როგორ სარგებლობს ზარის უზრუნველყოფა ინვესტორებსა და კომპანიებში

რა არის ზარის უზრუნველყოფა?

ზარის დებულება არის ობლიგაციის ან სხვა ფიქსირებული შემოსავლის ინსტრუმენტებზე კონტრაქტის პირობები, რაც საშუალებას იძლევა გამცემი რომ შეისყიდოს და გადადგეს ვალის უზრუნველყოფა.

ზარის მიწოდების გამომწვევი ღონისძიებები მოიცავს ძირითად აქტივს, რომელიც აღწევს წინასწარ განსაზღვრულ ფასს და მიღწეულია საიუბილეო თარიღი ან სხვა თარიღი. ის ობლიგაციების საწარმო დეტალურად აღწერს მოვლენებს, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს ინვესტიციის განხორციელება. ინვენტენტი არის იურიდიული კონტრაქტი ემიტენტსა და ობლიგაციის მფლობელს შორის.

თუ ობლიგაცია მოუწოდა, ინვესტორებს ანაზღაურება ეძლევათ დარიცხული პროცენტი განსაზღვრულია დებულების ფარგლებში გაწვევის თარიღამდე. ინვესტორი ასევე მიიღებს ინვესტიციის პრინციპის ანაზღაურებას. ასევე, ზოგიერთ სავალო ფასიან ქაღალდს აქვს თავისუფლად მოწოდებული უზრუნველყოფა. ეს ვარიანტი საშუალებას აძლევს მათ დარეკონ ნებისმიერ დროს.

ობლიგაციების მოკლე მიმოხილვა

კომპანიები გამოსცემენ ობლიგაციებს კაპიტალის ასამაღლებლად თავიანთი ოპერაციების დასაფინანსებლად, როგორიცაა აღჭურვილობის შეძენა ან ახალი პროდუქტის ან მომსახურების გაშვება. მათ ასევე შეუძლიათ გამოუშვან ახალი ემისია ძველი საპროცენტო ობლიგაციების დასატოვებლად, თუ არსებული საბაზრო საპროცენტო განაკვეთი უფრო ხელსაყრელია როდესაც ინვესტორი ყიდულობს ობლიგაციას - ასევე ცნობილია როგორც ვალის უზრუნველყოფა - ისინი კრედიტებს უწევენ ბიზნესს, ისევე როგორც ბანკი სესხებს ფული

ინვესტორი ყიდულობს ობლიგაციას მისი ნომინალური ღირებულებისთვის, რომელიც ცნობილია როგორც ნომინალური ღირებულება. ეს ფასი ყველაზე ხშირად იზრდება $ 100 ან $ 1000. თუმცა, ვინაიდან ობლიგაციების მფლობელს შეუძლია გადაუხადოს ვალები მეორად ბაზარზე, გადახდილი ფასი შეიძლება იყოს უფრო მაღალი ან დაბალი, ვიდრე ნომინალური ღირებულება.

სანაცვლოდ, კომპანია უხდის ობლიგაციების მფლობელს საპროცენტო განაკვეთს - ცნობილია როგორც კუპონის განაკვეთი - ობლიგაციის სიცოცხლის განმავლობაში. ობლიგაციების მფლობელი იღებს რეგულარულ კუპონის გადასახადებს. ზოგიერთი ობლიგაცია გთავაზობთ წლიურ ანაზღაურებას, ზოგი კი ინვესტორს აძლევს ნახევარწლიურ, კვარტალურ ან თუნდაც ყოველთვიურ შემოსავალს. დაფარვისთანავე, კომპანია იხდის თავდაპირველ ძირი თანხას ან ობლიგაციის ნომინალურ ღირებულებას.

განსხვავება დასაბრუნებელ ობლიგაციებთან

ისევე, როგორც ახალი მანქანის შენიშვნა, კორპორატიული ობლიგაცია არის ვალი, რომელიც უნდა გადაიხადოს ობლიგაციების მფლობელებმა - გამსესხებლებმა - კონკრეტული ვადით - ვადით. ამასთან, ობლიგაციას დაემატა ზარის დებულება, კორპორაციას შეუძლია ვალის ადრე დაფარვა - ცნობილი როგორც გამოსყიდვა. ასევე, ისევე როგორც თქვენი მანქანის სესხი, ვალის დაფარვით ადრეული კორპორაციები თავიდან აიცილებთ დამატებით პროცენტს ან კუპონს. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ზარის დებულება კომპანიას აძლევს მოქნილობას ვალის ადრე დაფარვის მიზნით.

