოა და ისინი უფრო სპეკულაციურია და ექვემდებარება ფასების არასტაბილურობას.

ფირმებს არ ექნებათ მათი ობლიგაციები რეიტინგული, ამ შემთხვევაში მხოლოდ ინვესტორის გადასაწყვეტია ფირმის დაფარვის უნარის შეფასება. იმის გამო, რომ სარეიტინგო სისტემები განსხვავდება თითოეული სააგენტოსთვის და იცვლება დროდადრო, გამოიკვლიეთ ობლიგაციების ემისიის სარეიტინგო განმარტება, რომელსაც თქვენ განიხილავთ.

ბონდის სარგებელი

ობლიგაციების შემოსავალი ეს არის დაბრუნების ყველა ზომა. სიმწიფის პროდუქტიულობა ყველაზე ხშირად გამოიყენება, მაგრამ მნიშვნელოვანია გავიგოთ რამოდენიმე სხვა მოსავლის გაზომვა, რომლებიც გამოიყენება გარკვეულ სიტუაციებში.

შემოსავალი სიმწიფემდე (YTM)

როგორც ზემოთ აღინიშნა, მომწიფების ნაყოფი (YTM) არის ყველაზე ხშირად მოხსენიებული სარგებელი. ის ზომავს რა არის ობლიგაციის ანაზღაურება, თუ იგი ინახება დაფარვის ვადამდე და ყველა კუპონი რეინვესტირდება YTM კურსით. იმის გამო, რომ ნაკლებად სავარაუდოა, რომ კუპონები რეინვესტირდება იმავე კურსით, ინვესტორის რეალური ანაზღაურება ოდნავ განსხვავდება. YTM ხელით გაანგარიშება გრძელი პროცესია, ამიტომ უმჯობესია გამოიყენოთ Excel– ის RATE ან YIELDMAT ფუნქციები (დაწყებული Excel 2007 – ით). მარტივი ფუნქცია ასევე ხელმისაწვდომია ფინანსურ კალკულატორზე.

მიმდინარე სარგებელი

ის მიმდინარე სარგებელი შეიძლება გამოყენებულ იქნას ობლიგაციით გათვალისწინებული საპროცენტო შემოსავლის შედარება დივიდენდი მარაგით უზრუნველყოფილი შემოსავალი. ეს გამოითვლება ობლიგაციის წლიური კუპონის ობლიგაციის მიმდინარე ფასზე გაყოფით. გაითვალისწინეთ, რომ ეს შემოსავალი მოიცავს შემოსავლის მხოლოდ შემოსავლის ნაწილს, იგნორირებას უკეთებს შესაძლო კაპიტალურ მოგებას ან ზარალს. როგორც ასეთი, ეს სარგებელი ყველაზე სასარგებლოა ინვესტორებისთვის, რომლებიც დაინტერესებულნი არიან მხოლოდ მიმდინარე შემოსავლით.

ნომინალური მოსავალი

ობლიგაციის ნომინალური შემოსავალი არის პროცენტის პროცენტი, რომელიც პერიოდულად უნდა გადაიხადოს ობლიგაციამ. იგი გამოითვლება წლიური კუპონის გადახდის გაყოფით ნომინალზე ან ნომინალური ღირებულება ბონდის. მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ ნომინალური შემოსავალი არ აფასებს ანაზღაურებას ზუსტად, თუ ობლიგაციების მიმდინარე ფასი არ არის იგივე მისი ნომინალური ღირებულებით. აქედან გამომდინარე, ნომინალური სარგებელი გამოიყენება მხოლოდ სხვა ანაზღაურების ზომების გამოსათვლელად.

ზარის დატოვება (YTC)

გამოძახებადი ობლიგაცია ყოველთვის შეიცავს გარკვეული ალბათობით დარეკვის ვადის გასვლამდე. ინვესტორები გააცნობიერებენ ოდნავ მეტს მოსავლიანობა თუ გამოძახებული ობლიგაციები დაფარულია პრემიით. ასეთ ობლიგაციებში ინვესტორს შეიძლება სურდეს იცოდეს რა სარგებელი იქნება რეალიზებული თუ ობლიგაცია გამოიძახება კონკრეტულ ზარის თარიღზე, რათა დაადგინოს ღირს თუ არა წინასწარი გადახდის რისკი. ყველაზე ადვილია გამოთვლა გამოიღო დარეკვა Excel– ის YIELD ან IRR ფუნქციების გამოყენებით, ან ფინანსური კალკულატორის გამოყენებით.

რეალიზებული სარგებელი

ის გაცნობიერებული მოსავალი ობლიგაცია უნდა გამოითვალოს, თუ ინვესტორი გეგმავს ობლიგაციის შენახვას მხოლოდ გარკვეული პერიოდის განმავლობაში, ვიდრე დაფარვის ვადამდე. ამ შემთხვევაში, ინვესტორი გაყიდის ობლიგაციას და ეს საპროექტო მომავალი ობლიგაციის ფასი უნდა შეფასდეს გაანგარიშებისთვის. იმის გამო, რომ მომავლის ფასები ძნელია პროგნოზირება, ეს მოსავლის გაზომვა მხოლოდ შემოსავლის შეფასებაა. ეს სარგებელი გაანგარიშება საუკეთესოდ ხორციელდება Excel– ის YIELD ან IRR ფუნქციების გამოყენებით, ან ფინანსური კალკულატორის გამოყენებით.

დედააზრი

მიუხედავად იმისა, რომ ობლიგაციების ბაზარი რთულად გამოიყურება, ის ნამდვილად განპირობებულია იგივე რისკით/ანაზღაურებით, როგორც საფონდო ბირჟა. მას შემდეგ რაც ინვესტორი დაეუფლება ამ რამდენიმე ძირითად პირობას და გაზომავს ბაზრის ნაცნობ დინამიკას, ის გახდება ობლიგაციების კომპეტენტური ინვესტორი. მას შემდეგ რაც ენას დაუთმობთ, დანარჩენი ადვილია.