რბილი ზარის უზრუნველყოფის განმარტება

რა არის რბილი ზარების უზრუნველყოფა?

რბილი ზარის უზრუნველყოფა არის დამატებული ფუნქცია ფასიანი ქაღალდები, რომელიც ძალაში შედის შემდეგ მძიმე ზარის დაცვა ამოიწურა, რაც ითვალისწინებს პრემიის გადახდას გამცემი თუ ადრე გამოსყიდვა ხდება

რბილი ზარის უზრუნველყოფის გაგება

კომპანიას უშვებს ობლიგაციები ფულის შეგროვება მოკლევადიანი ვალის ვალდებულებების შესასრულებლად ან გრძელვადიანი კაპიტალური პროექტების დასაფინანსებლად. ინვესტორები, რომლებიც ყიდულობენ ამ ობლიგაციებს, გასცემენ ფულს ემიტენტს პერიოდული პროცენტის გადახდის სანაცვლოდ, რომელიც ცნობილია როგორც

კუპონები, რომელიც წარმოადგენს ობლიგაციის ანაზღაურებას. როდესაც ობლიგაცია მწიფდება, ძირითადი ინვესტიცია ანაზღაურდება ობლიგაციების მფლობელებზე.

ზოგჯერ ობლიგაციები გასაძახებელია და მონიშნული იქნება როგორც ასეთი ნდობის ინვენტარი როდესაც გაიცემა. ა გამოძახებადი ობლიგაცია მომგებიანია ემიტენტისთვის, როდესაც საპროცენტო განაკვეთები მცირდება, ვინაიდან ეს ნიშნავს არსებული ობლიგაციების ადრეულ გამოსყიდვას და ახალი ობლიგაციების ხელახლა გამოშვებას ქვედა საპროცენტო განაკვეთებით. თუმცა, დასაბრუნებელი ობლიგაცია არ არის მიმზიდველი საწარმო ობლიგაციების ინვესტორებისთვის, რადგან ეს ნიშნავს, რომ საპროცენტო გადასახადები შეწყდება მას შემდეგ, რაც ობლიგაცია "გამოიძახება".

ამ ფასიანი ქაღალდების ინვესტიციის წახალისების მიზნით, ემიტენტმა შეიძლება შეიცავდეს ა ზარის დაცვა ობლიგაციების უზრუნველყოფა. ეს დებულება შეიძლება იყოს მძიმე ზარის დაცვა, როდესაც ემიტენტს არ შეუძლია დარეკვა ობლიგაციის ფარგლებში დროის ჩარჩო, ან რბილი ზარის დებულება, რომელიც ძალაში შედის მძიმე ზარის დაცვის შემდეგ ამოიწურა.

რბილი ზარის დებულება ზრდის გამოსაძახებელი ობლიგაციის მიმზიდველობას, რაც ემიტენტებისთვის დამატებითი შეზღუდვის ფუნქციას ასრულებს, თუ ისინი გადაწყვეტენ, რომ ადრე გამოისყიდონ ეს საკითხი. გასაძახებელ ობლიგაციებს შეიძლება ჰქონდეთ რბილი ზარების დაცვა, დამატებით ან მყარი ზარის დაცვის ნაცვლად. რბილი ზარის დებულება მოითხოვს, რომ ემიტენტმა გადაიხადოს ობლიგაციების მფლობელები a პრემია ნულამდე თუ ობლიგაცია დარეკილია ადრე, როგორც წესი მას შემდეგ, რაც მძიმე ზარი დამთავრდა.

სპეციალური მოსაზრებები

რბილი ზარის დაცვის იდეა იმაში მდგომარეობს, რომ ემიტენტმა ხელი შეუშალოს ობლიგაციის დარეკვას ან გარდაქმნას. თუმცა, რბილი ზარების დაცვა არ აჩერებს ემიტენტს, თუ კომპანიას ნამდვილად სურს ობლიგაციის გამოძახება. ობლიგაცია შეიძლება საბოლოოდ გამოიძახოს, მაგრამ დებულება ამცირებს ინვესტორის რისკს ფასიანი ქაღალდების ანაზღაურების გარანტიით.

რბილი ზარის დაცვა შეიძლება გამოყენებულ იქნას ნებისმიერი ტიპის კომერციული კრედიტორებისა და მსესხებლების მოწყობაზე. კომერციული სესხები შეიძლება შეიცავდეს დებულებებს, რათა თავიდან აიცილონ მსესხებელმა რეფინანსირება საპროცენტო განაკვეთების შემცირებისას. კონტრაქტის პირობები შეიძლება მოითხოვდეს პრემიის გადახდას სესხის რეფინანსირებისთანავე დახურვის შემდეგ გარკვეული პერიოდის განმავლობაში, რაც ამცირებს კრედიტორების ეფექტურ სარგებელს.

რბილი ზარი vs. მძიმე ზარი

მძიმე ზარის დაცვა იცავს ობლიგაციურ მფლობელებს გარკვეული დროის გასვლამდე მათი ობლიგაციების გამოძახებისგან. მაგალითად, 10 წლიანი ობლიგაციის ნდობის ინვენტარი შეიძლება მიუთითებდეს, რომ ობლიგაცია უკონტროლო დარჩება ექვსი წლის განმავლობაში. ეს ნიშნავს, რომ ინვესტორი სარგებლობს საპროცენტო შემოსავლით, რომელიც გადახდილია მინიმუმ ექვსი წლის განმავლობაში, სანამ ემიტენტმა გადაწყვიტოს ობლიგაციების ბაზრიდან გატანა.

რბილი ზარის რეზერვი ასევე შეიძლება მიუთითებდეს, რომ ობლიგაცია არ შეიძლება ადრე გამოსყიდულ იქნას, თუ ის ვაჭრობს მის გამოშვების ფასზე მაღლა. Თვის კონვერტირებადი ობლიგაციარბილი ზარების დებულება საწარმოში შეიძლება ხაზს უსვამს იმას, რომ ძირითადი საფონდო ობლიგაციების კონვერტაციის წინ აღწევს გარკვეულ დონეს. მაგალითად, ნდობის საწარმოს შეიძლება ეწოდოს, რომ გასაჩივრებული ობლიგაციების მფლობელები გადაიხდიან პრემიას 3% პირველი ზარის თარიღზე, 2% a მყარი ზარის დაცვიდან ერთი წლის შემდეგ და 1% თუ ობლიგაცია იძახება მყარი ზარის უზრუნველყოფის ვადის გასვლიდან სამი წლის შემდეგ.