ქვე-სუვერენული ვალდებულების (სსო) განმარტება
რა არის სუვერენული ვალდებულება (SSO)?
ქვე-სუვერენული ვალდებულება (სსო) არის სავალო ვალდებულების ფორმა, რომელიც გაცემულია იერარქიული რანგის მიერ ერის, ქვეყნის ან ტერიტორიის მმართველი ორგანოს ქვემოთ. ვალის ეს ფორმა მოდის ობლიგაცია სახელმწიფოების, პროვინციების, ქალაქების თუ ქალაქების მიერ მუნიციპალური და ადგილობრივი პროექტების დაფინანსების საკითხები.
ა მუნიციპალური ობლიგაცია არის SSO– ს გავრცელებული მაგალითი.
ძირითადი Takeaways
- ქვე-სუვერენული ვალდებულება (SSO) არის ობლიგაციის ტიპი, რომელიც გაცემულია მთავრობის მიერ, მაგრამ ფედერალურ ან ეროვნულ დონეზე დაბლა.
- მთავრობები ზრდის შემოსავალს ობლიგაციების გაცემის გზით, რათა გადაიხადონ მიმდინარე ოპერაციები, როგორიცაა ოვერჰედის და საჯარო თანამშრომლების ხელფასები, ან ინფრასტრუქტურული პროექტების ან სხვა საზოგადოებრივი სამუშაოების დასაფინანსებლად.
- მუნიციპალური ობლიგაციები არის სახელმწიფო და ადგილობრივი დონის სსო -ების მაგალითი და შეიძლება უზრუნველყოს გარკვეული საგადასახადო შეღავათები ზოგიერთი ინვესტორისთვის.
ქვე-სუვერენული ვალდებულებების გაგება
ქვე-სუვერენული ვალდებულება არის მუნიციპალიტეტების მიერ ჩვეულებრივ შექმნილი სავალო ვალდებულების ფორმა დაფინანსების მოთხოვნების დასაკმაყოფილებლად. ინვესტორებს ან ქვეყნის უმაღლესი ხელისუფლების ორგანოებს შეუძლიათ შეიძინონ მუნიციპალური ობლიგაციები, რომლებიც გამოცემულია ამ სუვერენული სუბიექტების მიერ. ემიტენტები ვალდებულნი არიან პერიოდულად გადაიხადონ პროცენტები ობლიგაციებზე ფასიანი ქაღალდების დაფარვამდე, რა დროსაც დაფარულია ინვესტიციის ძირითადი თანხა.
მუნიციპალური ობლიგაციები, ან "მუნი", ხშირად გათავისუფლებულია ფედერალური გადასახადებისაგან და სახელმწიფო და ადგილობრივი გადასახადებისაგან კვალიფიციური ინვესტორებისთვის, რაც მათ განსაკუთრებით მიმზიდველს ხდის მაღალი შემოსავლის საგადასახადო ფრჩხილებში მყოფი ადამიანებისთვის.
ქვე-სუვერენული ვალდებულებები გაცემულია კაპიტალის გაზრდის მიზნით პროექტის დასაფინანსებლად, რომელიც დაამატებს ღირებულებას რეგიონს ან საზოგადოებას დასრულების შემდეგ. ვალდებულებაზე პროცენტის გადახდა შეიძლება დაფინანსდეს იმ შემოსავლიდან, რომელიც გამოიყოფა პროექტიდან ან მუნიციპალური გამცემის შემოსავლის ანგარიშიდან. გამცემი ორგანოები პასუხისმგებელნი არიან საკუთარ დავალიანებაზე, რაც შეიძლება მნიშვნელოვანი რისკის მატარებელი იყოს მუნიციპალიტეტის ფინანსური მდგომარეობიდან გამომდინარე.
რეიტინგული სააგენტოები აფასებენ ნაგულისხმევი რისკი თითოეული ემიტენტის და შესაბამისად შეაფასეთ ობლიგაციები. თუმცა, იმის გათვალისწინებით, რომ ამ ობლიგაციებს აქვს მცირე სამთავრობო ორგანო, ნაგულისხმევი რისკი უფრო დაბალია, ვიდრე კორპორატიული ობლიგაციები. ამ მიზეზით, მუნიციპალური ობლიგაციები, როგორც წესი, უფრო დაბალი შემოსავლით არის გამოშვებული, ვიდრე კორპორატიული ობლიგაციები.
