ფასიანი ქაღალდების გამგეობის მუნიციპალური საბჭო (MSRB)

რა არის ფასიანი ქაღალდების საქალაქო გამგეობა (MSRB)?

ფასიანი ქაღალდების მარეგულირებელი მუნიციპალური საბჭო (MSRB) არის მარეგულირებელი ორგანო, რომელიც ქმნის წესებსა და პოლიტიკას საინვესტიციო ფირმები და ბანკები მუნიციპალური ობლიგაციების, ბანკნოტების და სხვა მუნიციპალური ფასიანი ქაღალდების გამოშვებასა და გაყიდვაში. სახელმწიფოები, ქალაქები და ქვეყნები გასცემენ მუნიციპალურ ფასიან ქაღალდებს სხვადასხვა მიზეზის გამო.

MSRB– ით რეგულირებული აქტივობები მოიცავს ანდერრაიტინგი, მუნიციპალური ფასიანი ქაღალდების ვაჭრობა და გაყიდვა, რომლებიც აფინანსებენ საჯარო პროექტებს.

მესმის ფასიანი ქაღალდების მუნიციპალური ფასიანი ქაღალდების გამგეობა

მუნიციპალური ფასიანი ქაღალდების დამუშავების საბჭო, (MS RB) არის a თვითრეგულირებადი ორგანიზაცია (SRO) იმართება დირექტორთა საბჭოს მიერ, ოთხი კომიტეტით, რომლებიც ზედამხედველობენ ორგანიზაციის მმართველობისა და მუშაობის სპეციფიკურ ასპექტებს. ნიუ -იორკის საფონდო ბირჟის (NYSE) ან ფასიანი ქაღალდების დილერების ეროვნული ასოციაციის (NASD/FINRA) მსგავსად, MSRB ადგენს საკუთარ წესებსა და სტანდარტებს, მაგრამ რომლებიც ექვემდებარება საბოლოო ზედამხედველობას უსაფრთხოებისა და გაცვლის კომისია (SEC).

აშშ -ს კონგრესმა 1975 წელს შექმნა ფასიანი ქაღალდების საქალაქო საბჭო. მას დაევალა წესების და პოლიტიკის შემუშავება, რაც ხელს შეუწყობს ფასიანი ქაღალდების ინდუსტრიაში თაღლითობისა და შეცდომაში შემყვანი ქმედებების თავიდან აცილებას. MSRB ასევე შეიქმნა სამართლიანი ვაჭრობის პრინციპების განსახორციელებლად და მხარდასაჭერად. გარდა ამისა, მას დაევალა ისეთი სისტემის შექმნა და შენარჩუნება, რომელიც ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე თავისუფალ და ღია ვაჭრობას დაუშვებდა. მისი ერთ – ერთი პირველი მიღწევა იყო ერთიანი სტანდარტების კომპლექტის შექმნა, რომელიც აწესრიგებდა სამართლიან პრაქტიკას, რომელსაც უნდა დაიცვან ფასიანი ქაღალდების მუნიციპალური დილერები. ორგანიზაციამ ასევე მნიშვნელოვანი როლი შეასრულა 1980 -იან წლებში ტრადიციული ქაღალდის ობლიგაციებიდან ელექტრონულ ვერსიებზე გლუვი გადასვლისთვის. 

მუნიციპალური ფასიანი ქაღალდების სახეები, რომელთაც ზედამხედველობს MSRB

მუნიციპალური ობლიგაციები კლასიფიცირდება მისი პროცენტის გადახდის წყაროს და ძირითადი დაფარვის საფუძველზე. ობლიგაცია შეიძლება იყოს სტრუქტურირებული სხვადასხვა გზით, რომელიც გთავაზობთ სხვადასხვა სარგებელს, რისკებს და საგადასახადო მკურნალობას.

