საფონდო ბირჟა სახეზეა ავარია, ლიკვიდურობის კრიზისი: JPMorgan

ახლოვდება ფინანსური ისტორიის საშინელი იუბილე, როგორც სექტემბერი. 15 წელი იქნება 10 წლის შემდეგ საინვესტიციო საბანკო ელექტროსადგური ძმები ლემანები ჩამოინგრა, უმნიშვნელოვანესი მოვლენა 2007-08 წლების ფინანსური კრიზისი რომ ერთი წლის გახდა ლუდის მაღაზია გაყიდვის სრულფასოვან პანიკაში. მარკო კოლანოვიჩი, მაკრო რაოდენობრივი და წარმოებულების კვლევის გლობალური ხელმძღვანელი აშშ – ში დაფუძნებული უმსხვილესი ბანკის JPMorgan– ში. Chase & Co.- მ ეს შემთხვევა აღნიშნა საშინელი სცენარის გაცემით, თუ როგორ გამოიყურება შემდეგი ფინანსური კრიზისი, ინფორმაციას CNBC ავრცელებს.

იმავდროულად, მიმდინარე ხარის ბაზარი გაგრძელდება 9 1/2 წელი სექტემბრის მდგომარეობით. მე -9, რომელიც წარმოშობს თვალწარმტაც მოგებას აქამდე. მოკლე მოგონებების მქონე ინვესტორები მოუმზადებელი იქნებიან საფონდო ფასების მომდევნო დიდი შოკისთვის, რაც გაზრდის შანსებს, რომ მომავალი კრიზისი განსაკუთრებით მძიმე იქნება. იმავდროულად, ამ წლის დასაწყისიდან, არაერთი ცნობილი ბაზრის გურუ ავრცელებს საკუთარ გაფრთხილებას იმის შესახებ, რომ აქციები 60%–მდე ვარდნის ზღვარზეა. (დაწვრილებით იხილეთ ასევე: რატომ შეიძლება S&P 500 დაეცემა 60%-ზე მეტს: ჰუსმანი.)

როგორი იქნება შემდეგი კრიზისი

მკვეთრი და მკვეთრი გაყიდვები

ლიკვიდობის კრიზისი

FED– ის უპრეცედენტო ქმედებები აქციების გასაძლიერებლად

ყველაზე ცუდი სოციალური არეულობა აშშ – ში ბოლო 50 წლის განმავლობაში

წყარო: JPMorgan Chase, როგორც იტყობინება CNBC.

კომპიუტერული კრიზისი

კოლანოვიჩისთვის შეშფოთების განსაკუთრებული წყაროა კომპიუტერული ვაჭრობის მზარდი მნიშვნელობა და პასიური ინვესტიცია. სანამ ინვესტორებს შორის მტკიცე განწყობა იგრძნობოდა, ორივე ამ ფაქტორმა ხელი შეუწყო საფონდო ფასების ახალ სიმაღლეებს. თუმცა, ერთხელ განწყობა ბრუნავს დათვის მიმართ, ელვის სისწრაფით კომპიუტერული სავაჭრო ალგორითმები ოპერაციამ შეიძლება წარმოქმნას მასიური გაყიდვების წნევა, რამაც შეიძლება ბაზრები წამში გადააჭარბოს. უფრო მეტიც, ეს პროგრამები, როგორც წესი, ასრულებენ ლიდერს, ხოლო გაყიდვების ტალღები იწვევს გაყიდვების კიდევ უფრო ტალღებს. (დაწვრილებით იხილეთ ასევე: როგორ აუარესებს ალგო ვაჭრობა საფონდო ბირჟის მარშრუტებს.)

ზრდადი საფონდო ბაზარი

ინდექსი	მოგება 2009 წლიდან დაბალი
S&P 500 ინდექსი (SPX)	327%
დოუ ჯონსის ინდუსტრიული საშუალო (DJIA)	296%
Nasdaq Composite Index (IXIC)	531%

წყარო: Yahoo Finance; ბოლო დათვების ბაზრიდან დაბალი შემოსავალი დაიხურა 2009 წლის 9 მარტს და დაიხურა სექტემბრის ბოლოს. 5, 2018.