მიუხედავად იმისა, რომ ზოგიერთი სუბ-სუვერენული ვალის ვალდებულება იბეგრება, ზოგი არ არის. გადასახადისგან გათავისუფლებული ობლიგაცია გაიცემა პროექტის დასაფინანსებლად, რომელიც პირდაპირ დადებითად მოქმედებს საზოგადოებაზე. ამ ობლიგაციებზე მიღებული პროცენტები არ ექვემდებარება გადასახადს ფედერალურ დონეზე. ინვესტორს აქვს დამატებული გადასახადისგან გათავისუფლების სარგებელი სახელმწიფო ან ადგილობრივ დონეზე, თუ ისინი ცხოვრობენ გამოშვების მდგომარეობაში. სუვერენული ვალდებულებები იბეგრება იმ შემთხვევაში, თუ პროექტს, რომლისთვისაც ობლიგაციების ფინანსები მიიღება, არ გააჩნია აშკარა საზოგადოებრივი სარგებელი.
უმეტესობა დასაბეგრი ქვე-სუვერენული ვალდებულებები გაიცემა სახელმწიფო და ადგილობრივი საპენსიო ფონდების დეფიციტის დასაფინანსებლად. სხვა სიტუაციები, როდესაც დასაბეგრი ქვე-სუვერენული ვალი შეიძლება გაიცეს, მოიცავს ადგილობრივი სპორტული ობიექტების დაფინანსებას, ინვესტორების მიერ საცხოვრებლის დაფინანსებას ან ვალის რეფინანსირებას. შექმენით ამერიკის ობლიგაციები (BABs) არის დასაბეგრი ობლიგაციების მაგალითი; ისინი შეიქმნა ქვეშ ამერიკის აღდგენისა და რეინვესტირების აქტი (ARRA) 2009 და, მიუხედავად იმისა, რომ იბეგრება, აქვს სპეციალური საგადასახადო კრედიტები და ფედერალური სუბსიდიები ობლიგაციების ემიტენტისა და მფლობელისათვის.
SSO და ზარის რისკი
ინვესტორები, რომლებიც ყიდულობენ ქვე-სუვერენული ორგანოს მიერ გაცემულ დავალიანებას, ექვემდებარებიან ზარის რისკი. მუნიციპალური ვალის ვალდებულებები დასაბუთებულია, რაც იმას ნიშნავს, რომ ემიტენტი, რომელიც იმედოვნებს თავისი გადაუხდელი ვალის რეფინანსირებას ა დაბალი საპროცენტო განაკვეთი, ეძებს გადახდის უფრო ხელსაყრელ გრაფიკს, ან სურს უკეთესი ვალის აღთქმა, შეუძლია გამოისყიდოს ობლიგაციები მანამდე სიმწიფე. მას შემდეგ, რაც ობლიგაცია ამოიწურება ბაზრიდან ა ზარის თარიღი, ობლიგაციების მფლობელი წყვეტს საპროცენტო გადასახადების მიღებას.
მეპატრონეს რისკის წინაშე დადგა, რომ მათ კავშირს სახეებიც ეწოდოს რეინვესტირების რისკი. იმ ქვეყნებში, სადაც საპროცენტო განაკვეთები მცირდება, ემიტენტს შეუძლია გამოიყენოს შესაძლებლობა შეიძინოს არსებული ობლიგაციები და გამოუშვას ობლიგაციები უფრო დაბალი საპროცენტო განაკვეთით. მისი ობლიგაციების უკან ყიდვით, ინვესტორებს შეიძლება სხვა არჩევანი არ ჰქონდეთ, გარდა მათი შემოსავლების ხელახალი ინვესტიციისა სესხების ანალოგიურ შეთავაზებაში, დაბალი პროცენტის გადახდით.