1. ზოგადი ვალდებულება (GO) გამყარებული ემიტენტის კრედიტუნარიანობით, რომელსაც აქვს საგადასახადო ძალა. ამომრჩეველთა დამტკიცება წინაპირობაა გაცემისათვის. ეს საკითხები ყველაზე უსაფრთხოა და შედეგად შემოსავალი უფრო დაბალია.
2. შემოსავლების ობლიგაციები ფასიანი ქაღალდია ფასიანი ქაღალდების ფასიანი ქაღალდებით ან სხვა მომხმარებლის საფასური. ვინაიდან ეს ობლიგაციები უფრო სარისკოა ვიდრე ზოგადი ვალდებულებები, მათი სარგებელი უფრო მაღალია მსგავსი ვადიანობისთვის.
3. მოკლევადიანი მუნიციპალური ობლიგაციები, როგორიცაა საგადასახადო მოლოდინის შენიშვნები (TAN), შემოსავლების მოლოდინის ჩანაწერები (RAN), ობლიგაციების მოლოდინის ჩანაწერები (BAN)
4. ეგზოტიკური ან უნიკალური ობლიგაციები, როგორც წესი, ცვალებადია წინა კატეგორიებში და მოიცავს მონაწილეობის სერტიფიკატებს და კერძო საქმიანობის ობლიგაციებს. ეს ზოგადად სახელმწიფო ან ადგილობრივი მთავრობის ობლიგაციების ემისიის ნაწილია.

გამჟღავნება და მარეგულირებელი როლი MSRB

1980-იან წლებში ფასიანი ქაღალდების მუნიციპალიტეტის გამგეობამ ცენტრალური როლი ითამაშა SEC- ის დახმარებაში SEC წესის 15c2-12 შექმნისას, რომელიც ფოკუსირებულია გამჟღავნების გაგრძელებაზე. ეს უზრუნველყოფს, რომ მუნიციპალური ფასიანი ქაღალდების ემიტენტები უნდა შეთანხმდნენ, რომ რეგულარულად მიაწოდებენ სპეციალურ ინფორმაციას MSRB– ს იმ საინვესტიციო ფასიანი ქაღალდების შესახებ, რომელსაც ისინი ახორციელებენ. ეს ინფორმაცია მოიცავს ყოველწლიურ ფინანსურ ანგარიშებს და შეტყობინებებს ისეთი მოვლენების შესახებ, როგორიცაა დამნაშავეობა, ნაგულისხმევი, ვალის მომსახურების რეზერვები და ნებისმიერი საქმიანობა, რომელიც გავლენას მოახდენს გადასახადისაგან გათავისუფლებულ სტატუსზე უსაფრთხოება.

ეს წესი და მასთან დაკავშირებული პრინციპები, რომელიც მოიცავს გამჟღავნებას, განაპირობა 1983 წელს მომხდარმა ინციდენტმა, რომელშიც ვაშინგტონის საზოგადოებრივი ელექტრომომარაგების სისტემა ნაგულისხმევი 2 მილიარდ დოლარზე მეტი მუნიციპალური ობლიგაციებიწარმოადგენს აშშ -ს ისტორიაში ერთ -ერთ ყველაზე დიდ და ყველაზე ძვირადღირებულ მუნიციპალურ ობლიგაციებს.

სულ ახლახანს, ფასიანი ქაღალდების მუნიციპალური გამგეობა ასრულებდა როლს როგორც პიონერი ფასიანი ქაღალდების ინდუსტრიაში ღია ელექტრონული ჩანაწერების ხანაში დამკვიდრებაში. 2000 -იანი წლების ბოლოს, MSRB– მ შექმნა ელექტრონული მუნიციპალური ბაზრის წვდომის ვებ – გვერდი, რომელიც უზრუნველყოფს უფასო საზოგადოებრივ წვდომას ინფორმაციასთან დაკავშირებულ მუნიციპალური ობლიგაცია ვაჭრობა, მნიშვნელოვანი გამჟღავნების დოკუმენტებთან ერთად.