სხვაობა აქტიურს შორის პასიური ინვესტიცია
აქტიური წინააღმდეგ პასიური ინვესტიცია: მიმოხილვა
როდესაც მიმდინარეობს დისკუსია აქტიურ ან პასიურ ინვესტიციებზე, ის საკმაოდ სწრაფად გადაიქცევა მწვავე დებატები, რადგან ინვესტორები და სიმდიდრის მენეჯერები მკაცრად ემხრობიან ერთ სტრატეგიას სხვა მიუხედავად იმისა, რომ პასიური ინვესტიცია უფრო პოპულარულია ინვესტორებს შორის, არსებობს არგუმენტები, რომელთა სარგებელიც მოაქვს აქტიური ინვესტიცია, როგორც.
- აქტიური ინვესტიცია მოითხოვს პრაქტიკულ მიდგომას, როგორც წესი, პორტფელის მენეჯერის ან სხვა ე.წ. აქტიური მონაწილის მიერ.
- პასიური ინვესტიცია გულისხმობს ნაკლებ ყიდვა -გაყიდვას და ხშირად იწვევს ინვესტორების მიერ ინდექსის სახსრების ან სხვა ურთიერთდახმარების ფონდების ყიდვას.
- მიუხედავად იმისა, რომ ინვესტიციის ორივე სტილი მომგებიანია, პასიურმა ინვესტიციებმა მოიპოვა უფრო მეტი საინვესტიციო ნაკადი, ვიდრე აქტიური ინვესტიციები.
- ისტორიულად, პასიურ ინვესტიციებს უფრო მეტი შემოსავალი აქვს, ვიდრე აქტიურ ინვესტიციებს.
- აქტიური ინვესტიცია უფრო პოპულარული გახდა ვიდრე რამდენიმე წელია, განსაკუთრებით ბაზრის არეულობის დროს.
აქტიური ინვესტიცია
აქტიური ინვესტიცია, როგორც მისი სახელი გულისხმობს, იღებს პრაქტიკულ მიდგომას და მოითხოვს, რომ ვიღაცამ შეასრულოს როლი ა პორტფელის მენეჯერი. ფულის აქტიური მენეჯმენტის მიზანია საფონდო ბირჟის საშუალო შემოსავლების დამარცხება და ფასების მოკლევადიანი რყევების სრულად გამოყენება. იგი მოიცავს ბევრად უფრო ღრმა ანალიზს და გამოცდილებას იმის ცოდნა, თუ როდის უნდა მოხდეს ბრუნვა კონკრეტულ მარაგში ან მის გარეთ, ობლიგაცია, ან რაიმე აქტივი. პორტფელის მენეჯერი ჩვეულებრივ აკონტროლებს ანალიტიკოსთა გუნდს, რომლებიც უყურებენ ხარისხობრივი და რაოდენობრივი ფაქტორები, შემდეგ შეხედეთ მათ ბროლის ბურთებს, რათა დაადგინოთ სად და როდის შეიცვლება ეს ფასი.
აქტიური ინვესტიცია მოითხოვს ნდობას, რომ ვინც პორტფელში ინვესტიციას განახორციელებს, ზუსტად იცის დრო ყიდვის ან გაყიდვის. წარმატებული აქტიური საინვესტიციო მენეჯმენტი მოითხოვს იყოს მართალი უფრო ხშირად ვიდრე არასწორი.
პასიური ინვესტიცია
თუ თქვენ ხართ პასიური ინვესტორი, თქვენ ახორციელებთ ინვესტიციებს გრძელვადიან პერსპექტივაში. პასიური ინვესტორები ზღუდავენ ყიდვა-გაყიდვის რაოდენობას თავიანთ პორტფელში, რაც ინვესტიციის ძალიან ეკონომიურ საშუალებას ხდის. სტრატეგია მოითხოვს ყიდვისა და შენარჩუნების მენტალიტეტს. ეს ნიშნავს წინააღმდეგობის გაწევას ცდუნებაზე, მოახდინოს რეაგირება ან საფონდო ბირჟის ყოველი შემდგომი ნაბიჯი.