ონლაინ თამაში Tomb Time Bomb

კოლანოვიჩის თქმით, ბოლო ათწლეულის განმავლობაში დაახლოებით 2 ტრილიონი დოლარის ინვესტიცია განხორციელდა აქტიურად-მართული პასიურ სახსრებამდე, რაც ამცირებს შესაძლებლობას, რომ გარიგებაზე ნადირობის მენეჯერები შეაჩერებენ გაყიდვების ტალღას. გარდა ამისა, იგი აფასებს, რომ 66% –მდე მართვის ქვეშ მყოფი აქტივები არიან ახლა ინდექსის სახსრები და რაოდენობრივი თანხებიდა რომ ყოველდღიური ვაჭრობის მოცულობის დაახლოებით 90% ამოძრავებს ამ და მსგავს სტრატეგიებს.

შენიშნა განვითარებადი ბაზრები ფონდის მენეჯერმა მარკ მობიუსმა გამოთქვა მსგავსი შეშფოთება ფეთქებადი ზრდის შესახებ პასიური ETFs და მაღალსიჩქარიანი კომპიუტერული ვაჭრობა. ის ხედავს "თოვლის ბურთის ეფექტის" მზარდ საფრთხეს, რომლის დროსაც გაყიდვების მცირე ტალღა სწრაფად ზვავად იქცევა. (დაწვრილებით იხილეთ ასევე: Contrarian Mark Mobius ხედავს 30% საფონდო plunge.)

ლიკვიდობის დიდი კრიზისი

საფონდო ფასების ვარდნა, სავარაუდოდ, გამოიწვევს იმას, რასაც კოლანოვიჩი ლიკვიდურობის დიდ კრიზისს უწოდებს, აქციების მყიდველების მყიდველების მოძიება სულ უფრო რთულდება და ფასებს კიდევ უფრო დაბლა იწევს. თუ გაყიდვა 40% -იან კლებას მიაღწევს, ის ელოდება ამას Ფედერალური რეზერვი მოუწევს ჩარევა, რათა თავიდან აიცილოს ეკონომიკა მძიმე მდგომარეობაში რეცესია, თუ არა ა დეპრესია. ეს არის ის, რაც ფედერალურმა ბანკმა გააკეთა 2008-09 წლებში, თავისი მასიური პროგრამით რაოდენობრივი შემსუბუქება იმ კრიზისთან საბრძოლველად.

მზარდი სოციალური არეულობა

პირადი სიმდიდრის კრატერით და საპენსიო ფონდების მწირი დაფინანსებით, რაც საფრთხეს უქმნის ღრმა შემცირებას სარგებელი, კოლანოვიჩი ბადებს ყველაზე საშინელი სოციალური არეულობის სპექტრს აშშ -ში 1968 წლიდან, როგორც ახალი ფინანსური კრიზისი. ეს წელი აღინიშნა ვიეტნამის ომთან დაკავშირებული უკმაყოფილების ზრდით, ასევე სამოქალაქო უფლებების ლიდერის რევ. მარტინ ლუთერ კინგი უმცროსი და პრეზიდენტობის კანდიდატი სენატორი რობერტ ფ. კენედი.

მისი ფსონების ჰეჯირება

თუმცა, CNBC– ს მიერ მოხსენიებულ ინტერვიუში, კოლანოვიჩმა აღნიშნა, რომ ეს უნდა ცენტრალური ბანკები როგორიცაა ფედერალური ფედერალური ფედერაცია წარმატებით ჩაერია აქტივების ფასების გასაზრდელად, სტატუს კვოს შენარჩუნების ალბათობა. უფრო მეტიც, ის ხედავს მცირე რისკს ახალი ფინანსური კრიზისის განვითარებისთვის, სულ მცირე, 2019 წლის მეორე ნახევრამდე.