ზარის დებულება ასახულია ობლიგაციების საწარმოში. საწარმო ასახავს ობლიგაციის მახასიათებლებს, მათ შორის დაფარვის თარიღს, საპროცენტო განაკვეთს და დეტალებს ნებისმიერი მოქმედი ზარის დებულებისა და მისი გამომწვევი მოვლენების შესახებ.

გასაძახებელი ობლიგაცია არსებითად არის ობლიგაცია, რომელსაც თან ერთვის ჩაშენებული ზარის ვარიანტი. მისი ოფციონების კონტრაქტის ბიძაშვილის მსგავსად, ეს ობლიგაციის ვარიანტი აძლევს ემიტენტს უფლებას - მაგრამ არა ვალდებულებას - გამოიყენოს მოთხოვნა. კომპანიას შეუძლია უკან დაიბრუნოს ობლიგაცია ხელშეკრულების პირობების საფუძველზე. ინვენტენტი განსაზღვრავს, შეუძლია თუ არა ზარებს გამოსყიდვა გამოშვებასთან დაკავშირებული ობლიგაციების მხოლოდ ნაწილის ან მთლიანი ემისიისათვის. ემისიის მხოლოდ ნაწილის გამოსყიდვისას ობლიგაციების მფლობელები ირჩევენ შემთხვევითი შერჩევის პროცესს.

ზარის უზრუნველყოფის სარგებელი ემიტენტისთვის

Როდესაც ობლიგაციას ჰქვია, ეს ჩვეულებრივ ემიტენტს უფრო მეტ სარგებელს მოუტანს, ვიდრე ინვესტორს. როგორც წესი, ობლიგაციებზე ზარის რეზერვები გამოიყენება ემიტენტის მიერ, როდესაც საბაზრო საპროცენტო განაკვეთები დაეცა. ვარდნის კურსის პირობებში ემიტენტს შეუძლია დააბრუნოს დავალიანება და ხელახლა გამოსცეს იგი კუპონის გადახდის დაბალი განაკვეთით. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, კომპანიას შეუძლია დააფინანსოს თავისი დავალიანება, როდესაც საპროცენტო განაკვეთები დაეცემა იმ საპროცენტო განაკვეთზე, რომელიც გადახდილია გასაძახებელ ობლიგაციებზე.

თუ საერთო საპროცენტო განაკვეთები არ შემცირდა, ან საბაზრო განაკვეთები იზრდება, კორპორაციას არ აქვს ვალდებულება განახორციელოს დებულება. ამის ნაცვლად, კომპანია აგრძელებს ობლიგაციებზე პროცენტის გადახდას. ასევე, თუ საპროცენტო განაკვეთები მნიშვნელოვნად გაიზარდა, ემიტენტი სარგებლობს ობლიგაციასთან დაკავშირებული ქვედა საპროცენტო განაკვეთით. ობლიგაციათა მფლობელებმა შეიძლება გაყიდონ ვალის ფასი მეორად ბაზარზე, მაგრამ მიიღებენ ნომინალურ ღირებულებას ნაკლებს კუპონის დაბალი პროცენტის გადახდის გამო.

ზარის უზრუნველყოფის უპირატესობები და რისკები ინვესტორებისთვის

ინვესტორი, რომელიც ყიდულობს ობლიგაციას, ქმნის გრძელვადიანი საპროცენტო შემოსავლის წყაროს რეგულარული კუპონის გადახდის საშუალებით. თუმცა, ვინაიდან ობლიგაცია დასაბრუნებელია-ხელშეკრულების პირობებით-ინვესტორი დაკარგავს გრძელვადიან საპროცენტო შემოსავალს, თუ რეზერვი განხორციელდება. მიუხედავად იმისა, რომ ინვესტორი არ კარგავს თავდაპირველად ჩადებულ ძირითად ნაწილს, მომავალი საპროცენტო გადასახადები აღარ არის გადახდილი.