პასიური მიდგომის მთავარი მაგალითია ყიდვა ინდექსის ფონდი რომელიც მიჰყვება ერთ – ერთ მთავარ მაჩვენებელს, როგორიცაა S&P 500 ან დოუ ჯონსის ინდუსტრიული საშუალო (DJIA). როდესაც ეს ინდექსები ცვლის მათ შემადგენელ კომპონენტებს, ინდექსის სახსრები, რომლებიც მისდევს მათ, ავტომატურად იცვლება გაზარდონ თავიანთი საკუთრება აქციების გაყიდვით, რომლებიც ტოვებენ და ყიდულობენ აქციას, რომელიც ხდება მისი ნაწილი ინდექსი. ამიტომაც არის ასეთი დიდი საქმე, როდესაც კომპანია ხდება ისეთი დიდი, რომ ერთ -ერთ მთავარ ინდექსში იყოს ჩართული: ის გარანტიას იძლევა, რომ აქციები გახდება ძირითადი ჰოლდინგი ათასობით ძირითად ფონდში.
როდესაც თქვენ ფლობთ ათასობით აქციების პაკეტს, თქვენ მიიღებთ თქვენს ანაზღაურებას უბრალოდ მონაწილეობით კორპორატიული მოგების აღმავალ ტრაექტორიაში დროთა განმავლობაში მთლიანი საფონდო ბაზრის მეშვეობით. წარმატებული პასიური ინვესტორები თვალს ადევნებენ პრიზს და იგნორირებას უკეთებენ მოკლევადიან წარუმატებლობას-თუნდაც მკვეთრ ვარდნას.
ძირითადი განსხვავებები
მათ საინვესტიციო სტრატეგიებსა და პორტფელის მენეჯმენტის პროგრამაში, უორტონი ფაკულტეტი ასწავლის პასიური და აქტიური ინვესტიციის ძლიერი და სუსტი მხარეები.
პასიური ინვესტიციის უპირატესობები
პასიური ინვესტიციის ზოგიერთი ძირითადი უპირატესობაა:
- უკიდურესად დაბალი საფასური: არავინ არ ირჩევს აქციებს, ამიტომ ზედამხედველობა გაცილებით იაფია. პასიური სახსრები უბრალოდ მიჰყვება იმ ინდექსს, რომელსაც ისინი იყენებენ როგორც საკუთარი საორიენტაციო ნიშანი.
- გამჭვირვალობა: ყოველთვის ნათელია, რომელი აქტივებია ინდექსის ფონდში.
- საგადასახადო ეფექტურობა: მათი ყიდვისა და შენარჩუნების სტრატეგია ჩვეულებრივ არ იწვევს მასიურს კაპიტალის მოგების გადასახადის წლისთვის.
პასიური ინვესტიციის უარყოფითი მხარეები
აქტიური ინვესტიციის მომხრეები ამბობენ, რომ პასიურ სტრატეგიებს აქვთ ეს სუსტი მხარეები:
- ძალიან შეზღუდულია: პასიური სახსრები შემოიფარგლება კონკრეტული ინდექსით ან წინასწარ განსაზღვრული ინვესტიციებით მცირედი განსხვავებით; ამრიგად, ინვესტორები ჩაკეტილები არიან იმ საწარმოებში, რაც არ უნდა მოხდეს ბაზარზე.
- მცირე ანაზღაურება: განმარტებით, პასიური სახსრები თითქმის ვერასოდეს დაამარცხებს ბაზარს, თუნდაც არეულობის დროს, რადგან მათი ძირითადი ფილიალები ჩაკეტილია ბაზრის თვალყურის დევნისთვის. ზოგჯერ, პასიურმა ფონდმა შეიძლება ოდნავ გაანადგუროს ბაზარი, მაგრამ ის არასოდეს გამოაქვეყნებს იმ დიდ შემოსავალს, რომელსაც აქტიური მენეჯერები მოისურვებენ, თუკი თავად ბაზარი არ ბუმდება. მეორეს მხრივ, აქტიურ მენეჯერებს შეუძლიათ მიიღონ უფრო დიდი ჯილდოები (იხ. ქვემოთ), თუმცა ეს ჯილდოებიც უფრო დიდი რისკის შემცველია.
აქტიური ინვესტიციის უპირატესობები
აქტიური ინვესტიციის უპირატესობები, უორტონის თანახმად:
- მოქნილობა: აქტიურ მენეჯერებს არ მოეთხოვებათ დაიცვან კონკრეტული ინდექსი. მათ შეუძლიათ შეიძინონ ის "ბრილიანტი უხეში" აქციებში, რომლებიც მათ მიაჩნიათ, რომ იპოვეს.
