საგარეო სახელმწიფო ობლიგაციებში ინვესტიციის საფუძვლები

Შეერთებული შტატები' სამთავრობო ქაღალდი ამჟამად ცოტათი იშლება, თუ რაიმე მნიშვნელოვანი მოსავლიანობა ინვესტორებისთვის ან შემნახველებისთვის. ფინანსური კრიზისის შემდგომ აკომოდაციურმა მონეტარულმა პოლიტიკამ, რომელიც აშშ – სა და მსოფლიოს დაატყდა თავს 2000 – იანი წლების შემდგომ პერიოდში, უნდა დაედო ეკონომიკა ფეხზე. პროგრესი შესამჩნევია, მაგრამ ნელი. შემნახველები, რომლებმაც შეიძინეს სახაზინო ვალდებულებები (საბანკო გადასახადი), შენიშვნები და ობლიგაციები პრაქტიკულად არ აქვს საკრედიტო რისკი-მაგრამ ასევე ცოტა სხვა რამ ამ მხრივ შემოსავლის თვალსაზრისით (უახლესი სახაზინო ვალდებულებების აუქციონის შედეგად მიღებული მონაცემებით ექვსთვიანი ქაღალდის შემოსავლები დაახლოებით 0.10%-ია).მიუხედავად ამისა, სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ინვესტიცია არის დიდი ბიზნესი და წარმოადგენს ინვესტორთა უმეტესობის პორტფელის ძირითად ნაწილს. აშშ -ს სახაზინო სახსრებისგან განსხვავებით, საგარეო მთავრობის ვალია ერთ -ერთი გზა ამ ობლიგაციებზე შემოსავლების გაზრდისთვის, რათა მიიღოთ უფრო დიდი ზღვარი ბევრად მეტი რისკისთვის.

საგარეო სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები

ზოგიერთი ინვესტორი ცდილობს შეიძინოს ცალკეული უცხოელი სახელმწიფო ობლიგაციები (ან სუვერენული ვალი) უფრო დიდი მოსავლის მისაღწევად. როდესაც მთავრობა გასცემს ობლიგაციებს, ის სესხულობს ფულს და ხდება მოვალე. ინვესტორები, რომლებიც ყიდულობენ ამ ობლიგაციებს, არიან მთავრობის კრედიტორები ან კრედიტორები. პირებმა, რომლებიც ფიქრობენ სახელმწიფო ობლიგაციების შესყიდვაზე, უნდა გააცნობიერონ ზოგადად ობლიგაციების ინვესტიციის რისკები და განსაკუთრებით უცხოური სახელმწიფო ობლიგაციების ინვესტიცია.

სუვერენული რისკი

ობლიგაციები ექვემდებარება საპროცენტო განაკვეთის რისკი. საპროცენტო განაკვეთები და ობლიგაციების ფასები საპირისპირო კორელაციაშია. როდესაც ერთი მაღლა ადის, მეორე ქვევით მიდის. ეს შეიძლება არ იყოს მნიშვნელოვანი, თუ ინვესტორი ყიდულობს და ფლობს ობლიგაციას ვადიანობის ბოლომდე. ამ შემთხვევაში, ის აგროვებს დაგეგმილს კუპონი გადახდები და მიიღეთ ნომინალური ღირებულება როდესაც ობლიგაცია დაფარულია.ასევე შეიძლება დაექვემდებაროს საგარეო სახელმწიფო ობლიგაციებს საკრედიტო რისკი. აქვს თუ არა სახელმწიფოს რესურსი თავისი ვალდებულებების შესასრულებლად? ფინანსები (არასწორია) მართული? საბერძნეთის მაგალითი ისეთივე მიმზიდველია, როგორც ყველგან - ზემოაღნიშნული მოსაზრებები მიუთითებს ნაგულისხმევის უწყვეტ შესაძლებლობაზე. ამ შემთხვევაში, უფრო დიდი შემოსავალი ასახავს ობლიგაციების "უსარგებლო" სტატუსს, არის სადამსჯელო, შესაბამისად, მტკივნეული მოვალისთვის და საეჭვო სარგებელი ობლიგაციების მფლობელებისთვის.

უფრო მეტიც, სახელმწიფო ობლიგაციები დაუცველია პოლიტიკური რისკი. მიუხედავად იმისა, რომ მთავრობები სულაც არ ტოვებენ ბიზნესს, არასტაბილურობამ შეიძლება გამოიწვიოს რეჟიმის შეცვლა, რაც შეიძლება გავლენა იქონიოს იმაზე, თუ რამდენად კარგად გადაიხდის დროებითი ან ახალი მთავრობა გადასახადებს.

სახელმწიფო ობლიგაციებს აქვთ ეკონომიკური რისკი. მთავრობა ფისკალური პოლიტიკა, (არა) მისი ბუნებრივი რესურსების სათანადო გამოყენება, ასეთის არსებობის შემთხვევაში და მიმდინარე ანგარიში შემოსავალი, ყველა იწონის, თუ როგორ ასრულებს ის თავის პასუხისმგებლობას. ეს ფაქტორები, თავის მხრივ, გავლენას ახდენს ობლიგაციების შემოსავალზე.
გარდა ამისა, სავალუტო რისკი შეიძლება გავლენა იქონიოს სახელმწიფო ობლიგაციების ღირებულებაზე. თუ ინვესტორი ინახავს ქულებს დოლარში, მათი სიძლიერე ან სისუსტე იმ ვალუტასთან შედარებით, რომელშიც ობლიგაციებია გამოხატული, შეიძლება გავლენა იქონიოს მთლიანი დაბრუნება (შემოსავალი და ფასი დაფასება). სავალუტო რისკის შემცირება ჰეჯირება შეიძლება უარყოფითად იმოქმედოს დაბრუნებაზე.