ინვესტორებს ასევე შეუძლიათ შეექმნათ რეინვესტირების რისკი გასაძახებელი ობლიგაციებით. თუ კორპორაციამ დაურეკა და დააბრუნა მთავარი ინვესტორი, ინვესტორმა უნდა განახორციელოს სახსრების სხვა ინვესტიცია. როდესაც მიმდინარე საპროცენტო განაკვეთები დაეცა, ისინი ნაკლებად სავარაუდოა, რომ იპოვონ სხვა, თანაბარი ინვესტიცია, რომელიც გადაიხდის ძველი, სახელწოდებით დავალიანების მაღალ პროცენტს.

ინვესტორებმა იციან რეინვესტირების რისკის შესახებ და, შედეგად, მოითხოვენ უფრო მაღალ კუპონურ საპროცენტო განაკვეთებს გასაძახებელ ობლიგაციებზე, ვიდრე ზარის გარეშე. უფრო მაღალი განაკვეთები დაეხმარება ინვესტორების კომპენსაციას რეინვესტიციის რისკისთვის. ამრიგად, საბაზრო განაკვეთების ვარდნის მქონე კურსის პირობებში, ინვესტორმა უნდა აწონ -დაწონოს, თუ გადახდილმა უფრო მაღალმა განაკვეთმა შეცვალა რეინვესტირების რისკი, თუ ობლიგაცია გამოიძახება.

სხვა მოსაზრებები ზარის დებულებებთან დაკავშირებით

ბევრი მუნიციპალური ობლიგაციები შეიძლება ჰქონდეს ზარის მახასიათებლები განსაზღვრულ პერიოდზე დაყრდნობით, როგორიცაა ხუთი ან 10 წელი. მუნიციპალური ობლიგაციები გამოიცემა სახელმწიფო და ადგილობრივი მთავრობების მიერ ისეთი პროექტების დასაფინანსებლად, როგორიცაა აეროპორტების მშენებლობა და ინფრასტრუქტურა, როგორიცაა კანალიზაციის გაუმჯობესება.

კორპორაციებს შეუძლიათ შექმნან ა ჩაძირვის ფონდი- წლების განმავლობაში დაფინანსებული ანგარიში - სადაც შემოსავალი გათვალისწინებულია ობლიგაციების ადრეული გამოსყიდვისთვის. ჩაძირვის ფონდის გამოსყიდვის დროს, ემიტენტს შეუძლია ობლიგაციების უკან დაბრუნება მხოლოდ განსაზღვრული გრაფიკის მიხედვით და შეიძლება შეზღუდული იყოს შესყიდული ობლიგაციების რაოდენობით.

რეალურ სამყაროში ზარის უზრუნველყოფის მაგალითი

ვთქვათ, Exxon Mobil Corp. (XOM) გადაწყვეტს 20 მილიონი დოლარის სესხის აღებას დასაბრუნებელი ობლიგაციის გამოშვებით. თითოეული ობლიგაციის ნომინალური ღირებულებაა $ 1000 და იხდის 5% -იან საპროცენტო განაკვეთს 10 წლის ვადით. შედეგად, Exxon ყოველწლიურად იხდის $ 1,000,000 პროცენტს თავისი ობლიგაციების მფლობელებისთვის (0.05 x 20 მილიონი $ = $ 1,000,000).

ობლიგაციის გამოცემიდან ხუთი წლის შემდეგ, საბაზრო საპროცენტო განაკვეთები 2%-მდე ეცემა. ვარდნა აიძულებს Exxon- ს განახორციელოს ზარების უზრუნველყოფა ობლიგაციებში. კომპანია 20 მილიონ დოლარად გამოსცემს ახალ ობლიგაციას ამჟამინდელი 2% -იანი განაკვეთით და იყენებს შემოსავალს დასაბრუნებელი ობლიგაციიდან მთლიანი ძირითადი თანხის დასაფარად. Exxon– მა დააფინანსა თავისი ვალი უფრო დაბალი განაკვეთით და ახლა ინვესტორებს უხდის 400,000 აშშ დოლარს წლიური პროცენტით 2% კუპონის განაკვეთის საფუძველზე.

Exxon დაზოგავს 600,000 აშშ დოლარს პროცენტში, ხოლო თავდაპირველი ობლიგაციების მფლობელები ახლა უნდა იბრძოლონ, რათა მოიპოვონ ანაზღაურების კურსი, რომელიც შესადარებელი იქნება გასაყიდი ობლიგაციის 5% -ით.