- ჰეჯირება: აქტიურ მენეჯერებს ასევე შეუძლიათ თავიანთი ფსონების ჰეჯირება სხვადასხვა ტექნიკის გამოყენებით, როგორიცაა მოკლე გაყიდვები ან დააყენეთ პარამეტრებიდა მათ შეუძლიათ გასცენ კონკრეტული აქციები ან სექტორები, როდესაც რისკები ძალიან დიდი გახდება. პასიური მენეჯერები დავრჩებით იმ აქციებით, რომელსაც ინდექსი მათ აკონტროლებს, მიუხედავად იმისა, თუ როგორ ასრულებენ ისინი.
- საგადასახადო მენეჯმენტი:მიუხედავად იმისა, რომ ამ სტრატეგიამ შეიძლება გამოიწვიოს კაპიტალის მოგების გადასახადი, მრჩევლებს შეუძლიათ შეადგინონ საგადასახადო მართვის სტრატეგიები ცალკეულ ინვესტორებს, როგორიცაა ინვესტიციების გაყიდვით, რომლებიც კარგავენ ფულს დიდ გამარჯვებულებზე გადასახადების დასაფენად.
აქტიური ინვესტიციის უარყოფითი მხარეები
მაგრამ აქტიურ სტრატეგიებს აქვთ ეს ნაკლოვანებები:
- Ძალიან ძვირი: Thomson Reuters Lipper აფასებს საშუალო ხარჯების კოეფიციენტს 1.4% აქტიურად მართვისთვის კაპიტალი ფონდი, საშუალო პასიური კაპიტალის ფონდის მხოლოდ 0.6% -თან შედარებით. მოსაკრებლები უფრო მაღალია, რადგან ყველა ის აქტიური ყიდვა -გაყიდვა იწვევს გარიგების ხარჯებს, რომ აღარაფერი ვთქვათ იმაზე, რომ თქვენ იხდით ხელფასს ანალიტიკოსთა გუნდის მიერ, რომელიც იკვლევს კაპიტალის არჩევანს. ყველა იმ საფასურმა, რომელიც ათწლეულების განმავლობაში ინვესტირებას ახდენს, შეიძლება ანაზღაურდეს.
- აქტიური რისკი: აქტიური მენეჯერები თავისუფლად ყიდულობენ ნებისმიერ ინვესტიციას, რომელიც მათ მიაჩნიათ, რომ მოიტანს მაღალ შემოსავალს, რაც მშვენიერია, როდესაც ანალიტიკოსები მართლები არიან, მაგრამ საშინელნი, როცა ცდებიან.
სპეციალური მოსაზრებები
ამ სტრატეგიებიდან რომელი ხდის ინვესტორებს მეტ ფულს? თქვენ ფიქრობთ, რომ პროფესიონალი ფულის მენეჯერის შესაძლებლობები აღემატება ძირითად ინდექსის ფონდს. მაგრამ ისინი არა. თუ გადავხედავთ ზედაპირული შესრულების შედეგებს, პასიური ინვესტიცია საუკეთესოდ მუშაობს ინვესტორების უმეტესობისთვის. შესწავლის შემდეგ შესწავლა (ათწლეულების განმავლობაში) აჩვენებს იმედგაცრუებულ შედეგებს აქტიური მენეჯერებისთვის.
აქტიურად მართული ურთიერთდახმარების ფონდების მხოლოდ მცირე პროცენტი უკეთესად მუშაობს ვიდრე პასიური ინდექსის ფონდები.
ყველა ეს მტკიცებულება იმისა, რომ პასიური სცემს აქტიურ ინვესტიციებს, შეიძლება ზედმეტად გაამარტივოს რაღაც უფრო რთული, თუმცა აქტიური და პასიური სტრატეგიები ერთი და იგივე მონეტის მხოლოდ ორი მხარეა. ორივე არსებობს მიზეზის გამო და ბევრი პროფესიონალი აერთიანებს ამ სტრატეგიებს.
დიდი მაგალითია ჰეჯ -ფონდი მრეწველობა. ჰეჯ -ფონდის მენეჯერები ცნობილია მათი მგრძნობიარობით აქტივების ფასების უმცირესი ცვლილებების მიმართ. როგორც წესი, ჰეჯ -ფონდები თავს არიდებენ ძირითად ინვესტიციებს, მაგრამ იგივე ჰეჯ -ფონდის მენეჯერებმა რეალურად ინვესტიცია განახორციელეს დაახლოებით 50 მილიარდ დოლარად ინდექსის ფონდებში 2017 წელს, კვლევითი ფირმა Symmetric- ის თანახმად. ათი წლის წინ, ჰეჯ -ფონდებმა მხოლოდ 12 მილიარდი დოლარი შეადგინეს პასიურ ფონდებში. ცხადია, არსებობს კარგი მიზეზები, რის გამოც ყველაზე აგრესიული აქტივების მენეჯერებიც კი ირჩევენ პასიური ინვესტიციების გამოყენებას.