სპეციალური მოსაზრებები

მხოლოდ ეს რამოდენიმე მოსაზრება ხდის ცალკეული უცხოური ობლიგაციების ანალიზს და შესყიდვას ინდივიდუალური ინვესტორების კენის მიღმა ან შესაძლებლობების მიღმა. გარდა ამისა, შეიძლება დაგჭირდეთ ოფშორული ანგარიშის შექმნის პრობლემა და, როგორც წესი, მოეთხოვოს მინიმუმ 100,000 აშშ დოლარის ექვივალენტის ინვესტიცია უცხოურ ვალუტაში. როგორც უცხოური ქაღალდი ვაჭრობს ნაკლებად ხშირად, განაცხადის/მოთხოვნის გავრცელება არის მაღალი (სხვაობა, თუ რას იხდის შუამავალი ობლიგაციების შესაძენად და იმ ფასს შორის, რისთვისაც ისინი ყიდიან მათ ინვესტორს). ასეთი საქმიანობა მოიცავს საფასურს და საგადასახადო შედეგებსაც. განსხვავებით შეერთებული შტატების ხაზინის შესყიდვისგან ფასიანი ქაღალდები პირდაპირ, ეს გართულებულია; ცალკეულმა ინვესტორმა უნდა შეასრულოს საშინაო დავალება, მოიძიოს პროფესიონალი ფულის მენეჯერი ობლიგაციების ანალიზისა და ვაჭრობის გამოცდილებით.

ამისთვის ინდივიდუალური საპენსიო ანგარიში ან არაკვალიფიციური ანგარიში (მაგალითად, სტანდარტული საბროკერო ანგარიში), უცხოური სახელმწიფო ობლიგაცია, ურთიერთდახმარების ფონდი ან გაცვლითი ვაჭრობის ფონდი არის შესაძლო ვარიანტები. ERISA-კვალიფიცირებული განსაზღვრული შენატანების გეგმები ზოგადად გთავაზობთ უცხოურ სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებს ურთიერთდახმარების ფონდის სახით. არაკვალიფიციური ანგარიშებისთვის, საბროკერო ფირმის ჩეკი ან საბანკო გადარიცხვა საჭირო იქნება შესყიდვისა და ანგარიშსწორების პირობების შესაბამისად. კვალიფიციური გეგმებისთვის, შეძენა მოხდება ხელფასის გადავადების გზით ან დამსაქმებლის კონტრიბუციით, ეს უკანასკნელი შესატყვისი, მოგების გაზიარების ან ფულის შეძენის საპენსიო გეგმა წვლილი.

აქტიური წინააღმდეგ პასიური ობლიგაციების მართვა

ამ არჩევანის გაკეთებისას ინვესტორმა უნდა გაიაზროს განსხვავება აქტიურ და პასიურ მენეჯმენტს შორის. აქტიური მენეჯმენტი გულისხმობს ინვესტიციების შეძენას, გაყიდვას და გაყიდვას ფონდის მიზნის მისაღწევად. პასიური მენეჯმენტიპირიქით, მოიცავს თვალთვალის ინდექსი აქციების ან ობლიგაციების დანიშნულებაა წარმოადგინონ ბაზრის კონკრეტული სეგმენტი იმ იდეით, რომ ეს შეიძლება იყოს ძნელია, თუ არა შეუძლებელი, გაუსწრო ბაზარს, იმ ხარჯების გათვალისწინებით, რაც დაკავშირებულია აქტივთან მენეჯმენტი. მიუხედავად იმისა, რომ საინდექსო ობლიგაციების სახსრები, როგორც წესი, უფრო დაბალ ფასშია, ინვესტორი კარგად უნდა ესმოდეს, თუ რა ინდექსის ან ინდექსების გამეორებაა. სახელმწიფო ობლიგაციების ზოგიერთ ბაზარს არ აქვს სიღრმე, რაც ართულებს მათ გამეორებას. ინდექსის ფონდების სამყაროში განსხვავება ფონდის მუშაობასა და ინდექსს შორის ცნობილია როგორც a თვალთვალის შეცდომა. უფრო თხელი, ნაკლებად ლიკვიდური ბაზრები, ეს რისკი უფრო ხშირი და შემაშფოთებელია.

დედააზრი

უცხოური სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ინვესტიციის არჩევანი უნდა შეესაბამებოდეს ინვესტორის მიზნებსა და შეზღუდვებს. ეს შეიძლება განისაზღვროს ანგარიშის ტიპით, სადაც ხდება ინვესტიცია. საგარეო სამთავრობო ობლიგაციების ფონდებმა, რომლებსაც აქვთ ვთქვათ, განვითარებადი ბაზრის მთავრობების კრედიტები, შეიძლება უზრუნველყონ საპენსიო ანგარიშებში ჩართვა უფრო გრძელი ჰორიზონტით. გარდა ამისა, მათთვის გამოყოფა უნდა იყოს მოკრძალებული, რისკების გათვალისწინებით. ინვესტორებისთვის, რომლებიც საპენსიო პერიოდს უახლოვდებიან, საგარეო სამთავრობო ობლიგაციების სახსრები შეიძლება იყოს შესაბამისი, სანამ გათვალისწინებული იქნება უფრო სტაბილური მთავრობები.

უცხოური სახელმწიფო ობლიგაციებში ინვესტიციის მიდგომა არ განსხვავდება სხვა ტიპის ინვესტიციებისგან. ინვესტორმა უნდა გააცნობიეროს რატომ სურთ მათი შეძენა, რა ღირს ამის გაკეთება და რამდენად შესაძლებელია. დაბოლოს, ინვესტიცია უნდა შეესაბამებოდეს ინვესტორის მიზნებსა და შეზღუდვებს.