უორენ ბაფეტის ინვესტიციის სტრატეგია: შინაგანი ხედი

მტკიცედ მწამს ღირებულებაზე დაფუძნებული ინვესტიციის მოდელის, საინვესტიციო გურუ უორენ ბაფეტი უკვე დიდი ხანია არსებობს რწმენა, რომ ადამიანებმა უნდა იყიდონ აქციები მხოლოდ იმ კომპანიებში, რომლებსაც აქვთ მყარი საფუძვლები, ძლიერი შემოსავლის ძალადა ზრდის პოტენციალი. მიუხედავად იმისა, რომ ეს მარტივი კონცეფციებია, მათი ამოცნობა ყოველთვის ადვილი არ არის. საბედნიეროდ, ბაფეტმა შეიმუშავა იმ პრინციპების სია, რომლებიც მას ეხმარება გამოიყენოს თავისი საინვესტიციო ფილოსოფია მაქსიმალური ეფექტისთვის.

ბაფეტის ინვესტიციის სტილი

ბაფეტის პრინციპები იყოფა ოთხ კატეგორიად:

1. ბიზნესი
2. მენეჯმენტი
3. ფინანსური ზომები
4. ღირებულება

ეს სტატია იკვლევს სხვადასხვა კონცეფციას, რომელიც განთავსებულია თითოეულ სილოში.

ბიზნეს წესები

ბაფეტი ზღუდავს თავის ინვესტიციებს იმ ბიზნესში, რომლის ანალიზიც მას ადვილად შეუძლია. ყოველივე ამის შემდეგ, თუ კომპანიის ოპერატიული ფილოსოფია ორაზროვანია, ძნელია მისი შესრულების საიმედოდ პროგნოზირება. ამ მიზეზით, ბაფეტმა მნიშვნელოვანი ზარალი არ განიცადა dot-com ბუშტი ადიდებული 2000 -იანი წლების დასაწყისიდან გამომდინარე იქიდან, რომ ტექნოლოგიური სპექტაკლების უმეტესობა ახალი და დაუმტკიცებელი იყო, რის გამოც ბაფეტმა აიცილა ეს აქციები.

მენეჯმენტის პრინციპები

ბაფეტის მენეჯმენტის პრინციპები ეხმარება მას შეაფასოს კომპანიის მაღალჩინოსნების ჩანაწერები და განსაზღვროს თუ არა ისინი ისტორიულად რეინვესტირებული მოგება უკან კომპანიაში, ან თუ ისინი გადანაწილებული თანხების უკან აქციონერები ფორმა დივიდენდები. ბაფეტი მხარს უჭერს ამ უკანასკნელ სცენარს, რაც ვარაუდობს, რომ კომპანიას სურს მაქსიმალურად გაზარდოს სააქციო ღირებულების, განსხვავებით ხარბად ჯიბეში ჩადებული ყველა მოგება.

ბაფეტი ასევე დიდ მნიშვნელობას ანიჭებს გამჭვირვალობას. ყოველივე ამის შემდეგ, ყველა კომპანია უშვებს შეცდომებს, მაგრამ აქციონერების ნდობის ღირსია მხოლოდ ის, ვინც მათ შეცდომებს ავლენს.

დაბოლოს, ბაფეტი ეძებს კომპანიებს, რომლებიც იღებენ ინოვაციურ სტრატეგიულ გადაწყვეტილებებს, ვიდრე სხვა კომპანიის ტაქტიკის კოპირებას.

პრინციპები ფინანსურ ღონისძიებებში

ფინანსური ღონისძიებების სილოში, ბაფეტი ყურადღებას ამახვილებს დაბალი დონის კომპანიებზე, მაღალი მოგების მარჟით. მაგრამ უპირველეს ყოვლისა, ის აფასებს მნიშვნელობას დამატებული ეკონომიკური ღირებულება (EVA) გაანგარიშება, რომელიც აფასებს კომპანიის მოგებას, მას შემდეგ რაც აქციონერთა წილი ამოღებულია განტოლებიდან. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, EVA არის წმინდა მოგება, გამოკლებული საწყისი კაპიტალის გაზრდასთან დაკავშირებული ხარჯები.

