ცვლადი განაკვეთის მოთხოვნის ბონდის განსაზღვრა

რა არის ცვლადი განაკვეთის მოთხოვნის ობლიგაცია?

ცვალებადი განაკვეთის მოთხოვნის ობლიგაცია არის ტიპი მუნიციპალური ობლიგაცია (მუნი) მცურავი კუპონი გადახდები, რომლებიც მორგებულია კონკრეტული ინტერვალებით. ობლიგაცია ვალდებულია გადაიხადოს ობლიგაციის მფლობელი საპროცენტო განაკვეთის ცვლილების მოთხოვნისთანავე. საერთოდ, მიმდინარე ფულის ბაზრის კურსი გამოიყენება საპროცენტო განაკვეთის დასადგენად, პლუს ან მინუს განსაზღვრული პროცენტი, რამაც შეიძლება დროთა განმავლობაში შეცვალოს კუპონის გადახდები.

მიუხედავად იმისა, რომ ობლიგაციების მფლობელებს შეუძლიათ ნებისმიერ დროს გამოისყიდონ მოთხოვნის ობლიგაცია, მათ ხშირად მოუწოდებენ შეინარჩუნონ ეს ობლიგაციები, რათა გააგრძელონ კუპონის გადახდების მიღება. კუპონის გადახდის მცურავი განაკვეთი ხელს უწყობს კუპონის ფულადი ნაკადების უფრო დიდ გაურკვევლობას ზოგად მუნიციპალურ ობლიგაციებთან შედარებით, თუმცა ამ რისკის ნაწილი შეიძლება შემცირდეს გამოსყიდვა ვარიანტი.

ცვლადი განაკვეთის მოთხოვნის ბონდის საფუძვლები

მუნიციპალური ობლიგაციები გამოიცემა სახელმწიფო და ადგილობრივი მთავრობების მიერ კაპიტალის მოსაზიდად საჯარო პროექტების დასაფინანსებლად, როგორიცაა საავადმყოფოების, გზატკეცილებისა და სკოლების მშენებლობა.მუნიციპალიტეტების ფულის დაკრედიტების სანაცვლოდ, ინვესტორებს უხდიან პერიოდულ ინტერესს კუპონების სახით ობლიგაციის ვადის განმავლობაში. სიმწიფის დროს, სამთავრობო გამცემი ანაზღაურებს ნომინალური ღირებულება ობლიგაციების მფლობელებისთვის ობლიგაციის შესახებ.

ზოგიერთ მუნიკურ ობლიგაციას აქვს ფიქსირებული კუპონები, ზოგი კი ცვალებადია. მუნი აკავშირებს მცურავთან კუპონის განაკვეთები ეწოდება ცვლადი განაკვეთის მოთხოვნის ობლიგაციებს. ის საპროცენტო განაკვეთები ამ ობლიგაციებზე, როგორც წესი, გადატვირთულია ყოველდღიურად, ყოველკვირეულად ან ყოველთვიურად. ობლიგაციები გამოიცემა გრძელვადიანი დაფინანსებისათვის, 20-დან 30 წლამდე ვადით.

გარდა ამისა, ცვალებადი განაკვეთის მოთხოვნის ობლიგაციები მოითხოვს ლიკვიდურობის ფორმას წარუმატებელი რემარკეტინგის შემთხვევაში. ლიკვიდურობის საშუალება ადრე გაზარდოს ემიტენტის კრედიტი შეიძლება იყოს აკრედიტივი, ლოდინი ობლიგაციების შესყიდვის ხელშეკრულება (BPA)ან თვითლიკვიდურობა, რაც ხელს უწყობს ამ ფასიანი ქაღალდების ფულის ბაზრის სახსრების უფლებას.

მაგალითად, ა ნდობის წერილი უზრუნველყოფს ბანკის უპირობო ვალდებულებას გადაიხადოს ინვესტორებისთვის ცვალებადი განაკვეთის მოთხოვნის ობლიგაციების ძირითადი და პროცენტი გადახდისუუნარობის, გაკოტრების ან ემიტენტის შემცირების შემთხვევაში. სანამ საკრედიტო წერილის მომწოდებელი ფინანსური ინსტიტუტი გადახდისუუნაროა, ინვესტორი მიიღებს გადახდას.

რეალური მაგალითი: ადრეული გამოსყიდვის ვარიანტი

ცვალებადი განაკვეთის მოთხოვნის ობლიგაციები ხშირად გამოიცემა ჩადგმული ჩასმული ფუნქცია, რომელიც ობლიგაციების მფლობელებს საშუალებას აძლევს, დაუბრუნონ საკითხები გამცემ ერთეულს პროცენტის გადატვირთვის დღეს. დაყენებული ფასი არის პარ პლუს დარიცხული პროცენტი. ობლიგაციების მფლობელებმა ტენდერის აგენტს უნდა მიაწოდონ შეტყობინება სავალო ფასიანი ქაღალდების ტენდერის თარიღამდე განსაზღვრული დღით ადრე.

ჩვეულებრივ, ცარიელი განაკვეთის მოთხოვნის ობლიგაცია იდება, ან განხორციელებული, თუ მფლობელს სურს დაუყოვნებელი წვდომა მათ სახსრებზე, ან თუ ეკონომიკაში საბაზრო საპროცენტო განაკვეთები გაიზარდა იმ დონემდე, რომლითაც ობლიგაციებზე არსებული კუპონის განაკვეთი არ არის მიმზიდველი.

თუ ობლიგაცია ტენდერშია დაფარვის თარიღამდე განაკვეთების ზრდის გამო, რემარკეტინგის აგენტი დააწესებს ობლიგაციის ახალ, უფრო მაღალ განაკვეთს. თუ საბაზრო განაკვეთები დაეცემა კუპონის განაკვეთს ქვემოთ, აგენტი გადააყენებს განაკვეთს ყველაზე დაბალ განაკვეთზე, რაც თავიდან აიცილებს ობლიგაციებზე დაფარვის განხორციელებას.