თუმცა, ანგარიშები ვარაუდობენ, რომ ბაზრის აჯანყებების დროს, მაგალითად, 2019 წლის ბოლოს, აქტიურად ახერხებდა გაცვლითი ვაჭრობის ფონდები (ETFs) კარგად შესრულდა. მიუხედავად იმისა, რომ პასიური სახსრები კვლავ დომინირებს მთლიანობაში, დაბალი საფასურის გამო, ინვესტორები აჩვენებენ, რომ მათ ამის სურვილი აქვთ გადაიხადოს უფრო მაღალი საფასური აქტიური მენეჯერის გამოცდილების სანაცვლოდ, რომელიც დაეხმარება მათ ყველაფერში არასტაბილურობა ან ველური საბაზრო ფასის რყევები.
აქტიური წინააღმდეგ პასიური ინვესტიციის მაგალითი
ბევრი საინვესტიციო მრჩეველი მიიჩნევს, რომ საუკეთესო სტრატეგია არის აქტიური და პასიური სტილის ნაზავი. მაგალითად, დენ ჯონსონი არის ფასიანი მრჩეველი ოჰაიოში. მის კლიენტებს სურთ თავიდან აიცილონ აქციების ფასების მკვეთრი ცვალებადობა და ისინი იდეალურად შეეფერება ინდექსის სახსრებს.
ის უპირატესობას ანიჭებს პასიურ ინდექსაციას, მაგრამ განმარტავს: ”პასიური და აქტიური მენეჯმენტი არ უნდა იყოს მრჩევლებისთვის ან/ან არჩევანი. ამ ორის გაერთიანებას შეუძლია კიდევ უფრო გაამრავალფეროვნოს პორტფელი და რეალურად დაეხმაროს საერთო რისკის მართვაში. ”
ის ამბობს იმ კლიენტებისთვის, რომლებსაც აქვთ დიდი ფულადი პოზიციები; ის აქტიურად ეძებს შესაძლებლობებს ინვესტიციის ჩადებაში FET– ებში მხოლოდ მას შემდეგ, რაც ბაზარი უკან დაიხია. პენსიაზე გასული კლიენტებისთვის, რომლებიც ყველაზე მეტად ზრუნავენ შემოსავალზე, მას შეუძლია აქტიურად აირჩიოს კონკრეტული აქციები დივიდენდის ზრდა ჯერ კიდევ შენარჩუნებისას ა ყიდვა-შეკავება მენტალიტეტი. დივიდენდები არის ნაღდი ანგარიშსწორება კომპანიებიდან ინვესტორებისთვის, როგორც ჯილდო აქციების ფლობისათვის.
ენდრიუ ნიგრელი, ბოსტონის სიმდიდრის მრჩეველი და მენეჯერი, თანახმაა. ის იღებს მიზნებზე დაფუძნებულ მიდგომას ფინანსურ დაგეგმვაში. ის ძირითადად ეყრდნობა გრძელვადიანი პასიური ინვესტიციების ინდექსირების სტრატეგიებს, ვიდრე ცალკეული აქციების არჩევას და მტკიცედ მხარს უჭერს პასიურ ინვესტიციებს, მაგრამ ის ასევე თვლის, რომ მხოლოდ შემოსავალი არ არის მნიშვნელოვანი, მაგრამ რისკზე მორგებული შემოსავალი. რისკზე მორგებული ანაზღაურება წარმოადგენს ინვესტიციიდან მიღებულ მოგებას იმ რისკის დონის გათვალისწინებით, რომელიც მიღებული იყო ამ შემოსავლის მისაღწევად.
"ფულის ოდენობის კონტროლი [რომელიც] მიდის გარკვეულ სექტორებში ან თუნდაც კონკრეტულ კომპანიებში, როდესაც პირობები სწრაფად იცვლება, რეალურად შეუძლია დაიცვას კლიენტი."
ადამიანების უმეტესობისთვის არის დრო და ადგილი, როგორც აქტიური, ისე პასიური ინვესტიციისთვის მთელი სიცოცხლის განმავლობაში, რათა დაზოგოთ ის მნიშვნელოვანი ეტაპები, როგორიცაა პენსია. მეტი მრჩეველი იყენებს ორი სტრატეგიის კომბინაციას - მწუხარების მიუხედავად; ორივე მხარე აძლევს ერთმანეთს სტრატეგიას.