ერთი შეხედვით, EVA მეტრიკის გაანგარიშება რთულია, რადგან ის პოტენციურად განაპირობებს 160 -ზე მეტ კორექტირებას. მაგრამ პრაქტიკაში, როგორც წესი, მხოლოდ რამდენიმე კორექტირება ხდება, რაც დამოკიდებულია ცალკეულ კომპანიასა და სექტორზე, სადაც ის მუშაობს.

​დამატებული ეკონომიკური ღირებულება=ნოპათ−(გმე×Wაგგ)სად:ნოპათ=წმინდა საოპერაციო მოგება გადასახადების შემდგომგმე=ჩადებული კაპიტალიWაგგ=კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება​

ბაფეტის ბოლო ორი ფინანსური პრინციპი თეორიულად მსგავსია EVA– ს. პირველ რიგში, ის სწავლობს იმას, რასაც იგი მოიხსენიებს, როგორც "მფლობელის შემოსავალი". ეს არის არსებითად ფულადი ნაკადები აქციონერებისათვის, ტექნიკურად ცნობილი როგორც უფასო ფულადი სახსრების მოძრაობა კაპიტალში (FCFE). ბაფეტი განსაზღვრავს ამ მეტრიკას, როგორც წმინდა შემოსავალს პლუს ამორტიზაცია, მინუს ნებისმიერი კაპიტალური ხარჯები (CAPX) და საბრუნავი კაპიტალი (W/C) ღირს. მესაკუთრეთა შემოსავალი ეხმარება ბაფეტს შეაფასოს კომპანიის უნარი, გამოიმუშაოს ნაღდი ფული აქციონერებისთვის.

ღირებულების პრინციპები

ამ კატეგორიაში ბაფეტი ცდილობს შექმნას კომპანია შინაგანი ღირებულება. ის ამას ახერხებს მომავალი მფლობელის შემოსავლების პროექციით, შემდეგ კი მათი დღევანდელი დონით ფასდაკლებით. გარდა ამისა, ბაფეტი საერთოდ იგნორირებას უკეთებს ბაზრის მოკლევადიან მოძრაობებს, ნაცვლად ამისა აქცენტს აკეთებს გრძელვადიან შემოსავალზე. იშვიათ შემთხვევებში, ბაფეტი იმოქმედებს მოკლევადიანი რყევების შემთხვევაში, თუ მაცდური გარიგება გამოჩნდება. მაგალითად, თუ ძლიერი საფუძვლების მქონე კომპანია მოულოდნელად დაეცემა ფასი 50 აშშ დოლარიდან 40 დოლარამდე, ბაფეტმა შესაძლოა შეიძინოს რამდენიმე დამატებითი აქცია ფასდაკლებით.

დაბოლოს, ბაფეტმა სახელგანთქმულად შემოიღო ტერმინი „თხილი“, რომელსაც იგი აღწერს, როგორც „ის, რაც კომპანიას ანიჭებს აშკარა უპირატესობას სხვებთან შედარებით და იცავს მას კონკურენციისგან შეჭრისგან“.

დედააზრი

ბაფეტის პრინციპები წარმოადგენს საფუძველს, რომელზედაც იგი ეყრდნობა ინვესტიციის ფილოსოფიის ღირებულებას. მაგრამ ამ პრინციპების გამოყენება შეიძლება იყოს რთული იმ მონაცემების გათვალისწინებით, რომლებიც უნდა იყოს დამუშავებული და მეტრიკა, რომელიც უნდა იყოს გათვლილი. მაგრამ მათ, ვინც წარმატებით გამოიყენებს ამ ანალიტიკურ ინსტრუმენტებს, შეუძლიათ ბაფეტის მსგავსად ჩადონ ინვესტიცია და უყურონ მათ პორტფელის აყვავებას.